又有A股公司甩賣"海外併購資產"！還被交易所發關注函

見習記者 文景

因收購不足兩年便宣佈出售一家海外子公司，7月21日晚間，浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬服飾”）收到深交所下發的關注函。此次，森馬服飾擬出售的是其全資子公司法國Sofiza SAS 100%資產和業務。

收購海外子公司不足兩年急轉手

森馬服飾遭問訊

7月21日晚間，深交所向森馬服飾發出關注函。關注函顯示，“2020年7月21日，你公司披露《關於擬出售全資子公司暨關聯交易的提示性公告》，擬向控股股東的一致行動人森馬集團有限公司出售全資子公司法國Sofiza SAS 100%的資產和業務（以下簡稱 “Sofiza”），具體交易價格尚未確定，本次交易將導致潛在的同業競爭。”

深交所要求公司明確説明：“本次交易是否形成同業競爭；完成收購後短期內再次出售Sofiza的原因及合理性；説明出售Sofiza是否會形成控股股東資金佔用或財務資助等情形；説明你公司持有Sofiza期間向其投資的資金總額，資金投入產生的效益是否達到預期，如未達到，請具體分析原因，對Sofiza進行大額投資後再向控股股東的一致行動人出售該資產是否存在利益輸送的情形。”

對此，森馬集團承諾：此次出售的目的係為降低公司經營風險，避免公司業績遭受更大損失，不以競爭為目的。因此，在森馬集團持有標的資產權益期間，標的資產將不會在中國境內開展新的經營業務或擴大經營原有業務；儘管不存在實質的同業競爭，但在本次交易完成之日起一年內，森馬集團將解決任何可能潛在的同業競爭。

7月20日晚間，森馬服飾發佈公告表示，其董事會審議通過《關於擬出售全資子公司暨關聯交易的議案》，同意公司擬向公司股東森馬集團出售全資子公司法國Sofiza SAS100%（擁有Kidiliz集團100%股權）的資產和業務。森馬錶示，通過此舉，公司實現剝離Kidiliz集團的資產及業務，有利於降低經營風險，避免公司業績遭受更大損失。

7月21日，森馬服飾股價漲停。

對於出售的原因，森馬服飾解釋稱，近兩年來，因為歐洲經濟持續不景氣，Kidiliz集團主品牌業務營收持續下滑，店鋪逐年減少，主營業務虧損嚴重，且虧損呈放大趨勢，特別是在疫情暴發後，Kidiliz集團主要經營地區法國和意大利以及整個歐洲市場經濟遭受重大損失，對公司的業績造成不利影響，為了避免該業務對公司業績造成持續的不利影響，公司擬出售該資產及業務。

“目前，這一交易僅處於計劃階段，詳細細則還未出來。”森馬服飾董秘宗惠春對媒體表示，“考慮到當下環境和疫情的情況超乎我們預料，未來的不確定性很大，所以做了這樣一個規避風險的計劃。”

公開資料顯示，森馬服飾成立於2002年，目前已發展為我國休閒服裝和童裝行業龍頭公司，公司旗下品牌主要包括成人休閒服飾品牌“森馬”、童裝品牌“巴拉巴拉”、“馬卡樂”、“MiniBalabala”等，以及法國KIDILIZ旗下的“CATIMINI”、“ABSORBA”等多個童裝品牌。

2018年，森馬服飾以1.1億歐元(約合人民幣8.4億元)高價完成了對Kidiliz集團的全資收購，後者於2018年10月1日納入上市公司合併範圍。

海外子公司連續三年虧損

不過， 引入KIDILIZ集團，並未給森馬服飾的童裝板塊帶來新的利潤增長點。

最新公告顯示， Sofiza SAS業績不盡如人意，2018年、2019年和2020年一季度，其利潤總額分別為虧損4884萬元、虧損3.07億元和虧損1.21億元（未經審計）。

光大證券李婕表示，森馬淨利潤2019年第四季度降幅較大，一方面是因為2018年併購Kidliz公司形成一次性收益造成基數較高影響，另一方面2019年第四季度Kidiliz公司虧損加大拖累所致，她指出，“森馬服飾於2018年第四季度開始並表的Kidiliz2019年收入規模在30億左右，利潤端虧損3億超預期，對公司總體的淨利潤形成了拖累”。

去年初，森馬服飾進一步表示要與Kidiliz集團簽訂《合資經營合同》，共同投資設立合資公司，以此推廣Kidiliz集團旗下品牌並銷售產品。當時，森馬服飾方面曾表示，公司後續會針對Kidiliz集團法國的業務實行激勵，希望後者的業績可以改善從而扭虧。其還稱，Kidiliz集團扭虧後將有更好的融資機會，不排除未來在境外單獨上市。

但顯然，這一切並未能完全如森馬所願。

遭疫情衝擊

預計上半年盈利同比下降90%-100%

受新冠疫情影響，森馬服飾2020年上半年業績慘淡。森馬服飾7月14日發佈的2020年半年度業績預告修正公告顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為0萬元至7221.06萬元，比上年同期下降90%至100%。

海外市場銷量下滑，是影響到森馬服飾本身的業績的原因之一。此外，國內企業大多數缺少駕馭國際品牌的能力和經驗，而疫情是一個觸發點，暴露了企業在這方面的短板。時尚產業投資人楊大筠認為，“企業跨境併購時，在對方資產良好的情況下保持業績增長都沒有問題，但在對方增長乏力、陷入瓶頸的情況下，中國企業給國際品牌除了提供資金支持外，能給予的市場經驗十分有限。”

隨着二季度國內疫情逐漸平復，人們外出次數增多，紡服需求增加，疊加全國多地發放消費券刺激，紡服消費迎來邊際改善。根據相關研究機構線上銷售數據顯示，二季度森馬服飾在天貓、京東旗艦店和直營店的銷售情況表現喜人，同比增長超過50%。

萬聯證券研究員陳雯預計，隨着疫情後人們生活正常化，服飾需求提升，疊加法國虧損子公司即將剝離，森馬服飾最壞的時期已經過去，作為國內休閒服裝與童裝的雙龍頭，公司有望憑藉童裝與線上業務實現2021年業績的增長。

上半年服裝行業一片哀鴻

在疫情衝擊之下，森馬服飾，作為我國休閒服裝和童裝行業龍頭企業也難倖免。

另一家童裝龍頭安奈兒，受疫情影響則更甚。公司預計今年上半年虧損1300萬元至 1800萬元，上年同期為盈利5629.79萬元，同比下滑123.09%至131.97%。

知名老牌男裝品牌七匹狼也未能獨善其身。公司預計今年上半年實現淨利潤2000萬至3000萬，同比下降83.80%-75.70%。

其他女裝、鞋企、運動品牌等，也幾乎一片慘淡。朗姿股份預計上半年虧損1900萬至2800萬，上年同期為盈利8912.53萬；

江南布衣預計上半年淨利同比下滑25%-30%；

探路者、三夫户外、星期六均由盈轉虧，而“受新冠疫情影響”成為行業普遍的業績下滑原因之一。

截至7月21日，A股共有19家紡織服裝類企業披露上半年業績預告或業績快報，其中17家業績呈同比下滑態勢，佔比近九成，預計淨利潤下滑超過50%者15家。

國家統計局數據顯示，服裝服飾業和家用紡織品業受終端需求萎縮影響，1~5月工業增加值分別同比減少12.8%和10.6%，今年1~5月，全國限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品零售額同比下降23.5%。

編輯：艦長