美國預算赤字超2萬億美元！華爾街債王：投資美債就是投資垃圾桶

全球最大經濟體制定了規則，大家就得遵守。數十年來，美國憑藉着強大的經濟、科技實力，讓美元穩坐“霸主”之位，英鎊、歐元、日元都曾想挑戰美元，最終無奈敗北。美元的“傲視羣雄”，也讓美債成為最受投資者歡迎的香餑餑，但這只是過去。在美聯儲的大肆印鈔下，如今的美債價值大幅縮水。

本週一，全球債券市場主要操盤手、美國著名基金經理人、有着華爾街債王之稱的比爾·格羅斯公然炮轟美債，他在一份投資展望報告中明確指出，美國長期國債收益率如此之低，和現金沒區別，投資美債的基金都屬於“投資垃圾桶”。

當前，美債收益率已經從今年3月的1.7％上方跌至1.3％。但比爾·格羅斯話鋒一轉表示，未來一年裏，美國長期國債的利率除了上升沒有其他選擇了，有可能從目前的1.3％攀升到2％，屆時美債投資者將有3％的資金虧損。

格羅斯的判斷主要基於美債的供需情況，他認為之前美聯儲通過印鈔買了大概60％的美債，但現在美聯儲已經釋放了縮表的信號，之後很有可能會減少購債的規模。與此同時，美國財政部本財年的預算赤字已經達到了2.54萬億美元，為了籌資必定還會繼續發債，這也意味着未來美債供應將保持高位。

美債供應過多，美聯儲都不想買，如果美國財政部不支付更高的利率，還能吸引多少投資者？還能繼續負擔多少財政支出計劃？事實上，格羅斯一直都不看好美債，今年3月在美債收益率狂飆之際，他以1.25％左右的價格做空美債。隨後，美債利率是一路跌跌不休。

另外，回看2013年，時任美聯儲主席伯南克首次公開縮表，當時十年期美債收益率從5月的1.66%，一路飆漲至年末的3.02%。這次沒有意外的話，美債也會“重蹈覆轍”。

那麼美債收益率上升的話，會帶來什麼後果？一是拉昇美國整體的利率水平，影響美國經濟復甦。畢竟美債利率是美國利率水平的“風向標”，若是美國利率整體攀升，美國民眾還貸壓力加大，企業負擔加重，顯然是不利於經濟復甦的。

二是提高新發美債的票面利率，加重美國財政負擔。八月，美國國會左右開弓，通過了3.5萬億美元預算計劃和約1萬億美元的基建計劃，但美國財政部已經掏空家底了，預計本財年財政赤字將達3萬億美元，在此情形下，美債收益率飆漲，也讓美國進退兩難，為了吸引更多的投資者，也只能支付更高的利率費用。

三是有可能會嚴重影響美債信用，削弱美元國際貨幣的主導地位。一般來説，美債供大於求就會導致價格下跌、收益率上漲。所以美債無限量的發行，讓美債利率上漲，價格暴跌，這也意味着大量投資者將會繼續減持美債。

例如，今年3月美債收益率攀升至1.7％，全球央行持有美債規模便從2月的70987億美元降到70284億美元，一個月的時間就拋售了703億美元（約合4543億元人民幣）美債。

文| 李澤鈈題| 黃紫鎵 圖 | 盧文祥審| 李銀蘇