申萬菱信龔麗麗：三主線佈局下半年機會

　　近日，申萬菱信基金指數投資部負責人龔麗麗在接受中國證券報記者採訪時表示，2020年下半年將堅守新經濟優質賽道，掘金成長股。三條投資線索值得關注：以新能源汽車和電子為代表的科技板塊景氣向上；證券行業享受金融行業深化改革的紅利；醫藥行業兼具價值與成長屬性，有望提供中長期機會。對上述市場機會的把握，龔麗麗認為，指數工具產品大有作為。

　　關注短期風格轉換可能性

　　龔麗麗認為，如果從指數層面來看，今年以來市場已經走出比較強勢的行情，結構性機會表現突出。

　　龔麗麗認為，當前成長股行情能否持續，核心因素是“流動性”。從最新的經濟數據來看，國內外均表現出經濟復甦跡象，但她預計低利率環境不變。近期市場需關注短期風格轉換的可能性，因為“估值—盈利”匹配一直是投資的重要標尺。

　　龔麗麗表示，下半年有三大投資線索值得關注。

　　一是基於本輪技術更新所帶來的新經濟優質賽道，尤其電子和新能源景氣向上較為樂觀，值得關注。其中，伴隨今年新能源汽車的亮眼表現，整個大新能源產業的機會逐步被市場認可。而疫情加速了電子子行業景氣度由前端投資向後端應用消費的過度，有望掀起新一輪行情。

　　二是證券行業。龔麗麗認為，證券行業投資的長期邏輯是享受中國金融市場深化改革開放利好帶動的行業成長性提升。另外，當前市場氛圍積極樂觀，也有望促使證券行業獲得較好的基本面支撐。不過，龔麗麗也指出，當前市場環境下，券商個股彈性可能比較大。

　　三是醫藥行業。今年以來，醫藥行業整體走勢較強。從中長期角度來看，醫藥行業兼具價值與成長屬性，兼有科技和消費屬性，無論是國內消費需求還是科技創新驅動，都能支撐醫藥板塊獲得較好表現。

　　指數工具大有可為

　　近期，隨着市場行情向好，行業內也有主動權益投資和被動指數投資之爭。有觀點認為，主動權益投資可以體現基金經理在擇時和選股上的能力；也有觀點認為，在結構性行情中，基金經理主動管理能力的產出性價比存疑。

　　“牛市選指數，這樣的説法背後的邏輯在於指數基金倉位較高，更能充分享受到市場機會。在我看來，指數基金倉位高低倒是其次，但當行情向好且確定性較高時，指數工具大有可為。”龔麗麗指出，“我非常認可A股主動基金經理的投資能力。但主動和被動投資是兩類策略，各有自己適應的投資環境。以醫藥板塊為例，這是傳統主動基金強勢佔優的行業，在行業走弱階段，基金經理主動管理能力凸顯。但如果在行業趨勢向上階段，被動指數投資的表現同樣較好，而且規避了主動管理可能帶來的風格漂移風險，今年就是個很好的例子。如果選擇的賽道夠好，緊緊抓住這個賽道就能帶來可觀的回報。”

　　龔麗麗也提醒，被動指數產品既具有投資屬性，但更具工具屬性，可以作為投資者抓取市場機會的配置工具。

　　在前述重點看好的領域，申萬菱信基金已經在多方面佈局相關指數產品。如此前公司推出的中證研發創新100ETF基金，便以創新研發作為抓手，把握新核心資產機會。此外，申萬菱信基金還在探索跨越市場的指數產品，為投資者提供領域更為寬闊的投資利器。