中國基金報 江右
A股重挫，可轉債瘋漲，還不止一隻！
本應與A股正股聯動的可轉債，8月7日卻表現反常。當天，橫河轉債突然暴漲62.71%，盤中兩度被停牌，收報272.8元，成交額12.6億元，換手率高達14.28倍，而正股橫河模具卻是下跌2.47%，完全脱離正常邏輯。
不只是橫河轉債，凱龍轉債暴漲29.57%，正股凱龍股份下跌0.64%；盛路轉債大漲22.15%，正股盛路通信卻只漲了0.66%。此外，3只新上市的轉債欣旺轉債、龍大轉債、宏川轉債漲幅均超40%。
轉債正常與正股走勢相關，8月7日這種完全脱離正股的走勢，純粹屬於資金的炒作行為，價格波動明顯異常的橫河轉債、凱龍轉債債券餘額僅3000多萬元，盛路轉債餘額也就5000多萬元。
轉債突然集體躁動
8月7日，A股、港股均現重挫，港股大權重的互聯網巨頭騰訊更是盤中一度暴跌10%。美國總統特朗普突然宣佈簽署兩項總統令，將於45天后封殺微信和TikTok，以及他們背後的兩家中國公司騰訊和字節跳動。針對TikTok的封禁此前已經爆發，特朗普宣佈45天后禁止與微信交易，騰訊首當其衝。
然而，8月7日可轉債卻羣起躁動起來，一片牛市景象。橫河轉債暴漲62.71%，凱龍轉債暴漲29.57%，盛路轉債大漲22.15%，3只新上市的轉債欣旺轉債、龍大轉債、宏川轉債漲幅均超40%；廣電轉債、同德轉債漲幅也超10%。
債券餘額小純靠炒：估值已相當離譜
從對應正股來看，這些轉債漲幅已經完全脱離正股走勢和基本面，從衡量轉債估值的轉股溢價率和純債收益率來看，這些個轉債的價格明顯虛高不合理。如橫河轉債的轉股溢價率高達233%，如果作為純債持有到期，年化收益率為-19.83%。凱龍轉債、盛路轉債等轉股溢價率都明顯偏高。
通常，轉債在價格130元以上，基本上沒啥債券價值，就看轉股能值多少錢，像橫河轉債這種價格高達273元，已經沒有債性，完全只能靠轉股價值支撐，而橫河轉債的轉股價值僅為82.04元，需要正股橫河模具再漲233%，橫河轉債現在的價格才合理，橫河轉債的剩餘期限為3.97年。
從這幾個爆炒的轉債來看，目前的餘額都不大，橫河轉債的債券餘額為3825萬元，凱龍轉債為3208萬元，凱龍轉債為5322萬元。盤子小，很容易被資金控盤炒作。8月7日股市遭遇重挫，不排除有遊資因而流入轉債市場進行炒作。
多隻基金也炒作虛高
實際上，不只是可轉債，近期場內基金也出現了炒作的情況。分級基金、LOF基金、封閉式基金等都有出現炒作。
如8月6日分紅除權後漲停的LOF基金興全綠色，被資金打到漲停，場內溢價率超17%，原本8月7日早盤跌停開始溢價迴歸，然而在資金蜂擁之下價格拉起，尾盤受資金“偷襲”秒拉漲4.96%，溢價率炒到更高。
科創主題封閉式基金科創平安，在前期爆炒之後，8月7日再度拉漲5.49%，收報1.673元，按照持倉來看該基金淨值當天應該是下跌的，該基金淨值不到1.4元，場內溢價率超20%。而很多場內封閉基金，常態是折價。
醫藥分級基金B類份額生物藥B，在發生上折後價格連續暴拉，最高暴漲至4.9元，較不到1.4元單位淨值，溢價率已經上天，而後連續暴跌回歸，8月7日再度一字跌停。可見，異常的爆炒，最終需要回歸價值。
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