財聯社訊，美東時間週四，受到科技股普遍回調的影響，此前迭創新高的美國三大股指當天全線暴跌，遭遇數月來最大跌幅。截至收盤，道指跌2.78%，報28292.73點；納指跌4.96%，報11458.10點；標普500指數跌3.51%，報3455.06點。
美股週四暴跌後，兩位美聯儲高官相繼對市場又潑了兩盆冷水。亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic表示，“我們應該對資產泡沫感到擔憂”。而芝加哥聯儲主席Charles Evans則稱，“我對在如此不確定的情況下，股市還在上升感到驚奇。”
有趣的是，美國總統特朗普也對此發表了評論，他發佈推文稱：“你們有沒有注意到，任何時候當被虛假新聞壓制的民調結果出現時，股市都會下跌。我們會贏的！”
市場為何突然暴跌？一眾分析師紛紛對此作出瞭解讀及預測，主要觀點如下：
1.是回調還是崩盤的前兆？分析師觀點不一
一些分析師認為，美股突如其來的暴跌僅是回調而已。億萬富翁對沖基金巨頭比爾-阿克曼被問到美股暴跌是否是股市一片黑暗的開始時表示，“這當然不是終結的開始，但我想説我們正處於美國曆史上最不確定的時期之一。市場不喜歡不確定性。”
Instinet執行董事Frank Cappelleri表示：“雖然我們預計現在美股不會再次崩盤，但我們也不需要它每天都用創新高的行情來保持上升趨勢。隨着標普500指數已經連續上漲了10來天，並且剛剛收穫了兩個月來的最大漲幅，因此它必須有一段回調消化的時間。”
另一些分析師則認為，美股還將跌更多，這是崩盤的前兆。安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安則認為，投資者的態度正在發生變化，即人們“開始考慮基本面”，這是導致美股修正的主要因素。他還預測，美股將很容易再跌10%。
“這是一場拉鋸戰，它將顯示出投資者的‘基因’。”他補充説：“他們的思維方式發生了變化，但美股是否還會進一步暴跌，還有待觀察。”
更有甚者，RW諮詢公司市場策略師Ron William則認為，資產價格可能正處於急劇崩潰的邊緣，即所謂的“明斯基時刻”。他説，“這可能會使美股暴跌20%至30%，或者更多，令股市重新測試3月份的低位，從而導致當前的V形復甦變成W型復甦。”
他列舉了許多可能導致美股崩盤的因素，其中首因是近期市場漲勢的狹窄性質，即美股許多積極價格走勢都是由區區幾家科技巨頭推動的。
“這在科技圈，金融圈和企業圈都是廣為人知的故事。看看標準普爾500指數的平均加權指數，它幾乎沒有突破6月份的峯值，並且此後一直處於持平狀態，所以我們可以看到我所説的‘FAANG驚人的背離’。”他補充説。
2.板塊輪動
嘉信理財首席投資策略師桑德斯認為，“獲利回吐是一種良性的方式，通過板塊輪動來糾正此前明星企業過度上漲的極端走勢，但僅僅一天的調整是否足夠存在不確定性。”
Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli也表示，“一段時間以來，科技股表現與基本面之間脱節愈發明顯，集聚的動能使它們具備了大漲大跌的條件。”他觀察到有投資者開始拋售科技股的操作，轉而選擇部分前期表現落後的板塊，這觸發了科技板塊的跳水。
Oanda高級市場分析師Ed Moya則認為，週四美股暴跌還有技術上的原因，即國際關係惡化令大型科技企業前景堪憂。
“由於國際關係惡化，投資者將資金從科技領域轉移出去，因為科技企業可能會因潛在的進口税上漲而遭受最沉重的打擊。”他説：“隨着持續的板塊輪動、資金轉入週期性股票，大型科技股將最終將淪為國際關係惡化的犧牲品，納指將遭受最嚴重的打擊。”
3.財政刺激前景不明
Principal Global Investors首席策略師Seema Shah認為，投資者對政府財政刺激計劃期望頗高。如果國會不這麼做，投資者將重新審視美國經濟增長前景，對股市而言將會導致反彈暫停，變得跌跌撞撞。
“近幾個月來，消費者對商品和服務的需求有所恢復，現在依然需要更多的政府支持措施來保持高消費水平。”他説。
財經網站分析師Mark DeCambre認為，投資者一直押注共和黨和民主黨會在本月晚些時候就疫情紓困財政刺激計劃達成協議，為美國消費者和企業提供更多紓解壓力，但對華盛頓議員是否會出台進一步財政刺激措施的疑慮，可能是令投資者灰心的一個因素。
凱投宏觀資深美國經濟學家Andrew Hunter表示，在過去幾個月裏，美國確實經歷了相當強勁的復甦，但已經開始停滯，如果缺乏進一步的財政支持將會對市場需求造成打壓，正如ISM數據所反映出來的。
最新數據顯示，ISM服務業PMI指數從7月的58.1降至56.9。從分項指標來看，服務業企業活動指數從7月的67.2放緩至62.4，新訂單指數從上月的67.7大幅下滑至56.8，就業指數上升至47.9，但連續第六個月保持在萎縮區間。
4.投機過熱
丹麥盛寶銀行股票策略主管加恩裏指出，Robinhood等新興券商刺激了期權等衍生品交易活躍度，蘋果和特斯拉等明星股看漲期權大幅增長，做市商有時被迫購買標的股票以對沖頭寸。當標的大幅下跌時，做市商就會選擇平倉，這引發了市場踩踏。
美國匯盛金融首席經濟學家、紐約大學教授陳凱豐在接受採訪時表示，美股近期投機情緒太明顯，投資者在期權等衍生品上大量押注，為市場波動埋下隱患，因此美股出現短期調整下跌是非常正常的。
5.散户的“羊羣效應”
市場對美國總統大選的擔憂日益加重，而美股卻在疫情衝擊後不斷創出紀錄高位。但隨着漲幅擴大，專業人士也頻頻發出警告，散户投資者終於開始質疑某些股票高估的合理性。自標準普爾500指數自3月低點上漲60%之後，美國投資者可能正在等待新的催化劑將更多資金投入股票。
有報道稱，美國散户股票交易已經達到十年來最高點。Bloomberg Intelligence市場結構研究主管LarryTabb表示，個人交易在市場活動中的佔比超過了過去10年的任何時候。Tabb估計，今年前六個月，散户投資者在美國股市交易量中的佔比為19.5%，高於去年的14.9%，是2010年水平的近兩倍。
蘋果、特斯拉等熱門股正是散户持有的重倉股。一旦這些熱門股走勢出現轉向，散户資金將會奪路而逃，較為容易產生踩踏效應。