長城基金首席經濟學家向威達：科技成長板塊未來可期

　　9月2日，長城基金首席經濟學家向威達表示，近期成長板塊連續呈現震盪態勢，金融、房地產、食品飲料和家電等板塊則普遍反彈，這有其合理性。但階段性反彈演變成長週期的風格切換，可能性並不大。市場長期機會依然在於新能源、智能電動車和以半導體產業鏈為代表的科技板塊中，科技成長板塊未來可期。

　　向威達指出，當前銀行股的資產質量處於過去10年來最好的時候，淨資產收益率(ROE)平均水平處於高位，機構配置水平則到達歷史低位，地產的機構配置與估值方面的情況與銀行類似。因此，銀行、地產以及和基建相關的工程機械板塊繼續下挫的空間非常有限。大消費板塊自春節以來連續震盪調整，相關公司的ROE大多處於25%-30%水平。同樣，醫藥醫療板塊，特別是CXO等核心賽道，經過近期調整後，明年的動態估值不到35倍，並不過高。這些板塊的短期反彈存在市場合理性因素。

　　向威達認為，考慮到長週期的經濟格局，金融、房地產、食品飲料和家電等板塊由階段性反彈演變成長週期的風格切換，可能性並不大。未來十年，特別是“十四五”規劃期間，是中國經濟從高速度發展向高質量發展、實現科技強國的關鍵時期，也是轉向公平與效率並重、實現共同富裕的關鍵時期。從長期看，與此相關性不大的行業，可能還要經歷較長時間的震盪、鞏固和消化。另外，新能源、智能電動車和以半導體產業鏈為代表的科技板塊，由於短期漲幅相對過高，近期處於高位震盪態勢，但這並不意味着市場基本面出現了變化。事實上，上述三大產業鏈的趨勢才剛剛開始，未來成長可期。

（文章來源：中國證券報）