雙星新材近期發佈2021年中報，數據顯示，公司報告期間產生營業收入26.41億元，較去年同期增加23.10%，錄得歸母淨利潤6.04億元，較去年同期增加160.28%。
自2020年底至2021年4月8日，公司共計回購1264.20萬股公司股份，最高成交價為10.06元/股，最低成交價為8.72元/股，成交總金額為1.19億元。隨後，公司於2021年8月11日向合計251名激勵對象授予1264.20萬股股票，授予價格為6.98元/股。
雙星新材的原材料主要為MEG、PTA等產品，2021年上半年，上述原材料的市價呈上升趨勢。此外，報告期間，公司的淨利潤現金含量有所下降。
業績增長較顯著 研發投入增幅較大
雙星新材主營高分子材料的研發、製造和銷售，BOPET聚酯薄膜是公司的核心產品，公司是全球BOPET行業的龍頭企業。公司的新材料業務主要包括“五大板塊”，即光學材料、新能源材料、信息材料、熱收縮材料和節能窗膜材料，下游應用領域涉及液晶顯示、消費電子、光伏新能源、汽車和節能建築等。2021年上半年，新材料的五大板塊實現的效益佔比超過70%，較2020年的比例有所提升。
2021年上半年，公司產生營收26.41億元，同比增長23.10%，並錄得歸母淨利潤6.04億元，同比增加160.28%，業績增長較顯著。
報告期間，公司毛利率較高的產品貢獻的營收增長較明顯，使得當期盈利能力有所提高。公司可變信息材料膜、光學材料膜、新能源材料膜的毛利率較高且同比增長較明顯，上述三大產品的毛利率分別為46.45%、38.85%和34.33%，同比分別增長4.41個百分點，18.10個百分點和13.82個百分點。當期，上述產品的營收同比增幅較大。另一方面，公司聚酯功能膜的毛利率較低，僅為25.79%，當期該產品的營收同比減少。
2021年上半年，雙星新材發生研發投入1.10億元，同比增加66.31%，高於當期23.10%的營收增幅。
原料價格上升或加重備貨壓力 淨利潤現金含量下降較明顯
雙星新材屬於聚酯材料生產企業，原料主要為MEG、PTA等產品，其市場價格波動主要受到石油市場行情影響。2021年上半年，上述兩種原材料的市價較去年同期有所上升，一定程度上，公司備貨原材料的壓力或將加重。數據顯示，2021年上半年末，公司原材料的賬面餘額為11.04億元，較期初餘額增加15.50%；存貨的期末賬面餘額為13.96億元，較期初餘額增加17.51%。
此外，研究發現，2021年上半年，雙星新材的淨利潤現金含量下降較明顯，主要系當期存貨和經營性營收項目的增幅較大。報告期末，公司應收票據餘額為4.78億元，較期初餘額增加1.82億元，主要系轉回不滿足終止確認條件的應收票據。公司應收款項融資餘額為3.20億元，較期初餘額增加1.77億元，主要系銷售匯款增加，應收票據匯款增加。
年產2億平米光學膜項目投產 回購1264.20萬股公司股票用於股權激勵
2021年上半年，雙星新材業績表現較好且股價整體漲勢較明顯。在此背景下，公司完成回購股票且授予251名股權激勵對象限制性股票。
數據顯示，自2020年底至2021年4月初，公司實施股份回購時恰逢公司股價處於低位。公司以集中競價交易方式回購股份共計1264.20萬股，最高成交價為10.06元/股，最低成交價為8.72元/股，成交總金額為1.19億元。截至2021年8月12日，公司股票最新收盤價為24.65元/股。
2021年4月，雙星新材公告稱其使用募集資金投資建設的年產2億平米光學膜項目（30萬噸高功能膜材料）產線已安裝完畢、投料試車。公司稱項目投產後，公司膜材料的整體產能預計提升逾四成。然而研究公司2020年年報可知，其多項投資項目建成投產後未能達到預計效益，2億平米光學膜項目投產後的業績表現能否令人滿意尚存疑。
2020年，雙星新材的產能利用率為91.8%，仍未能達滿產。隨着公司自身擴產項目和裕興股份（300305.SZ）、東材科技（601208.SH）等同行競爭公司擴產項目的建設投產，未來公司或面臨生產線閒置的風險。
2021年8月11日，公司公告稱其2021年推出的股權激勵計劃已完成授予登記，激勵對象共計251名，授予價格為6.98元/股，此前低價購回的1264.20萬股股票已全部用於該股權激勵計劃。經公司測算，2021年，公司因授予限制性股票而應確認的費用預計為2495.52萬元。
根據業績考核要求和2021年上半年已達成的業績推測，雙星新材第一個解除限售期的考核標準較有可能實現。另一方面，如未來公司在建的或已建成投產的眾多項目無法達成預期業績，後續的業績考核要求或難達成。