黃紅元：鼓勵引導更多長期投資者參與科創板

上交所理事長黃紅元18日在第十二屆陸家嘴論壇上表示，從制度供給的角度看，科創板目前亟待解決的短板問題，也是國際最佳實踐中反映出的有效經驗，就是要鼓勵引導更多長期投資者參與科創板。

黃紅元介紹，一年來，科創板建設工作取得了一些可喜的進步。一是支持科技創新的成效初步顯現；二是試點註冊制平穩落地；三是關鍵制度創新經受住了市場檢驗；四是市場運行總體平穩，交易活躍度較為理想，投資者行為較為理性，交易秩序良好。

黃紅元表示，從制度供給的角度看，科創板目前亟待解決的短板問題，也是國際最佳實踐中反映出的有效經驗，就是要鼓勵引導更多長期投資者參與科創板。

“平衡的投資者結構對於科創板改革非常重要。只有在投資者結構平衡、合理的前提下，資金參與規模的增長才能提供可持續、高質量的融資功能和持續的良好投資機會。中國市場並不缺少資金，但缺少足夠的真正做長期投資的‘長錢’。”黃紅元説，科創板希望引入真正的中長期資金進行長期投資。

一是推動改善投資者結構。科創板對個人投資者設置了一定的適當性門檻，客觀上有利於促進個人投資者通過基金成為中長期投資者，把短錢匯聚成長錢。

二是讓機構投資者更好發揮作用。科創板網上網下發行的基本比例是2:8，回撥後最多可變成4:6；開板初期網下部分不低於50%優先向六類中長期資金配售。科創板自律委倡議，對獲配售的中長期資金隨機抽取10%並鎖定6個月，促使其以長期投資策略指導定價投資。

三是優化大股東減持“批發 零售”機制，探索有效應對減持問題的市場化路徑。科創板上市公司股東今後可以採用向中長期資金網下詢價、配售等新的減持方式，併為長期投資者留下業務接口。

黃紅元表示，下一步，將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。條件具備後，擬通過自願安排或承諾等方式，對真正採取長期策略的機構投資者建立公開備案名單，使其在發行詢價、定價、配售過程中發揮更大作用，獲得更多的機會，並自願承擔長期投資的相應責任，推動市場投資者結構逐步趨於合理。