【編者按】近年來，中國集成電路產業一直處於風口之中。隨着科創板的推出，越來越多的企業準備IPO以謀求更快的發展。為了更全面地瞭解IPO公司整體財務水平和行業地位，集微網推出“IPO價值觀——財務指標”系列，將正在IPO的公司各方面財務指標與集微數據庫中A股110家中國芯上市公司對比分析，並對其排名，以供半導體投資者和行業人員參考。本期進行對比分析的公司為氣派科技股份有限公司。
查詢證監會網站可知，氣派科技科創板IPO已經受理。據招股書顯示，氣派科技自成立以來，一直從事集成電路的封裝、測試業務。公司以集成電路封裝測試技術的研發與應用為基礎，從事集成電路封裝、測試及提供封裝技術解決方案。公司封裝測試主要產品包括Qipai、CPC、SOP、SOT、QFN/DFN、LQFP、DIP等七大系列，共計超過120個品種。
公司產品廣泛應用於移動電源、開關電源、通訊設備、家用電器、5G基站、醫療器械等領域，公司主要客户有矽力傑、華大半導體、華潤微電子、吉林華微、昂寶電子、晟矽微電子、成都蕊源等國內集成電路企業。
氣派科技稱，2018 年度，受公司首次公開發行股票並上市申請撤回、中美貿易戰以及國內半導體市場環境變化等的影響，公司業績較 2017 年度出現下滑；受益於物聯網的快速推廣、國產替代化加速和5G商業應用等市場需求的驅動，2019年度國內半導體市場整體回暖，公司業績較2018年度有所上升。
綜合財務數據
據集微網此前報道，2019年，110家A股已上市半導體公司平均營業收入為42.07億元，平均淨利潤為2.37億元，平均資產總額為73.75億元，平均研發投入為2.79億元，其中封測類企業平均營業收入為110.40億元，平均淨利潤為1.84億元，平均資產總額為183.66億元，平均研發投入為4.59億元。
2019年，氣派科技營業總收入為4.14億元，淨利潤總額為0.34億元，資產總額為8.48億元，研發投入為0.28億元，研發投入佔營業收入比例為6.64%。四項綜合指標在110家公司中的排名分別為第97名、第92名、第107名和第101名。
資產管理能力
資產管理能力比率是指用於衡量企業進行資產管理的效率，反映企業運用資產的營運能力方面的財務比率。常用來衡量企業資產營運能力的主要指標有總資產週轉率、流動資產週轉率、應收賬款週轉率和存貨週轉率等。
總資產週轉率是企業一定時期的銷售收入淨額與平均資產總額之比,它是衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標。流動資產週轉率指企業一定時期內主營業務收入淨額同平均流動資產總額的比率，流動資產週轉率是評價企業資產利用率的一個重要指標。一般來講，數值越大説明流動性越好，資產使用率越高。
經計算，110家A股已上市半導體公司綜合總資產週轉率為62.18%，流動資產週轉率為117.46%，其中封測類企業平均總資產週轉率為62.12%，流動資產週轉率為135.41%。據wind數據，氣派科技總資產週轉率為52.15%，流動資產週轉率為159.10%，氣派科技兩項指標在110家公司中的排名分別為第52名和第14名。
存貨週轉率是企業一定時期營業成本與平均存貨餘額的比率。用於反映存貨的週轉速度，即存貨的流動性及存貨資金佔用量是否合理，促使企業在保證生產經營連續性的同時，提高資金的使用效率，增強企業的短期償債能力。應收賬款是企業流動資產除存貨外的另一重要項目。應收賬款週轉率是企業在一定時期內賒銷淨收入與平均應收賬款餘額之比。它是衡量企業應收賬款週轉速度及管理效率的指標。用時間表示的存貨週轉率和應收賬款週轉率為存貨週轉天數和應收賬款週轉天數。一般説，週轉天數越短，流動性越高。
據wind數據，110家企業存貨週轉天數平均值為153天，應收賬款週轉天數為110天，其中封測類企業存貨週轉天數平均值為109天，應收賬款週轉天數平均值為101天。氣派科技存貨週轉天數為62天，應收賬款週轉天數為64天，兩項指標在110家企業中的排名分別為21名和32名。
變現能力
變現能力是指企業可運用之現金，或在不會大幅折價下能套現的能力，流動比率和速動比率是反映變現能力的兩個主要指標。
流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，速動資產是企業的流動資產減去存貨和預付費用後的餘額，主要包括現金、短期投資、應收票據、應收賬款等項目。一般説來，比率越高，説明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上。流動比率2：1，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還。
經計算，110家A股已上市半導體公司綜合流動比率為154.80%，速動比率為118.80%，其中封測類企業綜合流動比率為97.84%，速動比率為74.06%。據wind數據，氣派科技流動比率為89.73%，速動比率為72.36%，氣派科技兩項指標在110家公司中的排名分別為第106名和第103名。
企業盈利能力
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。目前最主要的四個指標是：毛利率、淨利率、總資產回報率和淨資產回報率。
經計算，110家企業綜合毛利率為21.51%，淨利率為5.64%，總資產回報率為3.51%，淨資產回報率為6.85%，其中封測類企業綜合毛利率為17.07%，淨利率為1.66%，總資產回報率為1.03%，淨資產回報率為2.60%。據wind數據，氣派科技毛利率為23.10%，淨利率為8.14%，總資產回報率為4.24%，淨資產回報率為7.36%，四項指標在110家企業中的排名分別為第79名、第64名、第66名和第61名。
現金流量水平
現金流動性分析主要考察兩方面的因素，一方面是企業經營活動產生的現金流量與債務之間的關係，主要指標包括現金流動債務比和現金債務總額比，它可以從現金流量角度來反映企業償付債務的能力，比率越大，表明企業經營活動產生的現金淨流量越多，越能保障企業償付債務的能力。另一方面是銷售現金比率，該指標是指企業經營活動現金流量淨額與企業銷售額的比值，反映每元銷售收入得到的現金流量淨額，其數值越大越好，表明企業的收入質量越好，資金利用效果越好。
經計算，110家企業綜合現金流動債務比為19.51%，現金債務總額比為13.90%，銷售現金比為11.66%，其中封測類企業綜合現金流動債務比為15.60%，現金債務總額比為12.08%，銷售現金比為11.98%。據wind數據，氣派科技現金流動債務比為5.65%，現金債務總額比為5.04%，銷售現金比為4.59%，三項指標在110家企業中的排名分別為第95名、第94名和第89名。
綜合來看，氣派科技是目前封測類上市公司中規模最小的企業，公司盈利能力高於同類公司，但是公司變現能力、短期償債水平略低於同類公司，尤其現金流指標遠低於同行。
（校對/Humphrey)