正值以太坊2.0上線前的過渡期，但ETH的二級市場表現，着實處於一個非常讓人糾結的階段，為什麼這麼説？因為是利好和利空會隨時焦灼存在。關鍵日期的臨近，利好和利空都反映到市場輿情上，投資者對關鍵事件及處於這段時間內的相關消息的消化後會得出結果。如果這個結果，是積極地，那就是利好，消極的，那就是利空。
説起加密貨幣，談的最多的詞是信仰，尤其是對比特幣的信仰。這來源於比特幣在金融領域體現出的自由，在代幣上體現的開放，所以很容易帶動很多自由主義信仰者信賴加密貨幣，有數據統計，加密貨幣社區裏，自由主義信仰者佔比超過30%，而其他的信仰也有對技術的信仰，對財富追求的信仰（因為加密貨幣造就了很多富翁）。
追求信仰，也決定了加密貨幣行業的發展表現。從行業結構上看，幣和鏈分別代表着金融市場和技術市場，而金融市場最熟悉就是二級市場的交易和去中心化的金融服務，我們看到最多的是交易，炒幣。這個系統裏，信仰，有時候支撐了財富和希望，也是價格的最終支撐。怎麼講呢。
當我們説到二級市場的技術指標，會有阻力位和支撐位，就是支撐位，是持有人的最低心裏價位，而阻力位是最高心裏價位。
隨着心態變化，決定的就是行為。如果價格漲幅要連續漲，那就一定要有足夠的衝勁，也就是所有的價格都會不斷超出心裏最高價，那也就是支撐位不斷提高。
那支撐的背後，其實是不賣幣，還要再買入，不斷吃掉別人拋出的幣。那也就意味着，需要有人不斷接盤支撐，重要的是最終要有人接盤。
信仰就是讓投資者接盤的最好理由。所以説，信仰似乎決定了二級市場，也是加密貨幣的一個靈魂詞彙。但信仰並不是萬能的，決定的走勢的是供需變化，決定價格的是市場投資者對幣的價值預估。這就要談談幣的生命週期。
其實幣的生命週期，如果用股票的形式來看，上所前和上所後是一個明顯的分界線，在發幣狂潮的時期，大部分的代幣快速上所，一個ERC20協議幾分鐘就完成發幣，和交易所的錢包兼容即可。
但上幣後，把持幣和價格全部交給二級市場的變化，有時候把那些流動性的壓力全部堆給了生態，這種狀態讓很多代幣都面臨了滅頂之災。
所以，代幣分發是門很重要的學問。而現在，很多的社區都非常注意這一個邏輯。例如我們看到的波卡。
在這裏要説到的是，在主網上線前，我們所拿到的代幣，都並非主網代幣，如果拿到代幣是真的，就可以拿到主網上線後映射。當初的EOS即是如此，但這樣也意味着要先用以太坊的協議。波卡並非如此，先上線一個測試功能的KUSAMA，發佈一個KSM代幣，來讓大家測試網絡，但KSM也具備交換價值，目前很多波卡生態項目代幣可以用KSM鎖倉置換。而波卡的DOT，目前只有生態獎勵獲得，且是還未映射的DOT，其他交易所裏並未流通真正的DOT。
在上所前的階段，藉助生態路線和治理過程等，可以讓更多生態人士持有代幣使用代幣，也就意味着是教育和熟練的成本。當主網上線，可以交易代幣時，代幣的主要功能也不僅僅是二級市場的交易，其價值也就受二級市場波及更弱一些。
例如波卡分發的一些激勵，是KSM和DOT，但DOT最終需要映射，KSM也要等主網上線後才能上所。當很多人持有時，使用用途如果大於了變現用途，這對於上所後控制流通很有效。但持有代幣，不賣出如何變現？這是項目方要考慮的。
項目方除了代幣流動外，價格更加重要，所以項目方要更懂得金融規則才行。如今的代幣也是融資方式，從基石、私募甚至於公募乃至上所後。一個代幣的供應量、各階段價格和出貨供需，很重要。
投資者的目標是盈利，而無論哪一個參與階段的投資者都希望盈利，二級市場規則就是低買高賣，而低買高賣，就要等待時機，找到合適的進入時間和退出時間，大部分投資者希望熊市抄底，牛市退出。這是符合大環境因素和二級市場價格關係的，但牛市已不常有，在沒有絕對的紅利時，最好的還是低位買入。例如312大跌。
但同樣值得思考的是，在312不停下跌的過程中，市場上期貨交易出現了鉅額爆倉，屬於市場中的流動的錢，在爆倉後，都成了做空所得以及平台的手續費。反之快速拉昇，也會把期貨裏面的做空投資的錢爆掉。把盤口拉漲需要源源不斷的資金流入支撐價格，合約讓代幣價格每到一個價格階段，都讓市場承擔着一部分強制的損失。還好ETH的期貨量還少。
ETH在技術上，是沒有其他鏈可以與之相比的，若干年，以太坊社區全部都是HODL，都不計損失的看好ETH以及生態。如今7個團隊一起在搭建以太坊2.0相關技術，是其他團隊規模的數倍，在技術研究，探索進展上，雖然一直在拖沓，但至少我們看到的是一個踏實在為更好以太坊做開發的樣子，不是隻做樣子。
但利空的是投資者要對ETH評定，當其價格變化和進度不相符時。最大的利空是投資者預期與現實的分離，引導着投資者轉向其他幣種去投資。
時間已經是6月中旬。行業人都在期待Eth2.0的到來，熟悉以太坊，知道路線圖和進度的人會了解到，Eth2.0階段，會開始新的信標鏈階段0，會開始驗證者的staking，這是利好的部分，算是正式進入了幾年前預想的狀態。
但還有就是此時的鏈並沒有其他完善的開發功能，需要開啓1階段、2階段才能順利成為一條新的開發鏈。在0階段啓動時，仍舊在過渡和試探階段，會存在變數。
但0階段的Staking也可以調節市場中的ETH供應量。雖然是九牛一毛，但以太坊曾計算，最高希望超過500w的驗證者。
所以如果市場因為以太坊的2.0啓動大動干戈，在這一週期內就會被人看好，那就是市場信號。但如果以太坊進度再次變化，投資者的週期就不一定是否繼續了。
事實如此，兩個月前，Vitalik等在開發者會議裏提及了大概的上線日期，然後隨着幾個測試網的相繼上線，展現了很好的進度，但在多客户端測試網上線前夕，Vitalik表示自己沒有明確説過上線日期，而多客户端測試網要運行8周後才可以啓動0階段。計算日期，大約為7月末，時間也相差無幾。但昨日，在以太坊的開發者團隊參加AMA時表示，以太坊2.0可能推遲到了幾個月後。
這是重要的，會推遲外界對ETH的預期，很多人會直接放棄或者調整倉位等。不過在以太坊是否推遲還未定論之時。從各項數據看，以太坊網絡的表現還不錯。
數據來源：glassnode
從上圖看，持幣32個ETH以上的地址數量一直在顯著增加，32個ETH是以太坊2.0鏈中驗證者的質押代幣數量，我們看到地址增長，很大程度上顯示了Eth2.0驗證者的進程是積極的，且並未因價格變化受到很大影響。
數據來源：glassnode
但把持有量增加，持有大數量以太坊的地址在變少，代表着有以太坊已經被出貨，長期的大量持有者正在減少。投資者做代幣存儲，除交易所的代幣額度外，長期看好者會把幣存儲在錢包中，而非交易所。這也代表着這一類用户的一定行為走向。
但交易並不可怕，因為長期投資必然要增加代幣的流動性，反之入場，將幣提到交易所，也代表着目前的市場是可以消化掉的大量的出貨行為，交易深度相比於早些年更深了。
作為一條公鏈，且金融價值突出的公鏈，應用數據，也可見一斑。
數據來源：glassnode
公鏈是交易的基礎設施，也就代表着交易越多，背後應用越多，而錢包活動越多，是使用率越高。
以上兩張圖，都代表着2020年間，以太坊的活躍地址以及交易數量越來越高，這裏的交易數量是指轉賬，而非交易所中的交易。當然這和Defi類應用的熱度增加有很大關係，Defi是基於錢包的，而錢包就是基於每一個地址的，在交易所內的持倉，在監控網站上，是查不到的，而Defi的數據，理解上完全是鏈上的數據。
這幾日，Defi交易市值不斷攀高，相繼突破20億美元和30億美元，其中市值的絕大部分來自於以太坊，來自於以太坊的鏈和ETH，在10億美元的鎖倉總價值裏，ETH的鎖倉價值超過6億美元。Defi，已經成為了利好ETH的新護城河了。
數據來源：DeFiMarketCap
實際上，當我們把ETH的行業更多分割出來之後，ETH行情的走向，更多還是看資金進入情況，這是當今大部分幣的現狀，因為沒有哪個幣有其他強悍的支撐。我們看到的Defi等，都是以太坊上的生活者，可以豐富以太坊，在量足夠大的時候，可以起到一定作用。但二級市場和Defi的模式分割，讓關聯性又變淡了。
所以利好和利空，已經沒有單一一個因素帶來的紅利了。取而代之的是謎局， 應對更好的方式，還是儘量低的價格買入，長期持有，等機會退出。