少年股神數次破產，反思總結出原因後，他成了市場之王

《股票作手回憶錄》第三篇

李佛摩爾是怎麼做交易的呢？過去他只研究個股的波動，但在紐約幾次讓他破產的經歷讓他知道，不能只研究個股，還有研究整個市場，研究大方向。

他説交易最舒服的方法是在漲勢中買入，而買入的關鍵並非價格越低越好，而是要在合適的時機買入或者賣出，一般他都是分批買入，而不會一次性買，如果是看多一直股票，那麼買入的價格是越來越高的，如果是看空，則賣出的價格越來越低，他只會追高，而不會在下跌的時候買入。

比如他在某種股票每股110美元的時候買入2000股，如果價格漲到111美元，説明他買入是正確的，所以他又會繼續再買2000股，如果繼續漲，那麼就會再買入第三筆2000股，如果這個時候價格漲到了114美元，他覺得漲的差不多了，然後就會持倉觀察，因為他預料到漲到一定程度後會發生回撤，假設價格回撤到112美元，這是第三筆買入的價格，然後止跌回升到113美元，那麼他會再買入4000股，假設這4000股都是以113美元成交的，那麼他覺得市場可能出問題了，因為買入太容易了，所以這時候他會下一張1000股的賣出測試單，看看市場的反應，如果一下就賣出了，就證明市場有人在繼續大量買入，他就繼續看多，如果成交價格是下跌的，那麼説明看多是錯誤的。

如果這4000股不是一下就以113美元成交，而是其中有2000股以114美元成交，剩下的以115美元成交，價格在漲，那麼表明他對這個股票的判斷是正確的，因為有人在不斷吸收這個股票。

簡單的説，李佛摩爾就是趨勢交易法，分批買入，每次買入的價格如果比上次高一點，證明看多是正確的，就繼續買入，如果第一筆買入後價格是下跌的，證明看多是錯誤的，就應該停止繼續買入，這叫做“金字塔交易法”

再説個故事，我們會更加容易理解

有個外號叫做“祭司”華特的華爾街大作手，智勇雙全，是那個時代大名鼎鼎的股票投機手。有一天，有個他的熟人匆匆忙忙的跑來找他，問他説，“我給你一個好消息，如果你採納了你會給我幾百股作為獎勵，對吧？”，得到肯定的回答後，他説“梅耶在買糖業股票”，糖業是那時市場最火的股票，而梅耶是當時市場的大佬，有大量的資金可以控盤。

華特聽完不動聲色，任由他繼續把所有細節説出來，然後向他的交易員下達了1萬股糖業的賣單，這個熟人聽了大驚失色，説我給你的消息是買入糖業，而不是賣出，華特依然不動聲色，當交易員把1萬股的交易單給了華特後，華特又繼續下了1萬股的賣單，那個熟人非常生氣，説不信任他。當員工把第二筆1萬股的賣出交易單給了華特後，華特面露微笑，對員工説，現在買入3萬股糖業。並對熟人説，你會得到五百股的獎勵。

華特為什麼要分2次賣出2萬股糖業呢？其實就是用賣出來驗證這個熟人的話是不是真的，如果真的有人在大量吸籌，那麼2萬股就很容易賣出去，就證明熟人説的是準確的，在證明確實是真的之後，又下3萬股的買入單。這就是華特厲害的地方，不是僅僅聽消息炒股，而是自己去親自驗證。

所以，李佛摩爾説，自己從來不買便宜貨，因為再便宜的股票，沒有人接盤，也是無效的。

如果你是要賣出5萬股，那麼肯定不會像賣出100股那麼容易，一定要等待合適的時機才行，所以耐心等待是一條鐵律，只有在能賣出的時候賣出，而不是你想賣出的時候賣出，這有巨大的區別。

再次來到紐約之後，李佛摩爾的思維有了巨大的飛躍，過去他只關心研讀報價帶，研究個股的漲跌，但老帕特里奇讓他明白，大利潤隱藏在大趨勢裏，這絕不是任何人可以改變的，在牛市看多，在熊市看空，好像是一句廢話，但其實藴藏着順勢而為的大智慧，所以他不在糾結股價的波動，而是關注基本大勢。

有了這些新的認知，李佛摩爾有一種豁然開朗的快感，他看到了自己過去在紐約一次次鎩羽而歸的原因，迫不及待的想試試這種新的方法，他堅信可以為他帶來財富。

1906年他在研究了基本的形式之後，認為前途很不妙，所以他判斷市場會進入熊市，所以他一頭扎進去做空，但是市場下跌之後很快就漲回來了，所以李佛摩爾發生了虧損，他很快就平倉了，但損失慘重。

然後他等待，當市場上漲顯得無力的時候，他全倉買入，但是他又失敗了，於是他又虧損平倉了。

第三次，他又一次在等待不久後賣出，但市場的再次反彈又一次讓他損失慘重。

這時候各種信號都顯示熊市即將到來，比如銀行的拆借利率 不斷上漲，在最後一次市場的下跌中，他認定機會來了，把所有的家當都壓上了，但市場卻再一次的反彈了。

李佛摩爾又破產了，他輸了30萬美元。

他哪裏犯錯了？他對趨勢的判斷是正確的，但時機的選擇是錯誤的，他在用望遠鏡做交易，從發現了大風暴到最終到來，其實是有很長的時間，他太操之過急了，這時候恰恰是他使用他的絕活——研讀報價帶的時候了，但他沒有用。

但是他經常交易的哈丁公司和他關係很好，相信他不過是暫時的挫折，而且也在他身上賺了不少錢，所以願意借錢給他，以讓他東山再起。

有一天他看到報紙上有個北太平洋和北方鐵路發行新股的廣告，他立馬認定這就是他一直等到的熊市來臨的信號，原因非常簡單，因為這時候市場利率在不斷的攀升，市場出現了資金荒，而這時候發行新股明顯就是要缺乏資金。

過了幾天，聖保羅鐵路公司也宣佈發行新股，而且時間在前面二個公司之前，很明顯，資金爭奪戰開始了，李佛摩爾最後的一絲猶豫消失了。他找到哈丁，告訴了他的想法和立場，他得到了支持，李佛摩爾以330美元的價格做空北方鐵路，他贏了，而且他還勇敢的做空了一隻當時異常堅挺，從來沒有下跌過的股票，這個股票沒人敢做空，因為有個巨大的金融集團在後面，資金雄厚，但李佛摩爾發現市場所有的股票下跌，就他不跌是因為人們不敢做空，於是他勇敢的做空了4000股，接下來就發生了連鎖反應，這個股票雪崩了。

很快他又在華爾街建立了名聲，在這一次做空中，他獲得了鉅額利潤，他還清晰的記得不久前他破產了，一文不名，現在打算落袋為安，於是他去了佛羅里達度假。

在度假中，市場發生了強烈的反彈，李佛摩爾忍不住又提前結束度假，回到紐約。市場認為牛市又回來了，但李佛摩爾認為這次反彈已經是強弩之末了，所以他繼續做空了4個月，盈利75萬美元，於是他又去了歐洲度假。

在歐洲度假期間，他看報紙上的消息説，斯梅爾特公司發放了額外的紅利，消息刺激股價一路上漲，但這時候是熊市，資金緊張，李佛摩爾覺得自己要做空他，於是他發出了做空單，之後他又提早一個月結束了歐洲的度假，回紐約了。他有50萬美元，這時候市場的利率越來越高，他不斷做空，賺的錢也越來越多，名氣也越來越大。

這時候市場的資金荒已經非常嚴重，股市隨時會發生崩潰，市場情緒非常恐慌，一個銀行家在聽了李佛摩爾的事蹟後，通過中間人向李佛摩爾表達了不要在繼續做空的意願，這個銀行家是J.P摩根財團的人，李佛摩爾同意了，那一天李佛摩爾的利潤超過了100萬美元，於是反手做多。

這天是1907年10月24號，這對他來説意義非凡，這之前，他數度在華爾街破產，但現在，他看懂了大趨勢，戰勝了華爾街，他實現了自己的夢想，他成了大財團尋求合作和幫助的對象，他成了市場之王。

接着J.P摩根出面了，給了交易所1000萬美元的貸款，同時銀行也從準備金裏拿出2000萬，平息了市場的恐慌，防止了市場崩潰。

2020年1月16號