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鋁錠價格一覽
據生意社數據顯示，11月25日國內鋁錠華東市場均價16126.67元/噸，較月初(11月1日)市場均價14696.67元/噸，漲幅為8.65%；較年初市場均價(1月1日)14553.33元/噸，漲幅為10.81%；較年內市場均價谷值(3月24日)11230元/噸，漲幅為43.52%。
11月鋁錠價格終結前期橫盤運行態勢，一路上揚，截止25日，月漲幅高達8.65%。
“鋁”市春秋（基本面一覽）
1、電解鋁社會庫存下移 低位運行
據統計數據，截止11月19日國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）合計 61.5萬噸，較上週去庫1.4萬噸；較10月16日國內電解鋁社會庫存71.9萬噸，去庫10.4萬噸。
2、下游開工良好 終端消費亮眼
原生合金企業近期開工率上揚，下游終端近期行情景氣度排序依次為：汽車、建築及光伏，臨近年底，包裝需求預期強化，光伏、汽車板塊強勁趨勢短期不變，受天氣因素影響，建材或將小幅走弱，電纜或受國網需求下降因素影響，其他板塊用鋁需求預計變化不大。鋁產業鏈需求端整體向好趨勢較為明顯。
據中汽協數據顯示，2020年11月上中旬，11家重點企業汽車產量完成161.2萬輛，同比增長9.6%。其中乘用車產量完成137.9萬輛，同比增長7.2%，商用車產量完成了23.3萬輛，同比增長27.1%。另，2020年10月汽車產量255.2萬輛，同比增加11%。
2020年1-10月新屋竣工面積49239.73萬平方米，同比下滑9.2%。
3、10月電解鋁產量同比增長 11月原料氧化鋁產能有停產
據初步統計，2020年10月國內電解鋁產量324.9萬噸，同比增長8.5%。2020年1-10月國內電解鋁累計產量3068.2萬噸，累計同比增加8.5%。
11月國內原料氧化鋁產能有停產：
（1）中電投貴州遵義產業發展有限公司受生產設備影響，於10月初生產線全部停產，預計明年年初復產；
（2）中鋁山西新材料有限公司預計 11 月底前停產 80 萬噸的一條生產線，該企業建成 260 萬噸/年，目前運行產能 160 萬噸/年。
4、前10月出口整體下滑
2020年1-10月中國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量398.01萬噸，較2019年1-10月的480.40萬噸下滑近17.15%。其中，2020年10月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量41.89萬噸，環比下滑1.78%，同比去年下滑2.81%。
5、內外基差大 進口窗口再度打開
目前國內外鋁價價差較大，鋁錠進口窗口再度打開。據悉，上海保税區鋁錠庫存連續第6周走低，保税區鋁錠加快流入國內市場。
上揚態勢動因
1、宏觀因素驅動
本月《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）簽訂疊加國內經濟保持超預期增長或將成為主要經濟體內唯一正增長的國家，海外因疫苗獲得成功的消息面抵消眼下海外疫情惡化的影響，中期向好預期強化。政策面，國際上大規模刺激政策的預期仍在，市場做多情緒暴漲，有色板塊整體向好。
國內宏觀數據超預期，製造業投資穩健上揚，消費恢復好於預期。
據悉，10月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速與9月份持平；環比增長0.78%。1—10月份，全國規模以上工業增加值同比增長1.8%，較1-9月份加快0.6個百分點。10月份，社會消費品零售總額38576億元，同比增長4.3%，增速比上月加快1.0個百分點。1—10月份，社會消費品零售總額311901億元，同比下降5.9%。
2、基本面向好驅動
11月份鋁錠社會庫存再度加快去庫存進程，低庫存一定程度反映當前國內鋁錠產業鏈整體消費向好，鋁錠終端消費數據也顯示近期增速明顯。
北方地區逐漸進入採暖季，山西、河南等鋁工業基地，陸續發佈大氣污染防治措施，環保減排預期仍存。
見君説鋁時刻
近期鋁價大幅上揚，行情一片大好。低位庫存持續且去庫存進程加快、下游消費表現亮眼、宏觀中長期向好預期逐步形成，行情大趨勢明顯。生意社鋁錠分析師葉建軍認為，樂觀的同時，應注意以下幾個因素：
1、國內供給量增，國內鋁錠產量年度內小幅上揚；
2、廢鋁進口條件寬鬆，內外鋁價基差大，鋁錠進口窗口打開，鋁錠年內淨進口局面基本確定；
3、巴西 TGM 礦業公司(Terra Goyana Miner) 是當地一家主要鋁土礦生產商，計劃 2021 年開始擴大產能並向中國出口鋁土礦，目標 250 萬噸左右。消息面利空氧化鋁，近期鋁錠價格上揚，氧化鋁價格弱勢，電解鋁廠利潤抬升，成本面支撐稍有削弱。