餘額寶收益率低於一年定存！市場利率短期或將繼續下行

　　財聯社（北京，記者 姜樊 孫詩宇）訊，曾因收益率超過銀行理財橫空出世的餘額寶，如今利率“跌跌不休”，近日其7日年化收益率甚至低於一年期存款利率1.5%。

　　財聯社記者發現，市面上其他“寶寶類”產品也面臨着收益率持續走低的狀況。實際上，這些“寶寶類”產品大部分都是以貨幣基金為主，而這類基金從一定程度上反映了當下的市場流動性情況。

　　在疫情和經濟基本面不佳的大背景下，經濟下行壓力加大，業界普遍預期，未來短期內利率或還有下調的可能，餘額寶等貨基產品收益率或可能進一步走低。而無風險資產利率的降低，也有助於引導貸款端市場利率的下降，進一步促進企業得到更低成本的貸款，助力復工復產。

　　“寶寶類”收益率或將持續下降

　　“寶寶類”產品普遍面臨着收益率持續走低的狀況。今年以來，貨基的收益率持續下下降，其收益率在1月底平均7日年化收益率為2.57%，5月底的7日年化收益率已經降至1.54%。

　　以餘額寶為例，數據顯示，今日餘額寶7天年化收益率甚至已經跌至1.4860%，創下歷史新低，低於央行的“1年期定期存款”的基準利率1.5%。

　　實際上，餘額寶作為貨幣基金，其收益率的持續走低主要與市場利率持續走低密切相關。長城證券觀點認為，今年貨幣政策寬鬆，流動性充裕。因而利率中樞下移，導致貨幣基金隨着利率中樞下移而逐步下降。

　　根據天弘餘額寶基金資產配置顯示，其銀行存款佔比為51.84%。而今年以來，由於受到疫情影響，銀行大額存單利率出現整體下調的趨勢。在銀行流動性寬鬆情況下，銀行存款和同業存單價格大幅下行，利率吸引力下降。

　　根據融360大數據研究院監測的數據顯示，4月份發行的大額存單，除了5年期利率，其他期限平均利率均環比下跌。其中3年期跌幅最大，在存款基準利率的基礎上平均上浮幅度首次降至50%以內，其他期限平均上浮幅度則依然在50%以上。

　　不僅如此，部分涉及債券投資的貨幣基金，近期收益下跌也受到債市震盪的影響。有分析認為，6月2日，央行推出2個直達實體經濟的貨幣政策新工具，工具創設後降準降息的概率有所下降，和市場希望的繼續寬鬆的政策期待相反，引發債市震盪。

　　短期市場利率或仍存下調空間

　　“寶寶類”貨幣基金的持續走低，是由經濟基本面和政策面造成的共同結果。業界普遍認為，為應對新冠肺炎疫情，支持實體經濟復工復產，央行通過降準降息與增加再貸款再貼現額度來進行支持，銀行間流動性進一步寬鬆，這推動貨基收益率繼續下行。

　　上海證券研報認為：“疫情衝擊後央行的任務仍然是降成本，降低企業的融資成本，加大對企業的貸款支持，因此利率體系下行仍然是趨勢。當央行再次明確態度，再寬鬆政策落地，利率有望重回下行通道。”

　　民生銀行首席研究員温彬認為，LPR和存款準備金率也存在進一步下調的空間，且有空間、有必要。央行對市場利率如LPR利率進行下調，對於降低企業融資成本作用更加直接明顯。但對於銀行來講，由於利差收窄，進一步下降利率的動力不足，也需要適時適度下調存款利率，才能進一步鼓勵和引導銀行下降貸款利率。

　　從中長期的角度來看，温彬認為，未來繼續下調利率的空間較為有限。近日，央行重啓逆回購操作，市場利率已有所回落。但是從貨幣市場的變化來看，已經對債券市場的利率的走勢和預期產生了很大的影響。特別是最近一段債券的價格下降，收益率在上升，使業界對下一階段的利率的走勢也產生了分歧。

　　“可能也是認為央行在隨着疫情的取得重大的戰略性成果，包括我們的經濟也在快速的恢復過程中。所以央行更大力度的寬鬆，可能應該也不會再採取更大力度的寬鬆的政策。”温彬表示。