金斯瑞生物科技因處於“基因研究”的熱門賽道，在2017-2018年曾受市場熱捧，不過在熱捧的同時也飽受質疑。此前曾臨牀數據被質疑遭做空，如今又因涉嫌違規被海關檢查，董事長被監視居住。此時，董事們集體增持力挺股價，然而市場卻仍不買賬，甚至有投行因此將其評級下調至“持有”。
9月25日，金斯瑞生物科技公告稱3位董事兼控股股東連續3天增持約139.6萬股，均價不超過12元，共1658萬元。
在高管增持的4天前，公司公告稱，因涉嫌違反進出口規定，正接受中國海關緝私部門檢查，董事長兼控股股東章方良處於監視居住狀態，公司股價次日一度閃崩超22%，市值一夜蒸發近60億港元。
此時高管集體“微量”增持，顯然是為了增強投資者信心。不過與高管真金白銀看好公司不同的是，有投行已經下調了公司的評級。
公司涉嫌違規，董事長被監視居住
9月21日，金斯瑞生物科技公告稱，公司在南京和鎮江的辦公地點被中國海關緝私部門檢查，該檢查是關於涉嫌違反中國法律中關於進出口的規定。在調查中，董事長、非執行董事兼控股股東之一的章方良目前正處於監視居住狀態，其他4名員工被拘留訊問。
就此事件，公司回應稱，事件尚在調查當中，公司並未被告知具體的調查內容與細節。目前任何實體或個人概無被提出檢控。章方良也仍可以通過適當的方式繼續參與公司重大事務的決策，且他作為公司的非執行董事，原本也不參與公司的日常運作。
據悉，金斯瑞生物科技成立於2002年，2015年在港上市。公司業務範圍涵蓋生命科學服務及產品、生物酶及合成生物學產品、生物藥開發與生產服務、細胞治療四大領域，旗下有三家控股公司，分別是基因公司GenScript，傳奇公司Legend，百斯傑Bestzyme。
截止目前，金斯瑞並未透露接受調查的具體原因。但結合公司業務內容與海外服務覆蓋面之廣，外界猜測，公司此次接受調查或涉及違規將人類遺傳資源（即人類基因）攜帶出境。
有業內人士表示，近年來國家對“基因編輯”等涉及人類遺傳資源的研究與出口審批明顯趨嚴。2018年，科技部官網曾發佈6條相關處罰信息，涉及華大基因、藥明康德、阿斯利康、復旦大學附屬醫院、昆皓芮城、廈門艾德生物等6家公司。
若海關部門和科學技術行政部門最終認定金斯瑞存在相關違規行為，公司將面臨極為嚴厲的懲罰。根據去年7月1日頒佈的《中華人民共和國人類遺傳資源管理條例》，若有組織和個人違法進行人類遺傳資源買賣，將處以最高1000萬元的罰款，更重要的是，還存在被勒令停止相關研究與商業業務並銷燬所有資源與數據的可能性。
高管增持，投行“唱空”
在董事長被“監視居住”的第二天，董事兼股東們便3天內連續增持，這也是公司頭一次發生董事集體增持。
9月24日，金斯瑞生物科技發佈公告稱，3名董事3天內通過市場收購方式增持約139.6萬股，共涉及約1658萬元。
具體來看，執行董事兼控股股東王燁於22日至24日從市場收購63.8萬股，每股均價約11.839元，共斥約755.36萬元；非執行董事兼控股股東王魯泉於22日從市場收購63.8萬股，每股均價約11.935元，共斥約761.47萬元；執行董事孟建革於22日至24日從市場收購12萬股，每股均價約11.802元，共斥約141.62萬元。
由於王燁及王魯泉與非執行董事及主席章方良為一致行動人，故增持后王燁及王魯泉各自被視為擁有9.45億股，佔公司目前已發行股本約49.15%。而另一位執行董事孟建革擁有282.50萬股，佔該公司目前已發行股本約0.15%。
由於金額並不大，董事們可能更多是想表明對公司經營的信心，力挺股價。不過現實並不如人意，在增持公告後，金斯瑞股價仍跌近5%。
另一方面，公司也在努力向外界傳達“業務一切正常”的信號。
事情一出，公司立即公告稱，目前仍在正常運營，包括接受訂單，生產，國內外發貨等公司業務都在正常運行，完全可以保證客户需求的按時交付。
不過有意思的是，高管在增持表信心，投行卻在“搗亂”。美國知名投行富瑞將公司評級由“買入”下調至“持有”，目標價從20元下調至16元，主要原因是投資者憂慮金斯瑞短期出口銷售表現。
傳奇生物“押注”細胞療法
這次金斯瑞董事長“被限”，對子公司傳奇生物或許影響更大。
傳奇生物作為金斯瑞的“嫡子”，由創始人章方良親自掌舵擔任CEO。不過鑑於目前對章方良的限制，傳奇生物的董事會已委任現任CFO黃穎擔任臨時CEO。
2018年，金斯瑞營收僅為15.86億元，而市值則一舉衝上640億港元，市盈率高達384倍。公司能達到如此“市夢率”，多虧傳奇生物的細胞治療業務為市場提供了豐富的想象力。
值得注意的是，金斯瑞已不是第一次遭遇“黑天鵝”，2018年公司曾遭做空，股價盤中暴跌超40%。
2018年9月，閻火研究發佈做空報告，直指金斯瑞子公司傳奇生物或涉嫌醫療數據造假。報告中稱，傳奇生物的主要業務CAR-T技術存在重大水分，質疑其實際研發人員缺乏，研發投入金額僅同業的1/7左右，難以做出有效產品。傳奇生物9個全球專利申請中，7個有關CAR-T技術的專利在原創性上受到嚴重挑戰。
事後，金斯瑞逐一就做空報告進行澄清，此後公司便陷入了“研發狂”的狀態，研發佔營收比拉到近7成，而同行的研發投入佔比大多不超過30%。不過，公司財務狀況也明顯因此受到了影響。
今年上半年，金斯瑞股東虧損1.13億美元，同比增加0.86億美元，主要是由於研發費用大幅增加83.9%至1.16億美元。具體來看，研發費用中1.02億美元均用於細胞療法，也就是説，在此前曾受質疑的傳奇生物身上，公司加足了馬力“自證清白”。
在金斯瑞去年的股東年會上，有投資人提出，希望傳奇生物不要急於上市，在商業化前景清晰，有個高估值高價格後再上市，在多融資的同時對老股東權益少一些攤薄。而董事長章方良則硬氣地表示，公司需要考慮如何較快推進產品商業化，傳奇需要資金時就得IPO融資，不能為了老股東利益耽誤公司大局。
今年6月，傳奇生物迅速完成赴美上市，首日股價大漲60.87％，市值超40億美元。不僅成為納斯達克今年以來規模最大的一起生物醫藥股IPO，也是今年以來中國規模最大的一起赴美IPO。