本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 姚波
全球最大養老金疫情後持續增長，規模水漲船高。
最新財報顯示，日本政府養老金投資基金（以下簡稱 GPIF ）2021年四季度資產（第三財季）增長2.81%，管理總資產達到199萬億日元，約合10.98萬億元人民幣，資產規模再創新高。相比較，2020財年GPIF基金資產為186萬億（約合10.25萬億人民幣）。
該全球最大養老金2021年一至四季度收益分別為5.65%、2.68%、0.98%和2.81%；從2020年二季度開始起算，已經實現了連續7個季度淨增長，為其2001年市場化以來最長的連續盈利期。
規模主要來自權益資產增長
GPIF在資產配置上相當均衡，採取了日本境內和日本境外各50% ，權益類投資和債券類投資各50%的分配方法。
從2020年二季度開始，GPIF投資收益躍升，主要來自權益投資收益。2020財年權益投資收益達到了35.37萬億日元，最近三個季度的權益投資收益，合計10.37萬億日元，有所收窄。
從2021年三個財季的各類資產回報情況來看，日本國內債券和股票都表現平平。第一和第三財季，權益投資收益為負，只有第二財季的表現尚可，為5.35%，這與2020財年41.55%的回報相比就相形見絀。這和日本國內股票市場在2021年的表現密不可分。
日經225指數在2020年上漲16%後，2021年步入盤整，上漲幅度縮至4.91%。
最新財季，GPIF日本境外股票投資好於日本本土，一至三財季回報分別為8.62%、-0.77%和10.54%，而2020財年的回報為59.42%。
高增長或難維繫
從全球範圍來看，2020年以來，各大主權財富基金及養老金都實現了較好的收益表現，如挪威主權財富基金在2020年和2021年分別實現了11%和15%的收益。
已有人擔心這種高收益的持續性。挪威主權財富基金首席執行官尼古拉•坦根近日就指出，全球需求高企，供應鏈受到持續干擾，通脹可能比普遍預期的更為嚴重。包括勞工加薪等多種因素，強化了長期通脹可能性，通脹可能成為全球經濟的永久特徵，投資者可能會面臨多年的低迴報。
從經濟週期看，2020年的貨幣寬鬆帶來了全球市場的普漲，但大水猛藥不可能持續，儘管日本央行還按兵不動，但隨着美聯儲着手加息縮表，權益資產的最美妙時刻已經開始落幕。
2022年初，全球債券和股票均表現不佳，投資者對主流資本市場的長期預期正變得更加黯淡。量化基金AQR估計，在未來5至10年，剔除通脹因素後，60% 股票和40% 債券的傳統平衡投資組合的年回報率僅為2% 。這一比例不到過去一個世紀平均水平約5% 的一半。
不過，經濟學家們對於通脹飆升是否會轉瞬即逝存在分歧。一些人認為，新冠疫情對供應鏈造成了暫時的衝擊，隨着經濟的迅速復甦這種情況將得到緩解。
炸了！剛剛，暴漲770點！港股虎年開門紅！新能車、科技等全線飆升！冰墩墩徹底火了，熱搜第一！