奧特佳遭深交所十六連環索問 營收與淨利“背道而馳”的秘密

2020年7月16日，深交所發佈奧特佳新能源科技股份有限公司（以下簡稱“奧特佳”），2019年年報的問詢函，提出關於奧特佳（002239.SZ）2019年年報的16個問題，其中，包括奧特佳營收與淨利“背道而馳”，“牡丹江富通收購”事件等問題名列其中。

公開資料顯示，奧特佳新能源科技股份有限公司創立於2000年，作為汽車熱管理技術開發行業的一員，奧特佳的主營業務為汽車空調壓縮機的生產和銷售，總資產82億餘元。2015年，奧特佳在深交所上市，股票代碼002239。

這樣一家“看起來”還不錯的公司究竟為何被深交所連續發出16個連環提問？

奧特佳到底怎麼了？

對此，GPLP犀牛財經對奧特佳進行了詳細分析。

來源：深交所公告

牽扯“擔保門”事件 “淨利”與“營收”背離

在奧特佳的種種謎團當中，其中，最引發深交所關注的問題為奧特佳營收下降但是淨利大增。

“淨利”與“營收”背離，奧特佳到底怎麼回事呢？

據GPLP犀牛財經發現，據奧特佳2019年財報顯示，2019年，奧特佳實現營收32.11億元，同比2018年下降21.52%；然而，其淨利潤卻實現1.02億元，同比2018年增幅為156.35%。

由此，深交所要求奧特佳結合主營業務汽車空調壓縮機、空調系統及汽車熱管理、同行業可比上市公司情況，説明奧特佳營業收入與淨利潤變動方向不匹配的原因及合理性。

GPLP犀牛財經查詢奧特佳2019年年報可知

來源：奧特佳2019年年報

從業務結構來看，奧特佳營收來源主要是機械製造行業。

主要的營收產品為汽車空調壓縮機與汽車空調系統，營收佔比69.59%的汽車空調壓縮機的營業收入為22.34億元，同比降17.81%；營收佔比30.41%的汽車空調系統的營業收入為9.76億元，同比降11.07%。

從主營業務來看，包括汽車空調壓縮機與汽車空調系統在內，奧特佳的兩項主要產品營收均大幅降低，總營收降21.52%似乎有跡可循。

來源：奧特佳2019年年報

與此同時，汽車行業經濟大環境也不甚樂觀。

同花順ifind顯示，2019年國內宏觀經濟增勢繼續趨緩，汽車行業繼2018年出現產銷量明顯下滑後，連續第二年遭遇產銷持續下滑的局面，傳統能源汽車市場受到衝擊，新能源汽車市場因受補貼退坡的影響而結束了連續多年的高增長局面，景氣程度明顯走低，年度產銷量首度下滑。

在汽車行業整體遭受衝擊的背景下，奧特佳所在的汽車零配件行業也同樣遭遇寒冬，自然，這影響到汽車零配件企業奧特佳——2019年，奧特佳自身主要產品的銷量規模契合宏觀形勢的變化趨勢，總體規模下降。

然而，2019年，奧特佳淨利潤同比增156.35%，這到底是怎麼一回事呢？

據證券日報報道稱，2018年，奧特佳曾因牽涉其中的8起案件一審不利判決而計提預計負債3.09億元，2019年全額轉回，因而2019年淨利潤同比增長156.35%。

值得注意的是，這多起訴訟來源於奧特佳的“擔保門”事件。

2020年5月7日，奧特佳發佈公告稱，收到南通亞倫訴奧特佳股東江蘇帝奧、王進飛及奧特佳債務糾紛案件的民事裁定書之一，准許原告對奧特佳撤訴。

公開資料顯示，奧特佳“擔保門”源來已久。

奧特佳原實控人王進飛曾向南通亞倫公司借款，積欠本息金額達24051萬餘元。

後因其無力償還，便利用其私刻的奧特佳印章，在奧特佳不知情的情況下，將奧特佳列為欠款的連帶責任擔保方。後南通亞倫在2018年9月將江蘇帝奧、王進飛及奧特佳訴至南通市中級人民法院，要求奧特佳履行連帶擔保責任，代為清償債務。

截止5月7日，由王進飛私刻公章問題將奧特佳牽涉其中的訴訟案件共8起，連南通亞倫案在內，目前已全部了結，奧特佳均不承擔法律責任。

營收三年連降 淨利發展不穩 未來前景堪憂

雖然“擔保門”事件逐步告一段落，然而，在“擔保門”事件及行業衝擊下，奧特佳的未來前景依舊堪憂——據奧特佳過去三年財報顯示，2019年奧特佳營收的下滑並不是突然陡降，而是有跡可循。

真實的奧特佳營收已經是從2017年開始就已經連續下滑。

數據來源：奧特佳歷年年報

GPLP犀牛財經查閲奧特佳歷年年報發現，奧特佳2017-2019年營收分別為51.84億元，40.91億元，32.11億元，同比分別下降0.86%，21.08%，21.52%；淨利潤為3.67億元，0.40億元，1.02億元，同比分別下降17.71%，下降89.10%，增156.35%。

雖然2019年其營收略微回暖，其淨利也增幅達到156.35%，然而，從奧特佳過去三年的營收來看，在過去三年當中，奧特佳營收實現了三連降，而且其淨利潤也同樣在2017年、2018年連續走低。

2020年7月14日，奧特佳披露2020年半年業績預告顯示，奧特佳對2020年半年報的預測為公司將虧損3200萬元至4800萬元，而在2019年同期則盈利2229.86萬元。

顯而易見，2020年上半年奧特佳業績仍然並不樂觀。

對此，奧特佳披露了以下幾點原因：

一，由於新冠肺炎疫情的影響，2020年一季度國內汽車市場產銷量大幅下滑，奧特佳作為汽車零部件供應商，產量大幅下降，主營業務銷售收入明顯降低，同時，奧特佳在生產保供、人力資源維持及疫情防控方面的費用成本有所增長，產品毛利相應下降；

二，二季度以來，受疫情全球大流行的影響，奧特佳及其子公司的海外生產基地紛紛按當地政府的指令而停產停工。在營業收入大幅度減少的情況下，人力資源維持成本和固定資產折舊費用相形之下較高，導致海外子公司產生虧損；

三，根據市場形勢和客户經營情況的變化，審慎調整個別客户應收賬款壞賬政策，當期壞賬準備計提額有所增加。

低於行業均值 營收與淨利有點難看

如果説行業整體下滑及疫情的影響情有可原的話，那麼，在同行業的公司對比當中，明顯低於同行甚至行業均值，則奧特佳自身難辭其咎。

GPLP犀牛財經查詢同花順ifind發現，在汽車零部件行業137家企業中，奧特佳營收32.11億元，排名僅為45位，排名第一的濰柴動力營業收入為1743.61億元，汽車零部件137家企業中行業平均營收為60.43億元，淨利潤排名行業平均淨利潤為2.57億元，排名第一的濰柴動力淨利潤為119.07億元，然而奧特佳淨利潤為1.02億元，與模塑科技和艾可藍淨利潤相等，排名第69位。

從營收與淨利來看，2019年，奧特佳營收不到濰柴動力營收的一半，而濰柴動力的營收與淨利潤分別是奧特佳的54.30倍與116.74倍，且奧特佳營收與淨利潤均低於行業均值。

這讓垂直細分行業龍頭奧特佳多少有點尷尬。

而且，在汽車業下行所帶來的經濟大環境影響下，奧特佳的未來也並不樂觀，不但有可能業績持續下滑，而且行業重頭壓陣，更有“擔保門”風波衝擊，前路實在有點坎坷。

奧特佳將如何繼續發展，2019營收與淨利“背道而馳”究竟是何端倪，奧特佳又將如何回應深交所的連環質疑？

對此，GPLP犀牛財經將持續保持關注。