盈收渠道單一 業績過度依賴本地市場 富森美上半年淨利潤下滑22.91%

封面新聞記者 熊英英

7月30日，富森美（002818.SZ）發佈2020年半年度業績快報，公司2020上半年實現營業收入6.08億元，同比下滑22.23%；營業利潤3.68億元，下滑23.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.12億元，下降22.91%。

富森美解釋，業績下滑的原因，一方面是受新冠疫情影響，公司為扶持商户經營和發展，切實履行社會責任，減免自營商場/市場商户2月份租金及服務費約1.03億元；另一方面，寫字樓銷售收入較上年同期減少約0.92億元。

業績主要依賴本地市場

盈收渠道單一困局未解

官網信息顯示，富森美成立於2000年12月7日，為專業致力於大型商業賣場規劃、投資、建設和運營，裝飾設計與施工，產業投資，現代金融等以產業運營為特徵的現代企業。2016年11月9日在深交所掛牌上市。

作為四川地區規模較大的大型裝飾建材家居流通企業，富森美也曾提出“立足成都、輻射全川、走向全國、邁向世界”的發展戰略。但從公司披露的2019年年報來看，其營業收入絕大部分仍依賴於本地市場。

報告期內，富森美在成都地區實現營業收入15.86億元，佔總營收比重高達97.96%；四川省其他地區及重慶營收佔比為1.65%，雲南地區營收佔比為0.36%。2019年，公司成都以外的新開業商場僅自貢一個，實際擴張步伐與戰略還有較大距離。

從經營模式來看，富森美主營業務為物業租賃及圍繞物業租賃提供市場管理服務，簡單來説就是“收租金”。2019年，公司市場租賃及服務收入佔營收比重為76.91%，其次是寫字樓銷售，佔總營收比為14.49%。

事實上，從富森美排隊IPO開始，市場上始終存在着對其盈利模式單一的質疑。由於經營業務相對集中，變動情況與商户的經營情況緊密相關，一旦遇到重大的經濟形勢突變、自然災害、疫情等突發情形，市場客流量和交易量減少，商户經營利潤減少，對公司業績將產生較大沖擊。

對比富森美去年年報和今年一季度報可以看出，一季度機構累計減持了797.99萬股，減持比例明顯高於同行業其他公司，對於公司未來發展前景似乎也並不看好。

行業競爭加劇

轉型“拎包入住”效果尚存疑

儘管深耕西南市場多年，富森美同樣面臨着不小的競爭壓力，紅星美凱龍、居然之家等全國知名品牌均在成都有所佈局。近年來，隨着互聯網電商的快速發展，互聯網家裝與全屋定製等各種新型商業模式，也在進一步衝擊着傳統家居建材賣場。

為扭轉局勢，2018年富森美啓動“拎包入住”落地項目，為顧客提供從設計、施工、建材、傢俱、軟裝、家電、智能家居等一體化的整體服務。次年5月，富森美家居拎包入住生活館正式開業。

隨着精裝房佔比不斷提升，不少房地產企業也紛紛入局，致使行業競爭日益加劇。而“拎包入住”模式對於公司提升業績是否奏效，富森美年報中也沒有透露更多信息。

而有行業人士認為，從家居企業、家裝公司到地產公司等，對於“拎包入住”都有着不同的定義。它可能是家裝消費的終極模式，將室內裝修、家裝輔材、傢俱軟裝、家電產品甚至家居百貨，一起提供給消費者，但在實際落地過程中，這無疑是一種非常寬泛和理想化的概念，“營銷炒作大於實際落地”。

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