黃鶴樓2020年17億收入承諾或落空，古井貢酒董事長稱已有思想準備！

由於疫情因素影響，國內中小型白酒企業2020年業績目標都受到了一定影響，部分企業甚至面臨着業績下滑的尷尬。

日前，古井貢酒董事長梁金輝在2019年年度股東大會上暗示，黃鶴樓酒業績承諾空恐將落空。“對黃鶴樓酒業績承諾情況已有思想準備，黃鶴樓業績完成了，説明管理層積極有為；完不成，我們也能做出最大的理解。”此外，對於黃鶴樓業績的盈利影響，梁金輝表示“公司管理層已經做了充分的思想準備和接受。”

據悉，2016年4月27日，古井貢酒與武漢天龍投資集團有限公司（下稱“天龍集團”）、自然人閻泓冶簽署了 《股權轉讓協議》，公司擬以現金8.16億元人民幣收購天龍集團、自然人閻泓冶持有的武漢天龍黃鶴樓酒業有限公司（下稱“黃鶴樓酒業”）51%的股權。

為何收購黃鶴樓酒業？

當時，古井貢酒方面給出的理由是為了強化白酒主業的發展，加速產品市場的全國化佈局，有利於提升公司的品牌影響力和業務規模。

截至2016年5月17日，古井貢酒收購黃鶴樓酒業51%股權的事項已完成政府有關部門審批及工商變更登記手續，黃鶴樓酒業51%股權已過户至古井貢酒名下。

收購完成之後，黃鶴樓酒業承諾，2017年到2021年，營業收入（含税）各自約為8.05億、10.06億、13.08億、17億和20.41億元。

同時，黃鶴樓酒業承諾每年的銷售淨利率（黃鶴樓酒業當年實際實現的淨利潤/營業收入）不低於11%。也就是説，按照承諾，黃鶴樓酒業2020年淨利潤要在1.87億元以上。

古井貢酒管理層預計黃鶴樓酒業全年業績承諾完成難度較大，但會堅持積極應對，保證旺盛的生產力，不調目標意在樹立努力的方向、穩定鬥志。

在業績承諾期內，若黃鶴樓酒業每年的經營業績經審計後達不到11%的銷售淨利率，古井貢酒應就差額部分以現金方式向黃鶴樓酒業補足。

實際上，黃鶴樓酒業2020年收入、淨利承諾恐要落空，正是中小型白酒企業的一個縮影，即終端動銷不佳、渠道庫存較大、價格倒掛加劇。

在此之前，劍南春媒介管理處處長兼新聞聯絡官楊晨認為，疫情結束後或將迎來報復性消費週期，婚宴、壽宴、升學宴等消費將強勢反彈，如果能把握住機遇，不僅能挽回損失，還能獲得新的增長。

然而，現實總是骨幹的！

業界人士告訴《五穀財經》，從五一假期、端午假期來看，白酒行業暫時沒有出現“報復性”消費的舉措，短時間內消費也不會出現大幅提升，預計2020年下半年白酒行業競爭會更加激烈，為了繼續降低庫存，打折促銷將成為常態；同時，消費者更加註重理性飲酒，更願意購買大品牌，這將導致行業進一步分化和集中。

“但白酒行業高質量、集中化、高端化發展的趨勢並未改變。”山西汾酒相關負責人閆向兵則表示，隨着國內經濟逐步回暖，白酒行業的分化加速，擠壓式競爭進一步加劇，白酒行業將迎來新一輪的發展週期。

據草根調研，端午期間，貴州茅台、五糧液、郎酒等大品牌繼續呈現量價齊升的發展態勢，而區域品牌的終端動銷則顯著低於預期。

“疫情就像一面鏡子，小企業很難，大企業挺過去後會越來越好。”金沙酒業董事長張道紅認為，此次疫情將會導致中國白酒行業的一個大橫跨，白酒行業將加速洗牌，集中化程度會越來越高。對沒有品牌、沒有品質、沒有資本的小企業衝擊力最大，特別是在疫情期間資金流將會受到巨大的衝擊和影響，甚至將會面臨存亡的問題。

白酒營銷專家蔡學飛則表示，區域型酒企和名優酒企相比，其品牌、產品、渠道方面不佔優勢。一線酒企的渠道下沉必然會掠奪區域型酒企的市場，弱勢二線酒企的壓力也隨之增大。

作為二線強勢酒企的古井貢酒也未能逃過業績下滑的命運，2020年第一季度，古井貢酒實現營業收入約為32.81億元，與去年同期36.69億元相比，降幅在11%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤接近6.37億元，相較於2019年第一季度7.83億元，下滑19%左右。

中信證券認為，受疫情因素影響，2020年一季度，古井貢酒業績承壓，而收入下滑主要是黃鶴樓酒業影響較大，同時古井貢酒也主動放緩了發貨節奏。

然而，中泰證券在研報中表示，從徽酒來看，古井貢酒2020年一季度受影響最小，儘管報表業績有所下滑，但回款仍有15%增長，其他品牌受損明顯更大，疫情發生後古井應對舉措靈活高效，看好下半年加快搶佔競品市場份額的良機，龍頭地位將進一步強化，盈利能力亦更易提升。