富達國際中國區董事長何慧芬： 公募牌照正在審核中 堅持獨資保留投研DNA
對話資管30人
“我們在上海會繼續招人，將來公募牌照獲批後，下一步會繼續申請養老、投顧等業務資質，希望能把海外養老業務的經驗帶到中國市場來。”
中國市場對外開放的大門正越開越大，金融開放是其中的重頭戲。近兩年來，金融對外開放的政策措施和市場行為都在不斷加速，外資資管機構在漫長的等待之後變得格外積極。
“準備了這麼久，現在付出終於開始產生回報了。”富達國際中國區董事長何慧芬在接受21世紀經濟報道記者專訪時感嘆。她介紹，富達國際投資中國市場已有超過20年時間，一開始通過海外團隊進行投資，後來在2004年設立上海代表處，又於2011年在上海組建了本地的投研團隊。
何慧芬表示，在富達國際的全球戰略佈局中，中國市場非常重要，“我們是一傢俬人公司，一直以來的理念都是不做合資，這麼多年即使沒有業務機會的情況下，我們一直在堅持投入做準備。”
她還透露，富達國際2017年獲得首個外商獨資私募牌照後，已經發行了數只產品，包括股票類和債券類的私募基金，客户主要是高淨值個人和機構。目前富達國際已經提交了公募牌照的申請材料，等待監管部門的審核。
2019年11月，富達國際任命何慧芬為中國區董事長，帶領公司實現從私募基金管理人向公募基金公司的戰略轉型。這是富達國際首次設立中國區董事長職位。何慧芬於2005年加入富達國際，曾擔任富達國際亞洲（日本除外）及中東地區董事總經理、富達國際亞洲（日本除外）機構業務負責人；此前曾任職於摩根大通、安盛和恆生銀行等機構。
公募牌照申請處於審核階段
《21世紀》：富達國際一直在尋求深度進入中國市場的機會，也已經提出申請公募牌照，目前進展如何？
何慧芬：我們一直以來的理念就是不做合資公司，不僅在中國市場，在全球其他市場也是。所以我們一直在等開放的機會，等了10多年。中國市場在富達的全球戰略版圖中非常重要，所以我們對這裏非常有耐心。
我們早在2004年就在中國設立了代表處，2007年在大連成立了中後台服務中心，目前大連的中後台服務中心已有1200多人的規模。現在這個團隊可以覆蓋整個亞洲，包括日本、韓國、香港地區，以及東南亞，同時能服務於現在的私募業務，以及目前正在申請的公募牌照業務。
另一塊是投研團隊。富達對中國市場的投資已有20多年曆史，此前通過海外公司的業務團隊研究和投資中國市場，後來我們認為內地市場越來越重要，有必要在上海建立自己的團隊，所以2011年在上海設立了自己的投研團隊，有固收、股票的分析師，也有基金經理，包括投研、合規和後台，目前在上海共有50人左右。
我們2017年獲得了第一張外商獨資私募牌照，目前也已提交了公募牌照申請，進度主要看後續與監管部門的溝通情況，可能不會太快。證監會審核完我們提交的材料後，還要到現場來看團隊建設情況，比如部門設置、合規流程、交易系統等。目前處於審核材料的階段。
《21世紀》：從2004年設立上海代表處以來，富達國際進入中國市場已經十多年了，目前你們的業務佈局情況怎樣？獲得公募牌照之後，在開展業務方面如何打算？
何慧芬：我們一直都在開展跟中國內地市場相關的業務，拿到牌照之前，主要通過香港團隊服務內地投資者，幫他們投資海外產品，這方面已有10多年經驗。另外，我們有專門的團隊負責管理通過QDII通道投資海外產品。
獲取牌照之後我們才能在內地發行產品。2017年我們拿到了中國市場的第一張外資私募牌照，目前已經發行了數只產品，包括股票類和債券類。發行產品的一個重要目的，是讓我們的投研團隊有機會可以在本土實踐。包括怎麼發產品、怎麼跟客溝通、怎麼做投研等。未來開展公募業務時，投資者也需要看過往業績。
此外，我們非常重視養老投資，這方面我們有很多經驗。我們最早在美國市場發明了目標日期基金，希望能把這些經驗帶到中國市場來。目前我們與華夏基金有這方面的合作，主要以顧問的形式，提供產品模型方面的建議。未來等我們公募牌照申請下來，希望能深度介入養老市場，也會進一步申請養老第三支柱方面的相關資質，但是要一步一步來。
堅持獨資保持自身特色
《21世紀》：富達為了保留自身基因和特色一直堅稱不做合資公司，而要等待獨資的開放，你們這種基因和特色是什麼？未來在中國市場發展是否會進行本土化改造？
何慧芬：有幾個原因，我們是用一個非常長遠的眼光來看待市場，希望能保持富達自己的DNA，保持自己的戰略和對市場的看法，如果做合資的話就涉及合作、討論、妥協。
我們的DNA主要體現在投研體系上，我們在全球都是同一套標準，在上海也是，用了十年時間在中國市場把這一套文化和體系慢慢的搭建起來了。從大學將人才招聘進來開始，會用7-10年的時間將一個分析員培養成基金經理，他們可以在海外其他市場工作，然後再回到上海，每個分析員都會用2-3年研究一個行業，然後再看另一個行業。
分析員成熟之後也不是直接轉為基金經理，而是會進入到我們的基金經理學院，在那裏再經過半年到一年半的培訓和考察，通過一系列指標後，我們會給他們分類，每個人的投資風格是怎樣的，成長型的還是價值型的，適合管理機構產品還是零售產品，等等。
《21世紀》：富達在養老投資上有很成熟的經驗，目前中國市場也越來越重視養老金融業務，你如何評判中國市場目前的養老產品，有什麼經驗和教訓可以分享？
何慧芬：國內養老第三支柱剛剛開始，目前市場上的目標日期基金也剛剛開始，大部分都是參考海外經驗，概念和模型上已經很像了，理念上差不多，都是通過逐步降低股票類的比例、增加固收的比例，逐步降低風險、穩定派息來養老。
這是個長期的過程，要慢慢去觀察，是不是一兩年之後大家就不投了？我們早期在海外的經驗來看，遇到最大的挑戰就是，跟投資者溝通這種長期投資是一件非常困難的事情，一旦談到長期投資、複利率等概念，他們就一點興趣都沒有，更喜歡短線操作，或者直接把錢交給別人打理。
所以在中國內地市場，我們認為調動投資者的興趣是非常重要的，我們在這方面做了很多嘗試，比如不只是簡單地把材料翻譯成中文，而是專門製作接地氣的、本土化的文件，並且通過遊戲等多樣化的形式來表達。
投資公募市場關鍵是耐心
《21世紀》：中國的公募基金市場一直以來存在投資短期化、追漲殺跌的問題，如何贏得投資者信任，你們有什麼樣的做法和建議？
何慧芬：關鍵是時間，要有耐心，長期保持與投資者溝通，把投資理念講透，讓大家相信投資3-5年可以取得更好的回報。比較難的是出現大波動時，市場會有很多聲音，一些投資人害怕就會贖回。
我們有個很成熟的應急系統，每當遭遇市場大幅波動時就會啓動，分析員、基金經理及時整理觀點，怎麼看待市場，然後給到銷售人員，銷售人員與客户進行溝通。
市場狀態不是一天半天可以改變的，需要長期堅持，我們鼓勵員工長期任職，海外團隊有很多在富達待了20年、30年的員工。薪酬體系上，很多國內基金公司根據一年的業績發放獎金，我們主要根據3年和5年的業績發放獎金。
《21世紀》：在進入中國市場這麼多年以後，你如何看待中國的金融市場，下一步深度介入面臨着哪些挑戰？
何慧芬：首先我們很歡迎這樣的機會，可以藉助海外的經驗來服務中國的投資者。中國市場越來越開放，不同的經驗、不同的機構可以參與進來，市場可以做得更好更成熟。
其次，這幾年中國金融市場也有很大變化，在迴歸基本(back to basic)的倡導下，各種資管產品都有很大改善，我理解迴歸基本是個很好的大方向，這個方向會一直推動下去，我們其實不是很着急馬上拿到牌照開展業務，更希望慢慢找到理解我們的投資理念的同事和客户。
最後，這個市場還存在信心問題，未來資管應該是個長遠的概念、組合的概念，而不是短線做投機，這對現在的產品和現有的做法有一定壓力，但目前已經看到一些轉變。主要的挑戰在於，怎麼以外資的身份融入和本土化，以及在內地找到合適的人才等。