白酒股“捲土重來”？券商策略二月扎堆薦茅台，一月金股慘遭滑鐵盧，僅三家券商跑贏上證指數
財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，券商策略向來重視金股組合的收益排名，這是券商投研能力高低的表現之一。
根據每市數據，一月份券商金股組合紛紛收跌，僅有天風證券、華創證券、浙商證券三家券商的金股收益跑贏上證指數。而漲幅居前的金股分別為盛航股份（21.32%）、勁嘉股份（12.69%）、三人行（11.52%）。
年後能否止跌反彈，開啓“春季行情”？截至2月2日，財聯社記者統計了13家券商的二月金股名單，其中貴州茅台獲四家賣方機構力推，周大生、美的集團、興業銀行獲三家機構推薦。
二月份，券商策略建議關注以穩為主的兩條主線——穩增長和消費板塊。穩增長板塊建議關注建築建材等傳統基建，以及風電光伏等新型基建。消費板塊建議關注高確定性的白酒與醫藥，以及受益於補貼政策的家電以及大眾消費品。
一月券商金股紛紛遭遇“滑鐵盧”
一月份券商的金股組合遭遇“滑鐵盧”，紛紛收跌，僅有三家券商的金股組合跑贏上證指數，分別是天風證券、華創證券、浙商證券，一月份金股組合收益分別為-2.94%、-7.15%、-7.44%。
除了天風、華創、浙商外，一月份券商金股組合排名靠前的還包括西部證券、東興證券、國盛證券、國信證券、銀河證券、粵開證券、平安證券，跌幅均小於9%。
券商金股組合的慘淡，與市場表現關係大。根據每市數據，一月份全市場350個金股標的平均下跌11.54%。而同期A股主要指數紛紛收跌。上證指數下跌7.65%，滬深300指數下跌7.62%，創業板指更是下跌12.45%。
東方財富Choice數據顯示，個股方面，1月券商金股漲幅最高的是盛航股份，錄得收益21.32%，其次是勁嘉股份（12.69%）、三人行（11.52%）；而跌幅前三的分別為寶鈦股份（-36.17%）、完美世界（-32.99%）、新華醫療（-32.64%）。
另一方面，一月券商金股跌幅居前的包括方正證券、信達證券、民生證券、中原證券、山西證券、太平洋證券、國元證券、西南證券、國海證券、興業證券，組合月度收益在14%到19%之間。
白酒再獲力推
開源證券認為，基於行業輪動模型，2月行業多頭為：商貿零售、房地產、家用電器、醫藥生物、建築材料、煤炭、計算機、農林牧漁。
截至2月2日，財聯社記者統計了13家券商的二月金股名單，其中賣方多推薦食品飲料、消費股。
個股方面，貴州茅台獲四家賣方機構力推，周大生、美的集團、興業銀行獲三家機構推薦，此外，分眾傳媒、福萊特、顧家家居、口子窖、瀘州老窖、新和成、用友網絡、遠興能源、中國中免、中信證券也獲得了兩家券商推薦。
貴州茅台獲光大證券、東吳證券、國聯證券、東興證券這四家機構推薦。東吳證券認為，貴州茅台前三季度業績穩定，2021年營收大概率突破千億。中長期來看，茅台高品牌壁壘不變，且市場化營銷改革有望進一步拉動體外利潤的逐步回收，未來量價齊升路徑更加清晰。茅台業績在白酒板塊仍然確定性強，產品結構進一步理清，統籌考慮量價和新上任高管等因素，未來兩年茅台業績仍存在超預期的可能性，經過1月份的回調，當前估值處於長期價值佈局區間。
茅台是光大2月金股的首位，光大證券認為，2010年以來共有三個通脹剪刀差明顯收窄時期，期間消費板塊多有不錯表現。消費板塊22年業績更具優勢，且估值進行了相應調整，建議關注高確定性的白酒與醫藥，以及受益於補貼政策的家電以及大眾消費品。
浙商證券認為，古法金作為新工藝代表催化黃金銷售方式2022年全面轉向“按克計價”，行業將依靠“加工費”來獲取溢價，龍頭品牌將受益。珠寶品牌龍頭將進入“黃金”時代，周大生的業績增速將超過20%，業績增速及確定性都將超越市場預期。
對於興業銀行的投資邏輯，民生證券認為，“商行+投行”模式已經在財富管理收入、存款成本節約、集團聯動等方面有所斬獲，證明了模式的潛力;興業銀行整個中高層管理層和經營機構在同業市場和投資銀行方面具備領先於其他同業的稟賦，更適宜大財富管理時代下的傳統銀行轉型;資本約束較緊張，未來可能影響擴張，急切需要靠轉債轉股補充，有能力和意願在2022年通過釋放業績來速戰速決。
穩增長、消費是兩條主線
行業配置方面，浙商證券、光大證券等紛紛建議關注以穩為主的兩條主線——穩增長和消費板塊。
光大證券認為，2010年以來的五次固定資產投資增速上行區間中，整體表現最好的板塊包括銀行、地產、建材、家電、建築等典型受益於“穩增長”政策的行業。建議關注建築建材等傳統基建，以及風電光伏等新型基建。
東吳證券認為，近期市場疲弱主因是看到穩增長的訴求，但政策落地慢於預期，經濟悲觀預期尚未修復。穩增長的邏輯演繹需要數據佐證，而Q1的信貸開門紅將成為關鍵，即能否實現寬貨幣向寬信用的傳導，從而直接影響經濟悲觀預期的修復。若1月信貸投放不及預期，基建、地產板塊仍將延續。若1月信貸開門紅，對經濟的悲觀預期修復，穩增長板塊逐步進入兑現期，市場風格有望重回高成長。前期跌幅較深的成長板塊有望重回升勢。
對於後市，申萬宏源認為，超跌反彈值得期待，但持續回暖尚需耐心。市場對春節後反彈有期待，但對二季度卻普遍悲觀，中國經濟週期向下及美聯儲緊縮預期明確，中期擔憂壓制短期做多意願。
申萬宏源認為，市場若要持續回暖，則需以下條件：一是，市場發現政策可以兼顧中短期穩增長和長期經濟穩定性，或至少看到短期內社融信貸、基建投資數據顯著超預期。二是，高估值賽道的2022年一季報繼續驗證高景氣，或國內“寬貨幣”的強度超預期。此外，美聯儲緊縮節奏不再邊際超預期，也是市場企穩的重要外部保障。