多重“護城河”護航行業領先 譜尼測試即將跑出“加速度”

8月20日，A股三大指數開盤下行並集體收跌。從盤面上看，數字貨幣、檢測認證等板塊走強，個股中華大基因、金域醫學等漲幅居前。據悉，檢測認證板塊將再迎一支強勢新股。記者注意到，第三方檢測巨頭——譜尼測試當日獲得證監會准予註冊的公告。這意味着譜尼測試創業板IPO取得重大進展，掛牌交易指日可待。

公開資料顯示，譜尼測試成立於 2002 年，總部位於深圳，擁有26個大型實驗基地、42家全資子公司及60多家分支機構，從業人員達6000餘人，是中國最領先的第三方檢驗檢測機構之一，具有較強的社會公信力及品牌知名度。從客户類別來看，譜尼測試的主要客户為政府監管部門與大企業客户，穩定性較強。

從譜尼測試招股書披露的各項財務數據來看，譜尼測試表現出了較高的成長性。近三年，其主營業務突出，經營活動產生的現金流情況較好，資產流動性較高，資信狀況良好，毛利率穩定且維持較高水平，具備較強的市場競爭力和盈利能力。

招股書顯示，譜尼測試的主營業務為檢驗檢測、計量、認證及相關技術服務，業務範圍涵蓋健康與環保、電子及安規、消費品質量鑑定、安全保障等。近年來，檢驗檢測行業的快速發展為該公司綜合競爭力的不斷提升提供了契機。

值得一提的是，醫學檢測業務也提升了該公司的發展空間。疫情之下劇增的核算檢測需求也是譜尼測試等第三方醫學機構今年上半年業績增長速度加快的主要原因。在行業進入壁壘高、馬太效應凸顯的情況下，具備強大技術優勢、社會公信力優勢、品牌優勢及規模優勢的譜尼測試即將跑出“加速度”。

主營業務突出，多項核心指標逐年攀升

從盈利能力來看，該公司的營業收入、淨利潤及歸母淨利潤、主營業務毛利率等多項核心指標已連續三年保持穩健態勢。

報告期各期，該公司的營業收入分別為103,930.84萬元、125,067.14萬元和128,732.94萬元，2018年度和2019年度營業收入分別較上年同期增長20.34%和2.93%；主營業務的毛利率分別為79.02%、81.11%和81.53%，總體保持穩定，且維持在較高水平，反映出其在行業中的較強競爭力。

從資產負債結構來看，該公司各期末資產負債率相對較低，流動比率、速動比率相對較高，應收賬款週轉率和存貨週轉率較高，財務風險較小，償債能力較強。

記者分析發現，業績的穩健來源於一方面來源於行業的快速發展，另一方面來源於該公司多方面的強大實力。

第三方檢驗檢測行業是強監管行業，擁有較高的進入壁壘，檢驗檢測機構需獲得相關資質才能開展對應業務。而一般來説，新成立的檢驗檢測機構從成立至取得CMA資質一般需要7 到12個月的時間。同時，政府主管部門還會進行持續的事中事後監管。

此外，品牌影響力和社會公信力對檢驗檢測機構的發展也至關重要，但這需要長期積累，非一日之功。

而良好的質量控制體系及品牌影響力為譜尼測試相關業務的持續開展提供了強有力的內控保障。招股書顯示，譜尼測試已經專注於檢驗檢測行業八年，目前已在國內主要大中城市建立了26個檢驗檢測實驗基地，取得了CMA、CNAS在內的業務資質，配備了大量檢驗檢測儀器設備和專業技術人員。

該公司所形成的大規模檢驗檢測能力使得其有能力承接多領域、大批量（如政府部門密集監督抽檢）、跨地域的檢驗檢測任務，滿足客户多樣化的檢驗檢測需求。此外，據瞭解，譜尼測試還多次參與政府部門監督抽檢及重大活動保障，綜合檢驗檢測服務能力強大。

據報道，作為國內最領先的第三方檢驗檢測機構之一，譜尼測試在疫情防控中發揮了巨大的作用，在全時間軸上都表現出了頑強無畏的鬥爭精神，積極承擔社會責任，與社會各界一起持續奮鬥在防疫抗疫的第一線。

同時，疫情之下的醫學檢測業務為該公司提供了發展空間，那麼，靠着核酸檢測帶來的業績增長能否長期持續？值得注意的是，譜尼測試的檢驗檢測業務來源多元，涵蓋健康與環保、電子及安規、消費品質量鑑定、安全保障等多個領域。較強的綜合檢驗檢測服務能力增強了客户對該公司的忠誠度和依賴度，有利於其業務的持續發展。

隨着國家經濟的快速發展和人民生活水平的不斷提高，全社會的健康環保和質量安全意識不斷增強及政策監管環境的收緊，第三方檢驗檢測行業的發展空間將持續擴大。

創新驅動，高效研發體系蓄力可持續發展

檢驗檢測行業屬於技術密集型行業，檢驗檢測機構技術水平的先進性對業務開展具有重大影響。檢驗檢測機構為了保證檢驗檢測技術的優勢，需要不斷進行新技術、新項目的研發，以形成技術儲備優勢。

據瞭解，在近二十年的發展中，譜尼測試堅持走“自主研發、持續創新”技術發展之路，至今已具備高效的研發體系、強大的研發團隊、持續創新能力以及突破關鍵核心技術的基礎和潛力，

截至目前，其公司及子公司獲得授權專利250項、軟件著作權110項，先後參與47項國家和行業標準的制定工作，且具有食品複檢資質，並可開展經CMA 認定和CNAS認可的多項檢驗檢測項目。

此外，資料顯示，譜尼測試已建立了一支結構佈局合理，具有較高學術水平、較好專業基礎和豐富研發經驗的研發團隊，截至2019 年底，該公司共有研發人員 573 人，佔員工總數的 8.99%，其中博士10人、碩士137人，以根據市場需求和行業發展狀況提出研發計劃，並通過追蹤世界前沿科技、最新檢驗檢測技術和方法，研究制定適合公司應用的檢驗檢測技術，以便應用於日常檢驗檢測業務。高效的研發體系將持續蓄力譜尼測試的高質量發展。

而對於未來的新徵程，譜尼測試似乎早已有了規劃。從盈利模式、服務模式、銷售模式到採購模式、研發模式，結合其發展歷程及招股書計劃可以看出，譜尼測試都有着一套清晰而明確的邏輯，對標國際市場。海外市場的不斷開拓將持續擴大譜尼測試的發展空間。

可以預測的是，創業板上市將成為譜尼測試發展歷程中的一個重要里程碑，助力其實現新的飛躍。掛牌上市成功後，譜尼測試將乘着資本市場的東風，在政策利好不斷兑現、行業空間廣闊的情況下，手握“技術優勢+品牌優勢+公信力優勢+規模優勢”等多“王牌”，跑出發展“加速度”，成為具有國際競爭力的綜合性檢驗檢測認證集團，十分值得期待。