A股3300點！下一步買什麼？券商：能源股正當時 供給收官年或是紅利之一

風水輪流轉，A股尤其是這樣。

繼上半年大消費、醫藥強勢表演後，終於輪到低估值板塊開始在3000點的A股洶湧而上！近期，券商“打頭陣”，銀行地產等低位藍籌“罕見漲停”。着實刺激了不少人，而那些在地產啓動前賣出後追入醫療股的則來回打臉，悔不當初。

眼看着割肉離場的銀行、地產都暴力上漲，下一步到底該買什麼呢？

不少券商稱，煤炭等週期資源股其實值得關注。

“破淨”真香

從估值來看，中信證券指出，上週上漲過後，板塊P/B水平為0.90x，估值仍處於“破淨”狀態。

而板塊“破淨”僅在2014年3月和15年Q4零星出現過，可今年在疫情影響下，這一板塊就處於連續破淨狀態，如今跟隨大盤雖然有些反彈，但估值仍處於低位。中信測算，如果計算板塊相對於滬深300的相對P/E，目前P/E相對估值位於歷史的低2.65％分位，估值同樣處於歷史低位。

“悟已往之不諫，知來者之可追”，總結一句話，如果當下最火的是銀行、保險、地產等一線藍籌的話，煤炭等二線藍籌或許仍在醖釀。

畢竟估值還在歷史低位，或仍有較大的提升空間。中信證券預測，雖然上週板塊大漲8％，但對比歷史均值來看，板塊或至少仍有25％的上漲空間。

2014年“資源牛”行情能否重演

半夏投資李蓓也表示，十分看好資源股的下一步走勢，因為目前基本面與股價出現了極大的背離。

一方面，最近2個月中國強刺激帶來的需求超出市場預期；另一方面，疫情對供應造成了較大的影響。比如，巴西的鐵礦，智利的銅礦，海外的廢銅等都因疫情造成了供給受挫。供需疊加下，李蓓稱，很多週期品的景氣超出了預期，商品的庫存也快速下降到了歷史低位。

比如集裝箱運價大漲創新高、銅價達到過去2年最高位等現象出現，而且短期看不到拐頭向下跡象。但對比基本面，不少週期的股價卻仍被按在地板上。

也正是基於這一邏輯，比起金融、地產的估值修復，李蓓更看好週期能源類。

也有業內人士拿出2014年説事兒，當年因為有色、黑色統統不行了，國家見此不妙催生了供給側改革、漲價去庫存等一系列活動，才帶來了行業的短暫復甦與牛市，市場也在期待如今中國還將推出什麼樣的政策來挽救。

畢竟前五個月，兩個行業的利潤降幅都在50％以上。而且今年又是供給側改革的收官之年，中信預測很可能會全面鞏固供改成果，而鞏固成果最直觀的指標就是價格。

因此，市場在期待煤炭等資源股的啓動。尤其是在下半年基建、地產、兩重一新的拉動下，資源股需求改善被寄予厚望。

“煤飛色舞”漲起來有多狠？

從數據來看，煤炭股漲起來基本也是開啓“懷疑人生”的模式。

回溯上一波牛市，中信統計，煤炭板塊全程跑贏大盤（2014.7.22~2015.6.9煤炭指數漲160％、上證漲149％、滬深300漲145％），且在牛市後期補漲動力較強（2015.2.9~2015.6.9煤炭指數漲88％，同期上證漲66％、滬深300漲60％、券商指數漲42％）。

板塊在經濟恢復性預期之下的市場中相對收益明顯。

不過，放在當下環境，由於政府已經對於上游過分漲價造成的連鎖反應有所熟悉，因此出現過於狂熱的漲價潮可能也不太可能，但實現估值修復還是值得期待。