在昨天舉行的中信證券策略會上，有人喊出“馬上啓動持續數月上漲行情”。今天，中信建投的策略會上，有人卻喊出“短期可能處於震盪回調狀態”。
首席策略張玉龍：短期注意風險
今日，中信建投2020秋季資本市場峯會在上海舉行。中信建投首席策略分析師張玉龍表示，市場短期可能處於震盪回調狀態，要注意風險。在當前的市場下，可以重點關注低估值、高股息的金融、週期板塊。當市場回調之後，可以重點關注科技、消費和醫療三個板塊。
記者注意到，雖同為頭部券商，中信建投的策略觀點與中信證券的策略觀點基本相左。
就在昨日中信證券的策略會上，中信證券首席策略分析師秦培景表示，A股9月中下旬會開啓為期幾個月的上漲，主要驅動力是來自於公募基金的增配以及外資持續增配的增量資金入市。
張玉龍表示，從股票市場的角度來看，經濟將在三季度繼續回升，貨幣政策也將逐步正常化。經濟緩慢上行和通脹水平回升，企業的盈利狀況逐步恢復，但外部可能存在一定的風險。市場短期處於震盪回調過程中，從長期來看，內需成為較為清晰的方向。
就當前的投資策略，張玉龍認為可以重點關注低估值、高股息的金融、週期板塊。從行業景氣和估值水平的匹配來看，中信建投傾向於投資者適度超配週期、金融等相對低估值板塊，在存在良好安全邊際的同時，能夠伴隨着經濟復甦獲得一定的驅動力。
至於下跌之後買什麼的問題，張玉龍認為可以重點關注三個板塊：科技、消費和醫療。
他表示，半導體、5G、AI等領域補短板仍然是投入的方向，也能帶動經濟發展。他建議在成長板塊中，自下而上選擇公司治理優異、具備成長能力的公司。社會老齡化、醫療投入長期不足都是當前社會的迫切需求。加大對醫療健康的投入，能夠形成有效的閉環，實現健康大循環。消費升級大循環的背景下，消費板塊也存在一定的機會。
宏觀首席黃文濤：不具備通脹基礎
中信建投研究發展部聯席負責人、宏觀經濟與固定收益首席分析師黃文濤表示，無論是從貨幣環境，還是從整個糧食的供需結構等來看，中國並不具備通脹上升的條件和基礎。
相反，他認為下半年CPI會走低，可能處於1%的水平。我們目前並沒有面臨通脹的環境，而是有一個通縮的風險。
他稱，我們有處變不驚的底氣。中國的政策空間比較充足，無論是財政政策還是貨幣政策都保持了定力，將來的政策工具也非常充足。
他認為，美元最近的疲軟態勢會持續一段時間。美元走弱本身是全球經濟復甦的信號，對於中國來講出口會有望獲得支撐，新興市場的債務風險壓力也會因此減弱，一些國家特別是資源出口國將會受益於商品價格的上升。
從資產角度來講，美元走弱首先利好以美元進價的商品，其次是利好黃金等資產。對於中國來講，美元走弱人民幣相對走強或者企穩，對海外資金流入中國是一個巨大支撐。
他表示，對於資本市場來講，投資機會可能涉及以下幾個方面：首先是消費升級、消費擴容，從結構上來看對於進口替代的高端消費品牌，需要高度關注；其次，從新基建角度來看，與5G、新能源產業鏈相關，以及人工智能、區塊鏈、都市圈等行業的子行業或存在機會。另外，芯片、創新藥、高端裝備等也有一定的機會。
（文章來源：上海證券報）