在A股市場“高送轉”作為題材概念，市場都會將每年的業績期間上市公司將自身股份拆細和送轉股就被視為特大利好，往往帶來一波炒作。背後實質是股東權益的內部結構調整，對淨資產收益率沒有影響，對公司的盈利能力也並沒有任何實質性影響，更多的是在股價被炒作走高之後上市公司管理層減持套現。
舉個例子來説，2016年11月23日晚間A股上市公司雲意電氣發佈公告《2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案》：以截止2016年12月31日公司總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利1元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增28股。
在公告發出後第一個交易日股價連續四個漲停板，後續仍震盪向上股價漲幅近一倍。隨後公司管理層相繼發出減持公告，其控股股東徐州雲意科技發展有限公司在雲意電氣合計減持套現4.74億元，其一致行動人董秘合計套現1.22億元，持股5%以上股東徐州德展貿易有限公司合計套現約1.12億元。
面對類似於雲意電氣這樣的操作，相信很多投資者都見過，而且眾多公司到頭來成為了仙股，讓投資者損失慘重。所以證監會在這幾年出台政策打壓，遏制了‘高送轉’概念炒作。比如滬深交易所發佈《上市公司高送轉信息披露指引》明確規範上市公司高送轉要求，這個新規基本上杜絕了很對淨利潤不行通過高送轉炒高股市的現象。
不過對於淨利潤通關的企業來説，這類玩法依然是在市場上套現的好玩法。在2019年12月27日，拉卡拉發佈公告其董事長孫陶然於12月25日向董事會提交《關於2019年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的提議及承諾》，將對拉卡拉進行利潤分配及資本公積金轉增股本。具體方案為，向全體股東每10股派發現金股利人民幣20元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。按照提議方案，拉卡拉需要派發現金股利8億元，佔2019年前三季度未分配利潤的45%，轉增股本需資本公積金4億元，佔2019年前三季度資本公積的17%。
此消息一出拉卡拉股價雖然沒有被炒高，但是重點在分紅這塊。由於這家公司股權高度集中，那麼前十二大股東將在分紅的8億裏面分的5.4億元。所以深交所第一時間下發關注函要求拉卡拉進一步説明，高額現金派息是否存在為大股東輸送利益。
在今年4月份業績期間，另一家公司的高送轉公告引爆了股價。
耳機概念股佳禾智能在4月23日發佈業績公告：2019年實現營業收入22.57億元，同比增長67.58%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.21億元，同比增長9.39%，實現扣非後淨利潤1.21億元，同比增長24.51%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3元，同時以資本公積金每10股轉增6股。公告首個交易日後，該公司股價收穫三連板，平均換手率在28%。
耳機概念股加上次新股，股價自開板以來一路走高至73.50元，不過在科技股板塊回調之下股價大幅度下滑。區間最低跌幅近55%。
佳禾智能是一家濃厚的家族企業，根據招股書顯示，佳禾智能的實控人嚴文華家族合計持有公司股份比例逾86%，大批董事長的家族成員通過持股平台間接持有佳禾智能股份，包括子女、配偶、兄弟、外甥、小舅子等親屬。
這家公司專業從事電聲產品的設計研發、製造、銷售，是國內領先的電聲產品製造商，公司產品主要包括耳機、音頻線、音箱和耳機部品等各類電聲產品。與全球最頂尖的電聲產品品牌商、智能手機品牌商、通信運營商和互聯網巨頭保持着長期穩定的戰略合作關係。不過存在的大客户依賴風險，根據招股説明書顯示佳禾智能對前五大客户的銷售收入佔比分別為61.04%、59.53%、67.9%和68.29%，集中度較高。在2016年、2017年以及2018年上半年Harman均為佳禾智能的第一大客户。同時境外佔營收比近6成，對應覆蓋區域主要集中於美國和歐洲等發達國家。
而且一季度業績受到疫情影響產生虧損，實現營業收入3.22億元，同比增長10.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損747.12萬元，而上年同期為盈利191.94萬元
但是從業績報告來看，雖然公司的營收，淨利潤連續4年增長。但是一季度經營活動產生的現金流量淨額為在2019年比2018年少1.22億元，2020一季度較2019年少近1億元。應收賬款一季度存在2.07億元，存貨存在3.52億元，二者佔總資產比重32%。
此次佳禾智能高送轉引發的股價三連板引發了深交所關注並下發關注涵，要求上市公司説明一季度影響業績出現虧損的因素及其合理性與持續性以及請進一步核實公司及控股股東、實際控制人是否存在應披露未披露事項，並結合市場宏觀情況、同行業公司股價走勢及自身生產經營情況等。
高送轉作為A股市場特有的一種玩法，往往上市公司出高送轉公告之時股價基本上都會被抄作，但是最後往往是一地雞毛，讓投資者損失慘重，所以監管層才近兩年打壓。佳禾智能受到資金熱捧股價三連板，但還是要回到公司的業績出發，客觀看待。