黑鏡財報｜B站二季度營收與虧損齊飛 多線作戰新對手浮現

封面新聞記者 蔡世奇

8月27日，嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI，下稱：B站）公佈了截至2020年6月30日的第二季度未經審計的財務報告。財報顯示，B站二季度營收26.2億元(人民幣，下同）同比增長70%；淨虧損為5.709億元，淨虧損3.150億元，較上年同期擴大81%。運營數據方面，社區月均活躍用户同比增長55%達1.72億，日均活躍用户同比增長52%達5100萬。B站月均付費用户數同比翻番達1290萬。毛利率從去年同期的16%攀升至23％，實現了連續五個季度的增長。財報發佈後，B站盤後股價大幅下跌，跌幅一度超8%。

FGO疲軟後，下一張遊戲王牌遲遲未現

從營收分佈來看，儘管B站上市後在營收構成方面一直在做去遊戲化的努力，但遊戲依然是其營收主力：二季度遊戲業務收入12.5億元，佔總營收的48%，而其他如增值服務業務（大會員、直播等）、廣告服務業務和電商及其他業務佔總收入的52%。

B站的遊戲業務營收主力，是其代理的日本手遊《命運-冠位指定》（簡稱：FGO），這款改編自大IP“Fate”系列的遊戲一直是B站的創收主力。已經進入國內市場4年之久的FGO近年來吸金能力有所下降，B站也一直在尋找新的遊戲產品補位，但目前尚無產品可以替代FGO。

本次財報中除了FGO和《碧藍航線》兩款老遊戲外，還重點提到了4月B站獨家代理的手遊《公主連結Re：Dive》，上線早期多次登頂AppStore中國區榜單，但未單獨披露營收。

今年7月，B站首次舉辦了自家遊戲發佈會，對外發布11款遊戲作品，可見B站儘管想要降低對遊戲業務的依賴，但不意味着戰線收縮——B站想要在遊戲業務保持增長的基礎上，讓其他業務營收出現更大提升，以實現均衡發展。

直播、大會員業務增長迅猛 S賽獨家版權成了造勢手段

在直播和大會員業務快速增長的推動下，B站增值服務業務收入同比增長153%達8.3億元。本季度，B站大會員數量同比翻番，達1050萬。

頭部主播馮提莫的加盟和簽下英雄聯盟S賽在大陸地區的獨家版權，是B站直播業務在上半年最大的亮點。

但聲勢浩大的S賽獨家版權在宣傳了幾個月後，B站又對虎牙、鬥魚和企鵝電競等老牌遊戲直播平台進行了版權分銷，具體金額未知，但早期的“獨家”示宣傳，也徹底淪為了營銷造勢的手段。

騰訊正在推動鬥魚和虎牙的合併，一旦兩家合併，與騰訊嫡系企鵝電競形成合力，那麼國內遊戲直播的市場將基本定型，作為B站第二大股東的騰訊如何協調遊戲直播的關係，也是下半年的一大看點。

廣告收入增速翻倍，但廣告支出同樣翻倍

二季度，B站廣告業務收入實現了同比108%的高速增長，達3.5億元，僅次於增值服務增速。

自年初的跨年晚會以來，B站的“出圈”勢頭一直高漲，也為其大型活動吸引了很多廣告主。

B站董事長陳睿在電話會議中對財報進行解讀時，重點提到了從5月3日開始的對外品宣工作：《後浪》、《入海》、《喜相逢》三部曲，他認為應該是今年第二季度中國互聯網公司中最成功的品牌宣傳。

B站品宣三部曲傳播力的確稱得上上半年國內頭部案例，雖然惹來了不少爭議，但也的確引發了快手等競爭對手的模仿。

值得注意的是，這三部曲品宣的成本較高，財務數據顯示，二季度B站總運營支出達12.141億元人民幣，較2019年同期增長了103%；其中超一半金額投入於銷售及營銷方面，該部分支出較同期增長了181%，也就是説，二季度B站的廣告業務收入遠遠不夠抵消其廣告支出。

內容持續發力 對手越來越多

B站在二季度快速發展新興內容品類，如知識區、資訊區，網紅法學教授羅翔、觀察者網等媒體資訊號影響力迅速擴大，也讓B站成為了新聞資訊的一大新興內容分發渠道，越來越多機構媒體、自媒體開始着手運營B站賬號，與快手、抖音等短視頻平台開始共同競爭新聞資訊視頻分發市場。

而自制內容方面，B站在經過了《人生一串》等自制紀錄片試水後，開始進軍更多自制內容領域，二季度B站推出了自制説唱類綜藝節目《説唱新世代》，正式加入愛奇藝、優酷等視頻網站近年來激戰正酣的自制綜藝戰場。

上市後的B站，為了向資本市場交出漂亮的答卷，不停在多個維度尋找增長。營收規模高速增長的同時，虧損也隨之持續擴大，這是B站越來越難以迴避的問題。

奔跑中的“小破站”動了越來越多新老玩家的蛋糕，儘管昔日的最大對手AcFun早已無法形成威脅，但字節跳動旗下的西瓜視頻和抖音正在形成合力，成為B站在內容領域最大的競爭對手。