本文來源：時代財經 作者：周嘉寶
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北京時間3月19日早間，北美運動用品巨頭耐克（NKE.US）公佈了2021財年第三季度（截至2021年2月28日）的業績，期內銷售額為103.57億美元，同比增長3%，未達分析師預期的110億美元。淨收入為14.49億美元，毛利率45.6%。
耐克2021財年第三季度財報截圖
財報公佈後，耐克盤後股價跌超2%。No Agency分析師唐小唐在3月19日對時代財經表示，耐克此次發佈的財報的確讓人大跌眼鏡，尤其是北美區域銷售數據讓人失望。
北美大本營淪陷
根據財報，耐克2021財年前三季度淨利潤達到42.18億美元，同比增長26.7%，其中第三季度淨收益為14.49億美元，同比增長71%。
分地區來看，大中華區延續了前兩個季度的增長態勢，銷售額大漲51%至22.7億美元，北美銷售額下降10%至35.6億美元，歐洲、中東和非洲銷售額下滑4%至26億美元，亞太和拉丁美洲銷售額下降7%至13.1億美元。
儘管老對手阿迪達斯在大中華區也錄得正增長，但漲幅卻遠不如耐克。
根據阿迪達斯2020財年（截至12月31日）財報，全年大中華區銷售額為43.42億美元，同比增長7％，其中第四季度包含大中華區在內的亞太地區僅增長了1％。
此前也有網友調侃道：“阿迪達斯連耐克的後尾燈都看不見了”。
相比大中華區的增長，耐克和阿迪達斯在北美市場的日子都不好過。
耐克第三財季北美地區的銷售額為35.6億美元，與三年前同期銷售數據幾乎持平，同比、環比均下滑了11%；阿迪達斯2020財年第四季度（截至12月31日）北美市場銷售額為14.09億歐元，同比下降5%，此前兩年，阿迪達斯也曾在北美市場度過風光時刻，呈現雙位數增長。
對於失守大本營，耐克在財報發佈之後的業績交流會上表示，北美市場業績下滑的原因主要是受疫情影響，全球大約有35%的耐克門店處於關閉狀態，而臨時關店這種情況仍在持續。同時，集裝箱短缺和美國港口擁堵問題，也使得該季度的庫存延遲了三週。
根據財報，截至2月28日，耐克的庫存為66.93億美元，同比增長15%。
集裝箱背鍋？
但真的是集裝箱和物流問題惹的禍嗎？
根據媒體此前報道，中國、土耳其、越南、日本、印度等出口大國在疫情期間面臨着集裝箱短缺與航運價格上漲等問題，以耐克在中國的重要合作伙伴申洲國際（02313.HK）為例，2019年，耐克就為它貢獻了67.8億元的收入。
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時代財經瞭解到，我國跨國貿易中常用的集裝箱規格是20GP、40GP和40HQ，也就是業內俗稱的小櫃、大櫃和高櫃。
“春節期間，以40HQ規格的櫃子為例，從中國去東南亞的價格相當於以前去美國的價格。”深圳一家貿易公司項目經理對時代財經表示。根據該經理的所述，目前近洋小櫃運輸價格大約700美元，大櫃1300美元；運輸到美國的小櫃價格約4700美元，大櫃價格約9000美元，美東和美西差價約2000美元。
“現在集裝箱的價格已經是疫情前的3-4倍。”上述項目經理告訴時代財經，國內疫情嚴控下產能回升，出口恢復，集裝箱隨着裝載的貨物去了歐美、中東等地，但這些國家和地區疫情反覆，導致工廠停工、港口工人相繼感染，集裝箱無法如期回到中國，這也就造成了集裝箱短缺的情況。
杭州江濱水產有限公司總經理周林軍也向時代財經證實了這一點，他表示冷鏈出口更慢，原本2-3天的提貨週期現在可能需要1個月。
“集裝箱價格近一年可能回不到疫情以前的水平。”上述項目經理對時代財經説。
不過，在獨立零售服裝分析師馬崗看來，影響耐克北美區業績的主要原因並不在此。“北美區域屬於成熟市場，要想從傳統經營路徑上找增長點很難。參考歷史業績，北美市場潛力不大，運輸只是小問題，歸根結底，耐克還沒有抓住消費者想要的，沒有把自己的優勢與之結合。”
唐小唐則認為集裝箱短缺、港口擁堵帶來的影響不足以讓耐克大本營的銷售狀況如此糟糕。
“隨着疫苗普及，國際市場也逐漸從疫情影響中回暖，美國消費者的需求正在發生轉變。”唐小唐分析。
3月4日，美國快時尚巨頭Gap的財報顯示，在營收鋭減、巨幅虧損的情況下，旗下女性運動休閒品牌Athleta卻吸金14.14億美元，銷量大漲15%。
唐小唐説：“線上與中國區業績大幅增長在疫情催化之下都是正常的，這也體現在其他品牌的數據上。但像耐克和阿迪達斯這樣老牌運動品牌市場，正在被快時尚甚至是奢侈品品牌蠶食。”