稀土
隨着稀土的新能源屬性不斷強化，稀土價格自2020年Q2以來走出一波行情，至今年2月下旬攀上歷史高峯，一時風頭無兩。受益於價格的上漲，稀土及稀土永磁板塊的上市公司股價和業績齊飛，也迎來高光時刻。但此後稀土價格掉頭向下，持續下挫，1個多月的時間氧化鐠釹跌破100萬元/噸關口，重回兩位數時代。
鈦媒體APP從多位業內人士處瞭解到，稀土價格持續回調主要是下游多觀望慎買，以剛需採購為主，短期或繼續震盪偏弱運行。但市場普遍認為，短期回調不改稀土行業高景氣度，稀土及稀土永磁板塊上市公司業績有望延續。
稀土價格持續下跌稀土是鑭系元素和鈧、釔等17種金屬元素的總稱，可分為輕稀土和重稀土，號稱“現代工業的維生素”。稀土價格受供需變化影響，這一波行情中價格大漲的主要還是鐠釹鋱鏑等磁性材料需求量大的金屬，近段時間大幅回調的亦屬此類。
中國稀土行業協會數據顯示，今年2月中旬，稀土價格指數迭創新高，23日指數達到431，為歷史新高。隨後，衝高回落，截至3月30日，報377.6，高點下來已跌去12.39%。
（中國稀土價格指數，來源：中國稀土行業協會）
以氧化鐠釹為例，2月22日，氧化鐠釹價格創下109.5萬元-111.5萬元/噸的歷史高價並維持三日，後持續下行，3月30日報95.70萬元-97.70萬元/噸，跌幅為14.17%。
（氧化鐠釹價格走勢圖，來源：我的鋼鐵網）
上海鋼聯稀貴金屬事業部稀土分析師張詩儷向鈦媒體APP表示，“近段時間稀土價格持續下行的原因是下游採購情緒一般，多觀望慎買，且主動詢盤氛圍偏弱，剛需採購為主導致。”
另外，3月初工信部約談稀土重點企業，對市場情緒影響也較大。3月3日稀土辦公室約談了中國稀土集團、北方稀土(600111.SH)、盛和資源(600392.SH)等重點稀土企業。會議要求，上述有關企業要正確把握當前與長遠、上游與下游的關係，確保產業鏈供應鏈安全穩定。同時進一步規範企業生產經營、產品交易和貿易流通等行為，不得參與市場炒作和囤積居奇。
“漲多了就會跌，我覺得很正常。去年以來稀土價格漲幅過大，過高的價格一定程度上會抑制下游需求，需求減少，價格自然會下來。”某稀土永磁上市公司相關負責人則向鈦媒體APP坦言，這段時間稀土價格回調，是逐步讓市場迴歸理性。
對於稀土價格後市走勢，張詩儷表示，“目前稀土下游市場接貨能力較差，成交不暢，短期價格或仍震盪偏弱，缺少推高動力。但上下游庫存壓力比往年要小，後市或有拐點到來。”
首創證券研報也認為，短期來看，下游磁材廠仍以消耗現有庫存為主，但需求支撐較強，稀土價格有望企穩。
值得一提的是，稀土作為重要的戰略資源，相關部門並不希望稀土暴漲暴跌。此前盛和資源在接待投資者調研時就提到，“從通報的約談內容來看，工信部希望稀土主要產品價格能夠保持理性，不要出現大幅波動，確保產業鏈供應鏈的安全穩定，促進稀土產業良性健康發展。”
上述公司負責人則持不同觀點，其認為，目前的價格依然偏高，回調還會繼續，大概率會回調至趨近歷史平均水平附近。
稀土概念股業績普漲事實上，即便近期稀土價格回調不少，但相較於此輪行情的起點而言，仍在相對高位。中國稀土行業協會數據顯示，2020年5月，稀土價格指數僅130左右，到目前漲幅依然高達190.46%。而受益於稀土價格的上漲，近期披露年報或一季報業績預告的稀土相關企業，普遍交出了靚麗的成績單。
鈦媒體APP根據wind數據梳理，截至3月30日，A股26只稀土及稀土永磁概念股中已有15家披露2021年報，另有7家披露業績預告，合計22家公司均實現盈利，並且淨利潤同比增長。其中，至少有9家公司歸母淨利潤同比翻番。
（稀土及稀土永磁上市公司2021年業績情況，來源：wind）
一季報來看，目前僅有盛和資源、北方稀土等4家公司披露業績預告，但也全部為大幅上升，同比增幅最小的有研新材也有46%-79%的增長。
以輕稀土之王北方稀土為例，公司預計2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤49.01億元-50.61億元，同比增長488.58%-507.79%。且預計2022Q1歸母淨利潤為15.25億元-17.25億元，同比增長96.78%-122.59%。
北方稀土表示，2022年以來，主要輕稀土產品市場價格整體延續上年末上漲走勢並保持高位，主流產品成交活躍，市場景氣度良好。
隨着上游稀土價格上漲的成本推動，下游磁材產品隨之提價，稀土永磁企業業績水漲船高。據百川盈孚統計，2021年國內燒結釹鐵硼H35毛坯均價達到227元/公斤，同比上漲54.7%。
舉例來看，中科三環2021年實現營業收入71.46億元，同比增長53.60%；歸母淨利潤3.99億元，同比增長208.44%。
安泰科技（000969.SZ）在年報中也提到，公司旗下的安泰磁材緊盯新能源汽車、電機業務發展帶來的高端磁材需求放量的態勢，積極開發適應市場的高端消費電子、高端汽車音響及航空航天產品等產品市場，發貨同比增長均超過100%，營業收入、利潤同比增長49.4%、26.7%；安泰愛科則實現營業收入、營業利潤同比增長34.5%、232.1%。
高景氣或將延續那稀土板塊好業績今年能否延續呢？市場普遍認為，稀土本輪漲價驅動因素已經從供給側轉為需求側，稀土高景氣或將持續。
中東有石油，中國有稀土，我國是稀土資源大國。根據美國地質調查局的數據顯示，2022年全球稀土儲量約為1.25億噸，其中中國儲量為4400萬噸，約佔全球 35%。此外越南、俄羅斯、巴西稀土儲量靠前，分別為 2200萬噸、2100 萬噸及 2100萬噸，以上四國佔據全球稀土儲量 87%。2021年，中國稀土礦產量達到16.80萬噸，位居世界第一，是最主要的供應國家。
（各國稀土儲量及產量情況，來源：東莞證券研報）
但在歷史上，我國稀土長期被賤賣。過去十年，國家鐵腕整治、重拳打擊“黑稀土”，2014年工信部牽頭並形成了六大稀土集團，並實行指標控制。2021年，稀土整合加速，去年12月23日正式成立中國稀土集團有限公司，行業集中度進一步提升。而政策面的收緊帶來供給側的變動，由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驅動稀土價格的三次上漲。另外，緬甸兩次禁止出口稀土礦也致2019.5-2019.6掀起一波行情。
有券商分析師告訴鈦媒體APP，有別於此前幾輪稀土行情由供給側變動引發，此輪行情主要由需求驅動。“雙碳”背景下，新能源汽車、風力發電、工業電機等下游應用領域對高性能釹鐵硼的需求大幅增加，將打開稀土永磁企業的增長空間，進而推高對稀土的需求；而與此同時，疫情導致進口稀土礦供給緊張，疊加國內開採受指標限制，供應端增量有限，供需仍呈偏緊態勢。
今年1月，工信部發布2022年第一批稀土總量控制指標，稀土開採、冶煉分離總量控制指標分別為10.08萬噸、9.72萬噸，同比增加幅度均為20%。上述券商分析師表示，國內供應來看，今年第一批指標有所增長但增長還是比較剋制；全球來看，美國、緬甸產量分別為4.3萬噸、2.6萬噸，同比分別增10%、-16%，美國產能見頂，緬甸疫情封關對我國進口稀土影響較大，在疫情尚未明朗的情況下難有增量。
而需求端的爆發正在襲來。SMM數據顯示，今年以來大型磁材企業海外訂單充足，2022 年1-2 月我國稀土永磁出口0.85萬噸，同比增長18%。
此前，鈦媒體APP從中科三環、大地熊（688077.SH）等多家稀土永磁上市公司也瞭解到，目前下游需求強勁，訂單情況較好。安泰科技相關負責人也告訴記者，“2021年公司訂單、營收均創歷史新高，目前來看，預計一季度情況也比較好。”
中信證券有色金屬團隊預計，2030年，國內、海外新能源汽車將分別拉動6、7.8萬噸的高性能釹鐵硼需求增量；同時工業電機有望成為稀土永磁第二大下游應用領域，2023年工業電機或將拉動約2.4-4.8萬噸高性能釹鐵硼需求。綜合來看，在新能源汽車、工業電機、風力發電、傳統汽車、變頻空調、消費電子、軌道交通及工業機器人等各個領域的持續拉動下，疊加“雙碳”政策的強力支撐，預計2030年全球高性能釹鐵硼需求量將達36萬噸以上，稀土永磁材料未來的需求空間已經完全打開。（本文首發鈦媒體APP，作者｜蘇啓桃，編輯｜崔文官）