海容冷鏈：二季度業績超預期，重要股東清倉減持需警惕

海容冷鏈（603187.SH）日前發佈2020年中報，公司第二季度營收及歸母淨利潤同比分別增長34.29%及16.15%，均由一季度的下滑轉為增長。
二季度業績超預期，中報公告當日，海容冷鏈股價漲停，次日漲超7%。自年初以來，公司股價已經翻倍，截至7月21日，總市值達74億元。

值得關注的是，公司重要股東在二季度清倉減持。

二季度營收及利潤轉增

海容冷鏈於2018年11月上市，核心產品為商用冷凍展示櫃、商用冷藏展示櫃、商超展示櫃及商用智能售貨櫃，客户主要集中在冷飲行業、速凍食品行業和飲料行業，通常每年的上半年和年底為公司的產銷旺季，7-10月份進入銷售和生產的淡季。

根據深證信數據服務平台及公司財報的數據，2020年上半年，海容冷鏈營業總收入10.12億元，同比增長16.98%；歸母淨利潤1.6億元，同比增長10.13%。

其中，第二季度營收及歸母淨利潤分別為 6.26億元及1.11億元，同比分別增長34.29%及16.15%；一季度營收及歸母淨利潤分別為3.85億元及4866.34萬元，同比分別下降3.29%及1.53%。

公司毛利率及淨利率水平環比回升，但與去年同期相比仍有差距。2020年第二季度，毛利率36.34%，環比增加4.49個百分點，同比減少2.22個百分點；淨利率17.88%，環比增加5.19個百分點，同比減少2.75個百分點。

安信證券研報認為，商用製冷展示櫃行業迎來發展主要受豬肉漲價及新冠疫情影響。一方面，隨着豬肉漲價，為降低損耗，更多的肉製品在終端銷售用商用展示櫃存儲；另一方面，新冠疫情導致居民對冷凍速食、生鮮電商需求增加。

但國內商用製冷展示櫃行業較為分散，行業競爭較為激烈，除海容冷鏈、澳柯瑪等專門從事商用冷鏈設備的生產商外，還包括海爾、海信科龍等白色家電生產商。

重要股東減持金額超2億元

公司重要股東二季度內清倉減持需注意。

公告顯示，2020年6月1日至19日，博信優選（天津）股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“博信優選”）通過集中競價交易方式和大宗交易方式累計減持公司股份7,928,200股，減持總金額約2.86億元，減持數量佔公司股本總數的5.0027%。減持完成後，博信優選不再持有公司股份。

根據深證信數據服務平台數據，博信優選所減持股份來源為首次公開發行前取得的股份及公司資本公積金轉增股本取得的股份，上述股份已於2019年11月29日解除限售並上市流通。

發行可轉債募資5億元 投向自動售貨設備

自動售貨機為商用製冷展示櫃行業的擴張的方向之一。

2019年10月，海容冷鏈披露《公開發行A股可轉換公司債券預案》，擬募集資金不超過5.7億元，用於“智能冷鏈設備及商用自動售貨設備產業化項目”。

根據可行性分析報告， “智能冷鏈設備及商用自動售貨設備產業化項目” 建設期為18個月，項目總投資65,242.28萬元，其中，場地投入31,583.49萬元，佔比48.41%；設備購置及安裝費投入26,850.18萬元，佔比41.15%；鋪底流動資金3,886.92萬元，佔比5.96%；基本預備費2,921.68萬元，佔比4.48%。項目建成並達產後，預計將為公司新增年營業收入87,964.60萬元，項目税後內部收益率為21.52%。

2020年7月3日，公司披露《公開發行可轉換公司債券發行結果公告》，共發行50012.7萬元海容轉債，原有限售條件股東及原無限售條件股東配售金額分別為1.29億元及2.65億元；網上投資者繳款認購的金額為1.04億元，網上投資者放棄認購的金額249.4萬元由保薦機構（主承銷商）包銷，包銷比例為0.5%。