上市公司回購股票是利好嗎？該如何理解回購行為
股票回購是指股票發行公司回購股票的行為。回購發生在發行公司按每股市值向股東支付，並重新吸收之前在公共和私人投資者中分配的那部分所有權。通常來説，上市公司回購自己公司的股票，是股票市場的利好，一般情況下是值得投資的。但股票回購的原因比較複雜，投資者還是需要認真一下股票回購的概念。
通過股票回購，公司可以在公開市場上或直接從股東那裏購買股票。近幾十年來，股票回購已經超過股息，成為向股東返還現金的首選方式。儘管規模較小的公司可能會選擇回購股票，但由於涉及成本，藍籌股公司更有可能這麼做。
要點:公司回購股票的原因多種多樣，包括公司合併、股權增值以及看起來更具財務吸引力。回購的不利之處在於，它們通常是通過債務融資的，這可能會壓縮現金流。股票回購可以對整體經濟產生温和的積極影響。
由於公司通過出售普通股和優先股來籌集股權資本，企業選擇返還這筆資金似乎有違直覺。然而，回購股票對公司有利的原因有很多，包括所有權合併、低估和提高關鍵財務比率。
01
未使用的現金是昂貴的
每一股普通股代表發行公司所有權的一小部分，包括對公司政策和財務決策的投票權。如果一個企業有一個管理所有者和100萬股東，那麼它實際上有1000,001名所有者。公司發行股票以籌集股權資本，為擴張提供資金，但如果看不到潛在的增長機會，持有所有未使用的股權資金意味着無緣無故地分享所有權。
例如，那些已經擴張到主導行業的企業，可能會發現幾乎沒有什麼增長空間。在剩下的發展空間如此之小的情況下，在資產負債表上持有大量股權資本，與其説是一種益處，不如説是一種負擔。
股東要求他們的投資以股息的形式獲得回報，股息是權益的一種成本，因此企業本質上是在為獲得沒有使用的資金的特權買單。回購部分或全部已發行股票可能是一種簡單的方式來償還投資者，並降低總資本成本。
出於這個原因，2016年，迪士尼(DIS)回購了7380萬股股票，總價值75億美元，從而減少了其在市場上的流通股數量。
02
保持股票價格
股東通常希望從公司獲得穩定的、不斷增加的股息。公司高管的目標之一就是實現股東財富最大化。然而，如果經濟陷入衰退，公司高管必須在安撫股東與保持靈活之間找到平衡。
在大蕭條期間，美國銀行是受創最嚴重的銀行之一。但是自那時起，美國銀行已經很好地開始恢復了，但要想恢復往日的輝煌仍有一些工作要做。截至2017年底，美國銀行在過去12個月回購了5.09億股股票。儘管同期股息有所增加，但該行的執行管理層始終將現金分配給股票回購，而不是派息。
為什麼股票回購比股息更受青睞？如果經濟放緩或陷入衰退，銀行可能會被迫削減股息以保存現金。這樣的結果無疑會導致股票的拋售。不過，如果該行決定回購更少的股票，實現與削減股息同樣的資本保值，那麼股價受到的衝擊可能會較小。
承諾穩步增加派息肯定會推動公司股價走高，但這種派息策略對公司來説可能是把雙刃劍。在經濟衰退的情況下，股票回購比股息更容易減少，對股價的負面影響也小得多。
03
股票被低估了
企業回購股票的另一個主要動機是:他們真的覺得自己的股票被低估了。
股價被低估的原因有很多，通常是由於投資者無法忽略企業的短期業績、聳人聽聞的新聞或普遍的看跌情緒。2010年和2011年，當美國經濟剛剛從大衰退中復甦時，一波股票回購浪潮席捲了美國。許多公司開始對未來幾年做出樂觀預測，但公司股價仍反映出多年前困擾它們的經濟低迷。這些公司通過回購股票進行投資，希望在股價最終開始反映新的、改善的經濟現實時獲利。
如果股票被嚴重低估，發行公司可以在降低的價格上回購部分股票，然後在市場修正後再發行，從而增加股本而不增發股票。雖然在股價維持低位的情況下，這可能是一個風險舉措，但這種做法可以讓仍有長期資本融資需求的企業在不進一步稀釋公司所有權的情況下增加股本。
例如，假設一家公司以每股25元的價格發行了10萬股股票，籌集了250萬元的股本。一條質疑公司領導道德的不合時宜的新聞引發恐慌的股東開始拋售股票，將股價推低至每股15元。公司決定以每股15元的價格回購5萬股股票，總共花費75萬元。公司業務仍在盈利，並在接下來的季度推出了新的令人興奮的產品線，將股價推高至每股35元，超過了最初的發行價。在重獲人氣後，公司以新市價重新發行5萬股股票，總資本流入175萬元。由於股票被短暫低估，公司得以在不進一步稀釋所有權的情況下，將250萬元的股權轉換為350萬元。
04
對財務報表的快速修正
首先，回購股票也是讓企業對投資者更具吸引力的一種簡單方法。
通過減少流通股數量，一家公司的每股收益(EPS)就會自動增加——因為它的年收益現在被更少的流通股數量所除。
例如，一家公司如果擁有10萬股流通股，一年賺1000萬，那麼它的每股收益就是100元。如果回購1萬股，總流通股減少到9萬股，其每股收益將增加到111.11元，而收益沒有任何實際增長。
其次，短期投資者通常希望通過投資一家公司，為其定期的股票回購做準備來快速賺錢。投資者的迅速湧入人為地抬高了股票的估值，並推高了公司的市盈率。股本回報率(ROE)是另一個自動上升的重要金融指標。
最後，回購是公司在財務健康，不再需要過多的股權融資時的一種行為。市場也可以看到，管理層對公司有足夠的信心，可以對自己進行再投資。股票回購通常被視為風險低於投資新技術研發或收購競爭對手。只要公司繼續成長，這是有利可圖的行為。
投資者通常將股票回購視為未來升值的積極信號。因此，股票回購會導致投資者蜂擁購買股票。
05
回購的缺點
股票回購會影響公司的信用評級，如果公司必須借錢回購股票的話。許多公司為股票回購融資，因為貸款利息是免税的。然而，債務會消耗現金儲備，當經濟風向對公司不利時，往往需要現金儲備。因此，信用報告機構對這種融資股票回購持負面看法：它們不認為提高每股收益或利用估值偏低的股票作為舉債的良好理由。信用評級的下調通常是在這種做法之後發生的。
06
回購對經濟的影響
儘管如此，股票回購對公司的經濟狀況還是有好處的。
那麼，上市公司回購對整個經濟的影響又是如何的呢？股票回購可以對整體經濟產生温和的積極影響。它們往往會對金融經濟產生更為直接和積極的影響，因為它們會導致股價上漲。
在很多方面，金融經濟與實體經濟相互影響。研究表明，股市上漲對消費者信心、消費和大宗購買有改善作用，這種現象被稱為“財富效應”。
金融經濟改善影響實體經濟的另一種方式是降低企業借貸成本。公司會更有可能擴大業務或在研發上投入資金，這些活動導致了就業和收入的增加。對個人而言，家庭資產負債表的改善增加了他們舉債買房或創業的機會。
旁解君的財經分析，通俗又有深度，而且分析問題的角度比較獨特和有意思。覺得好請我！再多點點贊，讓我為大家的服務更有動力！