四大先行指標齊至，數百億外資搶籌，A股牛市真來了？

中新網客户端北京7月3日電(謝藝觀)深成指、創業板指、中小板指在6月份先後步入技術性牛市後，進入7月，A股的投資激情繼續在燃燒。

“滬指‘四連陽’重回3100點；股市萬億成交額數月後再現；兩融餘額多日超百億；外資再現連續數日超百億搶籌；‘牛市先鋒’券商股更是掀起漲停潮。”

當牛市先行指標一一出現，牛市真的到來了？

滬指日K走勢圖。

深市三大指數進入技術性牛市

A股這一輪強勢反彈從成長股開始，6月9日創業板指較3月24日最低點1817.55點累計反彈20%；6月16日，中小板指較3月24日低點漲超20%；6月19日深成指較3月24日低點漲逾20%。

按照股市技術理論，漲幅達20%即步入技術性牛市，深市三大指數在6月份已經先後進入技術性牛市。

7月3日，隨着滬指迎來“四連陽”，滬指3日收盤相較3月19日最低點2646.80點漲19.1%，離技術性牛市也咫尺之遙；而成分股包含滬深兩市股票的滬深300指數已自本輪低點上漲26.15%。

這是否意味着A股已進入真正的牛市了？

“技術性牛市與真正的大牛市是有本質區別的。指數級的大牛市是多重因素共振的結果，核心驅動因素是基本面持續向好。”融通創業板指數基金經理蔡志偉稱。

蔡志偉表示，判斷一輪技術性牛市最終是否能夠走出真正的大牛市，仍需要從宏觀環境、政策環境、企業盈利、估值水平等多維度進行綜合分析。

牛市四大先行指標齊至

——“牛市先鋒”券商“飆車”玩漲停

7月3日，大金融板塊延續強勢大漲，券商股也繼續掀漲停潮，中泰證券、招商證券、中信證券等14只券商股漲停。據Wind統計，本週券商板塊整體漲幅達9.38%。

3日，券商板塊掀漲停潮。

“6月16日，券商板塊估值尚處歷史低位。而截至7月2日，券商板塊今年以來累計上漲10%，跑贏滬深300指數4%，跑贏上證綜指6%。”光大證券分析師王一峯指出。

此前，多輪牛市行情中券商股均是率先崛起的板塊，然後帶動其他大板塊輪動，因此券商股被看作是“牛市先鋒”。近日券商股的連續大漲，也讓A股牛市的氣氛愈加濃厚。

——交投火熱，兩市成交額時隔4個月重回萬億

市場交投情緒高漲，兩市成交額持續放量，給牛市預期再添一把火。

繼6月30日，兩市成交額接近7500億元后，7月1日兩市成交額超9000億，創3個半月新高。7月2日，兩市成交額再次大幅放量，時隔4個月突破萬億。7月3日，兩市成交額繼續破萬億，助力A股強勢行情。

“市場情緒十分活躍，行情主要沿低估值滯漲板塊補漲和中報業績預增兩條主線展開。”光大證券首席策略分析師謝超認為，一方面，醫藥、科技板塊二季度漲幅較大，資金存在兑現收益的需要；另一方面，當前地產、金融等板塊估值位於歷史低位，性價比較高，低估值帶來的投資安全邊際疊加板塊補漲需求使得低估值滯漲板塊受到資金青睞。

——兩融餘額連日增超百億

除了兩市成交額連破萬億，近期兩市融資融券餘額也在11000億元大關上方持續放大。

截至7月2日，A股融資融券餘額為11903.15億元，較前一交易日的11762.77億元增加140.38億元，其中做多的融資餘額11550.11億元，較上一日增加128.50億元。

值得一提的是，近日來兩融餘額單日增幅均超百億元，6月淨流入近1000億元，釋放強勁的牛市信號。

個股方面，滬深兩市共有1572只個股有融資資金買入。從融資買入額佔當日總成交金額比重來看，共有197只股票融資買入額佔比超20%，其中康欣新材、永安行、盾安環境排名前三。

據Wind統計，6月29日-7月1日，有43只個股融資餘額增長超過10%、最新融資餘額超4億元，且佔流通市值比超過1%。

——外資提前佈局，兩日數百億搶籌

看好A股走勢，一向被稱為“聰明資金”的北向資金也不斷搶籌。

7月2日，北向資金全天淨流入171.16億元，創6月19日以來新高。3日，北向資金全天淨流入再超百億，達到131.94億元，其中，滬股通淨流入80.41億元，深股通淨流入51.53億元。

近30日北向資金流向。

不只是近兩日瘋狂搶籌，自中國疫情穩定以來，北向資金就開啓“買買買”模式，近3月北向資金淨流入達1577.90億元。相比之下，今年至今北向資金合計淨流入才達1484.60億元。

“不考慮外部風險釋放因素，預計7月外資淨流入A股金額有望達500億元。”中信證券指出，儘管三大國際指數公司納入A股的第一階段全部完成，被動資金增配暫告一段落，但外資主動資金有望接力。

新一輪牛市呼之欲出？

對於A股市場接下來的表現，東莞證券認為，隨着下半年各項政策逐步落地、資本市場改革持續推進、市場盈利改善以及市場信心回升，預計2020年下半年市場將凝心聚力，迎難而上，延續震盪反彈格局。

“牛市的起始階段都是震盪市，越震盪應該越樂觀，股市的資金正在變得越來越多，除非疫情帶來了類似大蕭條的危機，否則居民資金流入股市的速度會越來越快，指數中樞還有繼續抬升的空間。”新時代證券分析師樊繼拓稱，短期來看，三季度可以繼續樂觀，四季度需要再次驗證疫情和經濟長期格局。

資料圖：某證券營業部內的股民關注大盤走勢。中新社記者 張浪 攝

綜合來看，多家券商認為，下半年A股向上的基本面有望得到確認，預計迎來一波牛市。

中信證券策略團隊認為，政策驅動基本面修復、A股在全球配置吸引力提升以及寬鬆的宏觀流動性向股市傳導，這三大因素將共同驅動A股上行。A股將在下半年開啓中期上行的“小康牛”。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，下半年滬指有望站穩3000點，且有進一步向上拓展空間。在居民儲蓄大轉移及央行實施低利率的寬鬆流動性背景下，A股市場有望從局部牛市轉向全面牛市。

“疫情並未阻礙爆款基金密集出現，居民資產配置需求正在釋放，A股增量博弈潛力客觀存在，牛市正在築基。”申萬宏源策略首席分析師傅靜濤稱。

在傅靜濤看來，下半年A股基本面趨勢向上有望得到確認，新週期開啓預期可能階段性發酵，加之下半年科技成長重拾進攻性，基本面觸底、“十四五”規劃和創業板註冊制落地逐步轉向戰略樂觀，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反彈。(完)