劇情反轉太快了！鐵礦上演過山車行情，高波動下有什麼機會？7月原油會供不應求？

1、中國黃金協會最新統計表明，今年五月份全國黃金銷售環比增長54%，全國黃金投資產品銷量同比增長32%。

2、俄羅斯能源部長諾瓦克稱，預計7月，可能會出現300-500萬桶/日的供不應求。俄羅斯並不指望美國能源監管機構強制削減能源供應。

3、沙特阿美最早在本週日公佈7月份原油出口的官方售價。沙特正在等待歐佩克下個月就是否繼續當前的減產規模作出決定。知情人士稱，沙特阿美可能會等到歐佩克會議結束後再行公佈官方售價。

4、倫敦金屬交易所（LME）銅註銷倉單大漲24%，至去年12月以來新高。

重點品種分析

鐵礦

進口礦港口現貨價格昨日基本維持穩定，但國產精粉的價格再度出現集體上調。巴西礦的發運能力仍存疑，從其近期的檢修計劃推斷，短期發運量仍較難穩定在高水平，但市場對巴西礦發運量的擔憂正逐步緩解，前期看漲情緒逐步平復，多空雙方的力量達成了短期的平衡。澳礦6月的發運預期向好，尤其是BHP和FMG有沖年報需求，中低品澳粉的發運量預計將有明顯增幅。近期唐山地區受燒結限產影響，鋼廠普遍加大了對燒結礦的採購以用於儲備，對鐵礦的需求再度起到了短期的提振作用。從本週的到港量判斷，港口庫存有進一步回落的可能。

低庫存高需求的格局短期仍將支撐盤面價格，但當前盤面已充分反應預期且估值偏高，高基差近期也得到了明顯修復，盤面若要繼續上行需要供需進一步轉好。隨着下游趕工節奏的放緩以及南方雨季臨近，成材消費將逐步轉入淡季，鐵礦需求端短期仍具韌性但進一步改善改善空間將較為有限。供應端也將逐步轉向寬鬆，盤面繼續上升的阻力將愈發明顯。當前高位價格下市場分歧漸顯，後續波動將逐步加大，暫無趨勢性交易機會，可利用期權構建買入跨式的組合以做多盤面的波動率，或逢高沽空螺礦比。

原油

IHS Markit副總裁兼石油市場主管Jim Burkhard週三表示，“中國石油需求的快速恢復，到4月底達到了冠狀病毒前水平的90%，並且還在繼續上升，這對全球經濟來説是一個積極的信號。”此外，隨着美國原油庫存下降，石油市場人氣得到進一步提振。與此同時，美元普遍走軟，加之股市出現風險偏好上升，使得對美元敏感的石油對外國買家來説更便宜。

根據能源情報機構的估計，OPEC及其盟友達成5月和6月削減970萬桶/天產量的協議的執行率達到了86%。彭博社週三援引知情人士的話報道稱，OPEC 會議因石油配額作弊的爭議而陷入僵局。OPEC表示原定於6月4日的產油國會議將被推遲，除非解決減產執行的問題，這對原油價格構成壓力。

道明證券表示，能源需求持續正常化，而市場驅動的減產和石油輸出國組織的大規模減產將加速市場再平衡進程，OPEC協議據説將延長兩個月。手機追蹤數據顯示，車輛流動性已從冠狀病毒時期的最低點顯著恢復，而飛行追蹤數據也顯示出了顯著的恢復。

接下來，市場焦點轉向美國能源情報署（EIA）每週原油庫存報告。預計截至5月29日當週原油庫存增加330萬桶，此前一週庫存增加了792.8萬桶。此外，市場參與者還會密切關注美國騷亂和冠狀病毒相關的事態發展及其對全球市場的影響，以尋找新的推動力。

棕櫚油

船運調查機構稱5月出口環比增7-8%，SPPOMA預計馬棕5月產量環比降5.57%，按此預估即便考慮沙巴州產量增長較多，馬棕5月累庫壓力也將低於預期，對棕櫚油價格形成支撐。隨着印度計劃自6月8日起分階段解封，市場對其低庫存狀態下的補庫有所期待，預計6月產地出口繼續好轉。進一步支撐馬盤反彈，對國內形成支撐。另外，印尼對國內生物柴油計劃實行補貼政策，提振生物柴油用量，增加棕櫚油需求。隨着疫情的緩解，多國放鬆管控舉措，令需求預期反彈，支撐最近棕櫚油的反彈。但是在目前增產季的背景下，後期棕櫚油的產量依然會持續增加，需求能否趕上供應的壓力仍需繼續觀察。

PVC

海外疫情有所緩和，多國放松管制提振了市場信心，主要產油國自願縮減產量也對市場形成支撐。基本面上，原油高位震盪，亞洲乙烯價格回升。國內生產企業檢修繼續，預售情況較好，企業暫無壓力，供應與上週變化不大，需求方面，4月份，國內房地產市場略有回升，而基建行業也在一定程度上拉動了PVC的需求。不過，下游企業對PVC採購較為謹慎，維持剛需採購為主。

重點事件關注

1、19:30 美國5月挑戰者企業裁員人數

2、19:45 歐洲央行公佈利率決議

3、20:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會

4、20:30 美國至5月30日當週初請失業金人數

5、20:30 美國4月貿易帳

6、22:30 美國至5月29日當週EIA天然氣庫存