作者: Daniel Ren in Shanghai 編輯: 嗷嗷豬
在中國內地股市上市的中國公司首次公開募股（IPO）為中國龐大的散户投資者大軍提供了可觀的首日回報，但分析師警告稱，這種繁榮可能導致五年前股市崩盤的重演。
萬得資訊（Wind Information）的數據顯示，儘管今年頭8個月完成的243宗 IPO 在首日均上漲，且首日漲幅平均為126%。
上海金融諮詢公司 Integrity 的顧問丁海峯(音譯)表示：“IPO股票的購買熱潮是一種具有中國特色的現象。”“散户投資者堅信，IPO股票在首日交易中會上漲。”
中國股市是今年全球表現最好的股市之一，散户投資者信心大增，從股市上漲中獲利。根據中國證券登記結算有限公司(China Securities Depository and Clearing)的數據，今年7月，中國個人新增交易賬户243萬個，賬户總數超過1.7億個，比孟加拉國的人口還要多。據估計，散户在中國股票交易中所佔比例為70%。
與其他市場不同，中國的賣空交易受到嚴重限制，用於對沖中國股市下跌的手段非常有限。在2015年的上一場市場災難中，股市暴跌導致5萬億美元的市值蒸發。
8月24日，生產醫療器械的康泰醫療系統（Contec Medical Systems）在深圳創業板上市時，股價飆升1061%，至118元(合17.25美元)。這是今年首個交易日的最大漲幅。上週五，該股收於人民幣81.78元，較上市首日下跌30.7%。
自1990年中國建立股市以來，幾乎所有 IPO 都在首日出現上漲。最初，監管機構人為壓低IPO價格，為企業融資提供便利，並允許股價在首日最高上漲30%。在上海和深圳的主板市場，新股上市首日的漲幅為44%，跌幅為36%。
但監管機構已逐漸放鬆規則，允許市場力量來決定IPO估值。
其結果是，數據提供商jrj.com的數據顯示，自去年7月科創板成立以來，該市場首日上市股票的平均漲幅為167%。數據顯示，這些 IPO 的發行價處於較高水平，平均市盈率為85倍。
然而，投資者無法從IPO中獲得足夠的收益，他們從散户投資者那裏吸引了數千億元人民幣的預付款，以參與一個決定IPO股票贏家的抽籤系統。今年8月，北京豐尚世紀文化傳媒有限公司向公眾發行了800萬股股票，獲得了超過6,200倍的超額認購，這是眾多 IPO 中獲得巨大需求的公司之一。萬得科技的數據顯示，這將243宗 IPO 的平均超額認購倍數推高至2500倍左右。
市場出現了一些疲軟的跡象。上週五，追蹤滬深兩市表現的上證綜指(CSI300)下跌1%，至4770.22點，本週收盤時，該指數下跌1.5%，與華爾街的拋售行情同步。
有人擔心，最近股市的上漲可能過頭了。
8月13日在科創板上市的國泰生物科技(Cathay Biotech)，成為今年首宗股價跌破發行價的IPO。8月19日，該股跌破了133.45元的發行價，上週五收於113.5元。
駐上海的對沖基金經理董軍表示:“首日的強勁表現意味着，許多買家相信，無論估值如何高，這些股票都可能繼續上行勢頭。”“當出現大量獲利回吐時，預計其中一些公司將出現虧損。”