2023年4月22日雙環傳動（002472）發佈公告稱公司於2023年4月20日接受機構調研，淡馬錫、加拿大養老基金、亙曦資產、銀河證券、財通證券、農銀匯理基金、唐融投資、民生證券、百川財富、東方馬拉松投資、紫閣投資、上汽金控、高盛高華、永安國富、德邦基金、豐倉股權投資、An S&P Global Company、翀雲基金、玄元投資、Welight Capital、皓石資本、火星資本、三登投資、中國人壽、英大證券、西部證券、泉果基金、南華基金、弘毅遠方、世紀證券、東吳證券、老鷹投資、LMR、慎知資產、碧雲資本、金百鎔投資、西藏東財基金、博鴻資產、招商證券、秋晟資產、金股證券、華泰證券、明世夥伴基金、熵簡私募、欽沐資產、鮑爾賽、棕櫚灣投資、廣發證券、鴻運私募基金、山西證券、獅城產業投資、安本私募、三星資產、愛建證券、勁邦資本、真科私募、加拿大鮑爾公司、天堂硅谷資產、大道寰球、UG INVESTMENT、中信保誠、河牀投資、熙誠金睿、方正證券、華能貴誠信託、尚誠資產管理、嘉合基金、長江養老、齊集投資、融通基金、中華聯合保險、混沌天成、貝泉投資、聚鳴投資、觀升私募、方圓基金、領久私募、興業證券、高瓴創投、粵港澳產融、竑觀投資、賽伯樂投資、華美投信、財通基金、坤厚資本、寧泉資產、鑫焱投資、砥俊資產、文淵資本、IGWT Investment、鵬泰投資、君重資產、駿偉資本、華寶基金、國盛證券國暉投資、人民財產保險、中海晟融、璞林資本、偉卓諮詢、清和泉資本、資本集團、偕灃資產、清水源投資、君義投資、中證鵬元、通用技術創業投資、中英人壽、領驥資本、上海德匯、brilliance capital、尚正基金、鵬華基金、東海證券、Azimut、風和基金、大和資本、國贊投資、東興證券、永贏基金、瓴仁投資、瑞華控股、東北證券、中航信託、光大證券、錦上私募、韶夏投資、元大投信、紅籌投資、漢和資本、安信證券、雲杉投資、國元證券、明澤資本、上銀基金、光大保德信、乾璐投資、紅驊投資、花旗環球、申萬宏源、創金合信基金、果實資本、華安證券、華安基金、中荷人壽、國開證券、普徠仕、東方證券、鑫然投資、第五公理投資、申萬菱信基金、中山證券、觀富資產、淳厚基金、易同投資、興證資管、澄懷投資、紅杉資本、人保資產、路博邁、瑞信、樸信投資、瑞世百達、天蟲資本、胤勝資產、西部利得基金、中泰證券、國家制造業轉型升級基金、Global Investments Asia Ltd.、覽眾投資、鯨域資產、玖鵬資產、中銀國際證券、容光投資、THORNBURGINVESTMENTMANAGEMENT、長江國弘、浦勝私募基金、盈拓投資、敦和資產、Harding Loevner (Asia)、航長投資、睿思資本、銘基博遠投資、友邦人壽保險、摩根大通證券、謙信基金、冰河資產、華信資產、紐富斯投資、中承東方、高毅資產、中國平安、丹理投資、北京鞍鋼、寶盈基金、明達資產、拾貝投資、睿新資產、瀑布資產、浦銀安盛基金、天猊投資、美國銀行、中信建投證券、平安銀行、趣時資產、山水私募基金、明澗投資、湧津投資、上海證券、呈瑞投資、明煌投資、銀華基金、惠理基金、青驪投資、澤源投資、德睿恆豐資產、睿揚投資、UBS、畢盛投資、復星保德信、經緯中國、前海互興資產、國金證券、貝萊德基金、富蘭克林鄧普頓、國海創新資本、保銀私募、盈泰投資、西南證券、首創證券、拓可資本、OXBOWCAPITAL MANAGEMENT、景林資產、大成基金、禾其投資、宏道投資、固禾基金、君和資本、璞瑜資本、君和立成、富國基金、國泰君安、海富通基金、天惠投資、信達證券、海宸投資、中郵基金、雪湖資本、天風證券、Point72、中金公司、中信證券、國泰基金、紅塔證券、華西證券、華西基金、靜瑞資本、嘉實基金、鼎薩基金、大華繼顯、統一證券、諾昌投資、匯豐環球、國泰人壽、匯豐晉信、長江證券、龍石資本、浩成資產、麥格理證券、灃沛投資、復星恆利、豐嶺資本、野村東方、聯博香港、華夏基金、同犇投資、中郵人壽、盛博香港、謙心投資、前海新谷資本、國都證券、四葉草資產管理、合眾易晟、致道投資、磐行資本、博時基金、甬興證券、合遠基金、睿目投資、彤源投資、邦客資產、凱基證券、華福證券、東方財富、泰達宏利基金、方正人壽、摩根士丹利、樸石投資、睿郡資產、方正富邦基金、國信證券、浙商證券、招商信諾、太平洋證券、源峯基金、海通國際、海通證券參與。
具體內容如下：
問：公司未來 3-5 年的戰略規劃是什麼？關於戰略目標有哪些舉措？
答：一是市場方面，公司要努力提升各業務板塊在國內市場佔有率，並努力提高單機價值量；同時，公司抓住海外市場建設，目前公司已獲得了一些中長期的項目訂單，如此前公告的邦奇標緻雪鐵龍新能源項目。這些項目的獲得，為公司走出去戰略奠定了基礎，使得公司更加有決心拓展海外市場。
二是產品方面，主要還是在汽車領域跟機器人領域，其他各個板塊的建設也在緊鑼密鼓地進行。公司採取與戰略性客户深度合作，客户對公司認可度還是非常高。未來 3- 5 年，我們認為公司還是會處於快速成長的階段。問：下游整車廠競爭激烈，公司作為汽車零部件企業是怎麼看待當下的競爭格局和未來的發展趨勢？
答：在當下的競爭格局中，作為一家零部件供應商，公司努力向着“德國品質、中國價格”這一產品定位而奮鬥。雖然下游整車廠競爭激烈，部分整車銷售出現降價的情況，但從目前情況來看公司整體價格相對來説還是較為平穩的，因為公司做了很多的工作，持續提升公司與客户之間的粘性，齒輪屬於精密製造產品，頭部客户對供應商的質量以及體系等管理要求非常嚴格，他們與供應商粘性會更強。
問：公司與北美大客户，合作進展是怎麼樣的？公司對這塊業務的預期，包括公司份額增長情況大概是如何的？
答：具體客户的業務情況不便向大家報告。在年報中公司對國際化有所闡述，目前公司已堅定地走在已制定的全球化策略框架上。在營收方面，除了現有的海外營收，公司計劃通過下一步的海外戰略佈局，爭取在接下來二三年裏，不斷提升和擴大海外業務營收，使公司真正成為一個全球化企業。
問：公司盈利能力近幾年來一直在升，公司是怎麼做到的？未來還會通過什麼方式繼續高盈利能力？
答：公司一貫的經營風格是不利用、不尋求市場地位來賺取短期超額利潤。公司一直追求的是長期穩健發展，如何提升經營利潤率，亙古不變的方式就是降本增效，公司長期持續的走在降本增效的路上。不斷持續優化、改善成本的這種理念已經深入到所有雙環人骨髓裏面。
一方面，公司持續推進開源節流工作。開源方面，公司不斷開拓市場，不斷提升市場佔有率，充分發揮產能利用率，把資產的效率發揮到最大；節流方面，努力減少直接和間接成本。公司積極探索如何在技術、工藝上使直接成本相對不斷降低和優化，從而提升毛利空間，並通過一些高效管理措施或不斷髮展、發現和捕捉各項改善點，而降低間接成本。另一方面，公司加大了在裝備方面的研究力度，通過技術管理手段，不斷提高生產裝備的效率發揮。問：公司在全球化發展方面有沒有什麼規劃？
答：公司認為要想實現企業全球化發展，首先是人才的國際化，只有人才國際化，企業才能夠逐步走向全球化發展道路。公司一直穩紮穩打，近年來加大了在人才搭建、人才引進以及自身國際化人才培養方面的工作力度，公司國際化人才數量正在逐步增加，為全球化發展所需基本條件做準備。
公司始終圍繞着客户和市場來發展，因此，未來如何進行全球化發展，也一定是以客户為導向、以市場需求為驅動力來確定。問：公司機器人精密減速器業務發展情況？
答：經過多年的沉澱，公司機器人精密減速器產品譜系逐步完善，技術、產能、產量等方面均達到了較好的水平，已經邁上了快速發展的道路。總體來看，去年和今年一季度同比、環比都保持了較好的增速，無論是產品絕對價值、產量、銷量還是整體經營及盈利能力方面，包括產能擴充方面都有不錯的表現。
從客户端看，目前公司產品已基本覆蓋國內主流機器人客户，也得益於客户的快速發展，帶動機器人核心零部件企業加速成熟。從產品端看，國產品牌在整個國產自動化市場的認可度不斷提高，產品譜系從傳統的小負載到中大負載基本全面開花，這是一個很好的跡象。同時，公司的諧波產品也獲得了不錯的客户響應。諧波減速器方面，公司可能會針對一些新興應用市場或者一些新的總成產品進行開發。未來諧波減速器在機器人領域的應用，包括一些信息領域的機電一體化方向應用，也有很大的發展空間。在研發端、製造端、市場端，子公司環動科技整個業務呈現比較好表現。但現在還需要再加速產品供貨能力，研發速度需要繼續提升，公司會緊抓國產品牌發展契機，實現自身的快速發展。問：過去這幾年除了公司在投產能，國內還有其他的哪些同行在汽車用齒輪方面投產能？公司競爭對手現在大概情況？
答：據瞭解， 目前有不少的同行、友商想轉型升級，在積極地做一些設備的投放，包括產線的引入等工作。
從公司角度來講，特別欣喜看到這樣的變化，説明大家都意識到整個行業格局的變化。以前主機廠大都自己自制齒輪，對於獨立第三方齒輪廠來講，沒有大的動力去更新或投資設備。新能源汽車的快速發展推動了整個汽車行業的格局變化，主機廠齒輪外包趨勢加速，獨立第三方齒輪廠迎來更廣闊的市場空間。同行、友商也在積極轉型，但各家情況都不太一樣。據悉，目前真正能穩定大批量供貨的友商並不多，可能是因新能源齒輪產品難度較大，無論是精度、噪音要求等等，使很多友商想進到這個領域裏邊來還是需要一點時間沉澱。公司希望能夠和國內的友商一起發展，把國內精密齒輪的製造水平帶到一個新的高度，真正在技術、質量、能力等方面能滿足客户需求，為整個汽車電動化轉型和發展做出貢獻。問：在下游行業的激烈競爭中，如何展望公司未來產品價格？
答：齒輪行業跟其他行業不一樣，原材料在成本中的佔比不是非常高，公司可以通過技術變革、管理水平提升等方面的工作來實現降本增效。所以，無論下游行業如何競爭激烈，公司對自己未來的盈利能力保持有定力和信心。
雙環傳動（002472）主營業務：機械傳動齒輪及其相關零部件的研發、設計與製造。
雙環傳動2023一季報顯示，公司主營收入17.92億元，同比上升8.25%；歸母淨利潤1.71億元，同比上升44.13%；扣非淨利潤1.55億元，同比上升45.13%；負債率41.85%，投資收益-319.48萬元，財務費用2296.29萬元，毛利率20.77%。
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級8家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為34.33。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入9925.96萬，融資餘額增加；融券淨流出125.59萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，雙環傳動（002472）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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