本文是近期對市場的思考，在直播中講過很多，做個文字總結，我將把主要邏輯理一遍，然後給出投資策略，具體對比的對象。
一 下半年的基本判斷
當下市場的一些現象和信號：
1 以白酒板塊為代表的消費板塊表現繼續亮眼，茅台中報預估增長26%，五糧液一季度增長30%，瀘州老窖一季度增長43%。
2 以5G為代表的通信板塊漲幅驚人，週二，週三，週四，連漲三天，我們分析過的5G股票很多都漲停了
3 六月初5G牌照發放，前天中興通訊宣佈市場第一部5G手機上市銷售
4 科創板週一開板，最高漲幅400%
5 六月份CPI消費指數2.7%
如何解讀？
1 外部的風險暫時緩和，但沒有徹底消除，這就讓很多資金，尤其是一般的股民持觀望態度，而散户佔了A股交易量的82%，他們不進來大盤很難有很大的行情。
2 一月份股市的強烈反彈有幾個內在邏輯假設：一，外圍風險已經解除，二， 一季度的經濟數據表現亮眼，很像是經濟觸底反彈的結果，表明經濟開始回暖，但緊接着5月份的經濟數據被證偽，尤其是外圍風險重啓，大盤開始回調震盪。
3 六月份經濟數據好像還不錯，尤其是消費指數，它的景氣度回升與汽車消費相關，但卻是強制性的國標5不達標不能繼續上市銷售，強烈促銷的結果，並非繼續消費能力的提升拉動的需求。
4 今年經濟數據還有較大下台階壓力，表現在上市公司財報上，有的超預期，有的不如預期，所以市場也在觀望。
綜上，大盤短期難有大牛行情，但是10月份有一個非常好的反彈行情，也許和一季度幅度相當，原因有幾個：
1 經濟到三季度底開始觸底反彈，很多公司的業績也會在三季度觸底反彈，給股民更多信息
2 估值伴隨着連續的下降，開始修復
3 國慶70年大行情
4 MSCI提高了A股的權重係數，三季度有2000億新增外資入市，
5 外部壓力越大，內部改革動力越大，經濟，股市的表現就會越好。
這是一個基本判斷。
二 板塊輪動的邏輯
市場由三個主體構成：1 機構投資者，以基金，保險，私募為代表，2 外資，3一般股民
1
機構投資者因為有業績考核，沒有辦法像一般股民一樣空倉觀望，他們有幾個特點，一個是資金大，二是同時要求有安全性和業績確定，所以以白酒為代表的消費板塊是最好的選擇，一方面，這個板塊過去幾年業績最穩定，從2016年算起，連續上漲了三年多了，白酒的上漲，背後的原因既有基金抱團現象，也有物價上漲的原因，物價上漲促進業績強勁，帶動更多資金進入白酒板塊，最後就形成了抱團現象。
白酒，代表者消費，代表者價值股的風格
2 科創板和5G
科創板開啓表明了國家要另起爐灶支持高新科技產業，它對標的是創業板，週一科創板大漲400%，但很多公司的業績漲幅，確定性，估值等各方面，其實還不如通信板塊，比如深南電路中報預告上漲70%，市盈率47倍，立訊精密中報預告增長90%，市盈率37倍，滬電股份中報預告154%，市盈率39倍，對比科創板要划算的多，基於此分析，我們預估創業板，尤其是5G會大幅度上漲，所以週一我們倉位調整到了滿倉。
那為什麼確定性高？幾個內在邏輯：
第一，整體經濟需要增長，而過去經濟增長的幾個引擎：房地產，汽車，基建，出口，都表現疲軟，
第二，過去以投資拉動的經濟增長模式要轉型，要轉向以消費，高科技為代表的新模式
在這二個大邏輯的支持下，5G板塊成為了最佳的選擇，這個板塊的總量在未來幾年可能達到3萬億，10年內拉動周邊需求10萬億，是非常大的體量，尤其是未來無人駕駛，AI，AR，VR，物聯網等技術成熟後，大量的應用將徹底改變我們的生活，這是新一輪科技的制勝點，所以才會有舉國之力保華為，因為他是5G產業鏈上最閃耀的明珠。
而標誌性的信號有二個，一個是6月6號發佈的5G牌照，標準着正式啓動，深南電路，滬電股份，立訊精密隨着強烈反應，我們在黑馬投資圈分析的時候，深南電路35倍市盈率，75元股價，現在是47倍市盈率，116元，立訊精密是29倍市盈率，800億市值，現在是1135億市值，一個多月分別上漲了54%，41%；另一個信號是前天中興宣佈5G上市，信維通信反應非常敏感，因為他是做手機天線的，連着三天大漲。
5G的投資經歷了概念階段，現在正處於第二個階段，也就是業績兑現階段，未來還會經歷第三個階段，即大面積的應用階段，整體投資的期限可能長達10年。
其實市場從來不缺錢，從一月份市場就有很多錢，樓市總市值300多萬億，是GDP的3倍多，而股市才60萬億，是GDP的66%。
大方向正確，業績確定，長期可為，所以5G表現亮眼。
三 選擇
市場從來不會同時長期允許二種風格，二個板塊同時存在，也就是説要不是價值風格，要不是成長風格，所以我們要問，接下來市場會如何選擇？繼續價值風格，那麼白酒的抱團現象會繼續，如果選擇新方向，肯定就是5G為代表的科技信息板塊。
先看看幾個數據
1 白酒板塊
截止6月30號，食品飲料板塊佔基金持倉的19.63%，是基金的第一重倉板塊，而且環比上升了4.56百分點，再看白酒，佔了基金持倉的15.54%，説明基金依然強烈的看好，因為：1 CPI依然維持高位2.7%，2 茅台，瀘州老窖等白酒龍頭業績強勁，所以白酒的核心邏輯依然存在。
再看具體基金持倉
1 基金十大重倉股比例之和達到了30.1%，説明市場向龍頭集中度進一步提升了，10大重倉股裏食品飲料有4席。
2 在食品飲料的前10大重倉股中，白酒佔了8席，茅台，五糧液，瀘州老窖前三，分別是5.19%，4.35%，2.44%，三者之和超過了其他標的之和。
3 茅台，五糧液的持有基金數量，二季度分別增加了396家，244家
這説明幾個事情：
第一，市場持續向龍頭集中，這也是我們一直堅持的投資策略，只買行業龍頭
第二，白酒，消費板塊暫時還不會瓦解，三季度馬上是國慶，業績還會上漲，所以還有一波行情。五糧液，茅台，瀘州老窖，洋河股份，是最優質的標的。
但必須提醒：
1 白酒板塊已經創下了歷史新高，到了巔峯之後，接下來往往都是下坡路了
2 目前他們都在高位，只有洋河股份最近回調了10%左右。
2 5G
再看看通信板塊的情況
同樣到6月30日，通信板塊的市值佔基金總持倉市值的1.37%，而且環比下降了0.71PP，在基金持有的所有行業中，通信位列第18位，屬於歷史低位，完全是無感的狀態。
在基金持倉的通信板塊中，中興通訊，光環新網，億聯網絡，位列前三，市值分別為64.89億，21.8億，17.38億。
再看陸股通北上資金的持倉前十，分別是海能達，光環新網，億聯網絡，中際旭創，深南電路，星網鋭捷，深信服，紫光股份，海格通信，中新賽克。
如何看？
第一，基金資金量大，安全是第一考慮的，業績要確定，參考2015年基金對通訊板塊的歷史持倉水平，目前通訊和消費二個板塊在基金中的持倉完全不可同日而語，而驅動基金持倉變動的核心邏輯是業績確定，高增長，隨着5G板塊從主體投資進入到了業績驅動的第二個階段，未來通訊板塊的基金持倉肯定會逐步增加。
第二，當下雖然我們曾經分析過的5G個股漲幅巨大，但長期看完全不算什麼，現在到2020年都是5G投資的黃金窗口期，千萬不要錯過，
第三，要持續關注業績增長強勁，確定性高，行業地位高的龍頭股
第四，在未來的上漲路上，並非一帆風順，一定會有幾次“假摔”，也就是深度回調，然後再次啓程，所以要懂得根據市場情況，個股情況控制倉位，等跌回安全位置再次上車。
第五，現階段大膽一點，風口剛來，不要有小富即安的心理，安心持有，雖然大盤暫時不會有大牛行情，但5G的大邏輯和業績的確定性高於大盤，所以走出了獨立行情，但過程中一定有回測，要能忍受。
5G具體方向：主設備，基站，PCB，天線和濾波器，手機天線，光模塊，分別對應：
主設備：中興通訊，烽火通信
PCB：深南電路，滬電股份，還有其上游：生益科技，華正新材
手機天線：信維通信，東山精密
光模塊：光迅科技
基站：通宇通訊，大富科技
下游
精密製造：立訊精密，歌爾股份
物聯網：拓邦股份，
通訊服務：光環新網
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2019年7月25日