小摩:預計內地業務增長強勁 維持周大福(01929)“增持”評級

智通財經APP獲悉,小摩發表報告表示,下調周大福(01929)股份目標價,由9港元降至8.5港元,維持“增持”評級。該行相信,集團毛利率較高的內地業務將有更強勁的增長表現。

日前,周大福公佈2020財年全年業績,與預期相比,盈利表現雖然稍顯遜色,但派息及管理層對2021財年的指引則優於該行預期。

該行表示,集團2020財年的核心經營利潤低於該行預期11%,主要由於銷售表現遜色於預期(第四財季佔全年收入僅20%,對比上財年同期為佔34%)。雖然業績表現疲弱,但周大福計劃2020財年派發62億港元股息,超過年度經營現金流80%,並超過年度盈利一倍。

此外,管理層預計,因資本運用改善,2021財年的派息將進一步增加。該行相信其派息有驚喜,市場預計將有正面反應。

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