華爾街大佬再潑冷水：股價重估或致科技股暴跌四成

財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，私人財富管理公司The Bahnsen Group的創始人、董事總經理及首席投資官David Bahnsen日前表示，儘管投資者非常看好大型科技公司的前景，但他仍堅持將其預期建立在一個關鍵因素上——估值。他警告稱，股價不可能永遠高於預期收益。

“現在必須進入現實，而且我認為大型科技公司重新定價的可能性非常高。儘管目前無法確定何時會出現重新定價，但科技股突然暴跌的風險將一直存在。”他在接受採訪時表示。

至於科技股重新定價的程度，Bahnsen認為，這將取決於市場其他板塊的表現。具體而言，他認為可能會出現以下2種情況：

1. 科技股領導地位被推翻，但股市整體穩定。那麼，科技股可能會出現20%至25%的跌幅。

2. 科技股領導地位被推翻，整體股市也出現了類似於2000年互聯網泡沫破滅的狀況，那麼屆時科技股可能會出現40%的暴跌。

今年迄今，標普500指數累計上漲了4.4%，這主要是受到了亞馬遜和蘋果等大型科技股大幅上漲的推動。這兩家公司的股價在2020年平均上漲了50％以上。但近期，能源、金融以及工業等對經濟敏感的板塊也開始大舉上漲，這不僅為股市持續上漲增添了希望，也有助於緩解一些投資者的擔憂，即股市可能會因科技股上漲勢頭突然的逆轉而受影響。

今年8月以來，標普500指數中領漲的是上漲了8%的工業板塊，其次是能源板塊上漲了5.5%，不過由於此前遭受了新冠疫情的重大打擊，這兩個板塊目前仍處於虧損狀態。相比之下，科技板塊上漲了3%，與該指數整體3.1%的漲幅一致。

另一方面，跟蹤航空公司，鐵路公司和卡車運輸公司業績的道瓊斯運輸平均指數本月上漲了9.7%，已抵消了今年以來的虧損，而運輸類股的上漲通常被視為大盤的一個積極信號。

此外，往往與國內經濟增長掛鈎的羅素2000中小企業指數本月上漲了6.6%。相較於大公司，小盤股對經濟衰退更為敏感，但當經濟開始好轉時，這類股票也往往能獲得更大的收益。

Bahnsen指出，“毫無疑問，更廣泛的參與支持着更健康的市場。如果您的指數表現良好，但只是因為少數幾個公司支撐着，顯然那是不可持續的。”美國銀行財富管理（US Bank Wealth Management）首席投資官Eric Freedman則指出，“目前的考驗是確定是否該轉向更廣泛的參與戰略上，而非僅僅專注於美國大型科技股”。

目前尚不清楚工業股、小盤股和其他週期類股近期的超長表現是否會持續下去，但正如Colony Group首席市場策略師Rich Steinberg所説的那樣，“可以確信的是，投資者已開始將目光從科技股身上轉移，開始追逐此前表現欠佳的板塊，並希望這類股票能夠有更好的表現”。