2023年的首次加息，美聯儲將動作放緩了。北京時間2月2日凌晨3時，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)公佈最新議息會議結果，宣佈上調聯邦基金利率目標區間25個基點到4.50%-4.75%之間。
這也是自2022年3月美聯儲開啓新一輪加息週期以來，美聯儲連續實施的第八次加息，累計加息幅度為450個基點。相較於此前50基點、75基點的加息幅度，美聯儲本輪加息幅度有所放緩，整體符合市場預期。而這一加息動作產生的影響，正在全球金融市場逐漸蔓延……
美聯儲新年首次加息25基點
美聯儲連續調降了加息幅度。北京時間2月2日凌晨，美聯儲開啓年內首次加息，加息幅度從2022年12月的50基點進一步調降至25基點，聯邦基金利率目標區間上調至4.50%-4.75%。
美聯儲在聲明中提到，為支持就業最大化和2%的長期通脹目標，持續提高聯邦基金利率目標區間仍是適當的，以便使貨幣政策立場具有足夠的限制性。近期數據顯示支出和生產均温和增長，就業增長強勁，通貨膨脹有所緩解，但仍處於高位。美聯儲主席鮑威爾表示，美國通脹水平依然過高，美聯儲也需要更多證據才能確信通脹正處於持續下降的軌道上。
通脹依舊是美聯儲的重要難題。根據美國勞工部此前披露的數據，2022年12月美國通脹形勢繼續好轉，2022年12月美國消費者價格指數(CPI)環比下降0.1%，為2020年4月以來最大值，也是近兩年半來首次出現環比下降；同比增長6.5%，較2022年11月收窄0.6個百分點。通脹率近期雖有緩和，但相較於美聯儲設定的2%長期目標仍有較大差距。
北京商報記者梳理發現，2022年3月，美聯儲開啓新一輪加息週期，初次加息幅度為25基點，升至50基點後進一步升至75基點。在2022年6-11月期間，美聯儲連續四次加息75個基點，在同年12月放緩至50個基點，2023年1月加息幅度進一步調降至25基點。
“儘管單次加息幅度放緩，但本輪加息仍為美聯儲確立聯邦基金利率為政策利率以來加息速度最快的一次。”民生銀行首席經濟學家温彬解釋道。
温彬指出，在美國通脹持續回落且經濟下行壓力較大的情況下，本次議息會議進一步放緩加息與美國目前的宏觀經濟情況基本上是相符的。美國12月CPI同比增速已連續6個月放緩，核心 CPI 同比增速也連續3個月放緩，已無激進加息必要。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣提到，由於美聯儲本次會議加息25基點符合市場預期，美聯儲言辭偏鴿派，強化市場對美聯儲加息尾聲預期，一定程度舒緩了市場對美國經濟衰退擔憂。金融環境短期轉趨寬鬆，美國股債市場同步走高，美元回落，利好商品市場。
提振人民幣匯率、A股信心
隨着美聯儲加息的靴子落地，全球金融市場反應不一。鮑威爾表態被市場解讀偏向“鴿”派，美股市場迎來了強勁反彈，三大指數集體翻紅，其中納斯達克綜合指數盤中最大漲幅接近3%，道瓊斯指數瞬間拉漲超240點。
截至2月1日（美東時間）美股收盤，納斯達克綜合指數上漲2%，標普500指數漲1%。美國10年期國債收益率跌約12個基點，刷新日低至3.3819%。美元指數跌幅一度超過1%，2月1日（美東時間）收盤收窄至0.93%。
基於金融市場的傳導效應，人民幣匯率方面，反應更多國際投資者預期的離岸人民幣2月1日（美東時間）盤中升值至6.72元關口上方，較前一交易日收盤最高漲超400基點。
2月2日，央行授權中國外匯交易中心公佈，2023年2月2日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.7130元，前一交易日中間價報6.7492元，單日大幅調升362基點。人民幣中間價實現連續四個交易日升值，創2022年7月11日以來最高。在岸人民幣日內開盤同樣大幅上漲350基點，最高逼近6.70關口；離岸人民幣圍繞6.72波動。
談及美聯儲這一加息動作對國內金融市場的影響，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，2022年裏，美聯儲快速加息對全球經濟、資本市場、匯率都形成了很大的影響。由於中美貨幣政策存在着比較大的偏差，人民幣匯率出現較大幅度的貶值。而美聯儲本輪接近尾聲，非美貨幣出現反彈，人民幣匯率也出現了一定的回升，預計2023年全年人民幣匯率都是升值的趨勢。
在股市方面，楊德龍指出，人民幣升值也有利於吸引外資流入，2023年1月外資流入A股高達1412億元，創出歷史單月最大的流入量，表明中國優質資產對外資來説具備比較大的投資吸引力，這也是A股市場走出結構性牛市的重要支撐。在經濟復甦、美聯儲加息接近尾聲的情況之下，年內A股市場有望呈現比較好的走勢。
中信證券首席經濟學家明明分析道，美聯儲加息放緩腳步，雖然是否會真正暫停加息還存在一定不確定性，但全球流動性緩解後，對國內資本市場仍將起到較強的支撐作用。隨着全球風險偏好的提升，也會對國內資本市場形成一定的利好。
周茂華認為，美聯儲本次加息對國內匯市、股市影響有限，整體偏向利好。儘管海外經濟趨緩、金融環境收緊，市場波動偏劇烈，可能對國內市場情緒構成擾動，但國內匯市、股市更多受國內經濟基本面、政策面影響。
“經濟穩步復甦，政策環境理想，股市估值存在吸引力，加之美聯儲加息尾聲、人民幣匯率彈性顯著增強、國內經濟長期向好、人民幣資產具備戰略配置價值等因素，內外環境整體利好國內匯市、股市。”周茂華補充道。
貨幣政策更精準有力
包括本輪加息在內，美聯儲連續實施了八次加息，累計加息幅度為450個基點。而在本次加息後，美國基準利率水平再次刷新2007年10月以來的最高峯值。結合美聯儲官員此前在公開場合釋放的信號，市場分析普遍預計美聯儲年內會放緩加息腳步後暫停加息，甚至在下半年出現降息，本輪加息週期的利率峯值可能會升至5.2%。
對於下一階段的利率目標，美聯儲指出，將把許多因素納入考量，包括貨幣政策累積的緊縮程度、政策對經濟和通脹影響的滯後性以及經濟和金融市場的表現。在評估貨幣政策的立場時，FOMC會繼續監測其對經濟前景的影響，如果出現了潛在的風險，委員會可能準備酌情調整立場。
另一方面，面對美聯儲從2022年延續至今的持續性的加息進程，中國央行保持政策定力，堅持“以我為主”，不搞“大水漫灌”，通過更靈活的結構性政策工作助力穩經濟。2023年初，央行副行長宣昌能也指出，中國宏觀經濟體量大、韌性強，堅持實施正常的貨幣政策，保持流動性合理充裕，發達經濟體貨幣政策調整對中國影響有限。
温彬指出，2022年以來，面對國際經濟金融形勢複雜多變等嚴峻挑戰，中國貨幣政策靈活適度、以我為主、穩字當頭，有力地支持了穩增長、穩就業、穩物價等目標的實現，同時在美聯儲激進加息背景下較好地兼顧了內外均衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。展望2023年，穩健貨幣政策將更加精準有力，通過總量與結構性工具的協同發力，助力經濟回穩向上。
北京商報記者 廖蒙