H股內房企大漲 地產金融環境指數回落｜ 房資快報

　　金融界網站訊 8月11日，A股整理下行，上證指數跌1.15％報3340.29點，深證成指跌1.4％報13466.27點，創業板指跌1.7％報2688.7點，科創50跌2.85％。兩市成交額連續10個交易日突破萬億。全部行業中，只有食品飲料、農林牧漁、銀行和消費者服務四個行業指數上漲，房地產指數下跌-0.87％，跌幅相對較淺；建築板塊下跌-2.12％，建材板塊下跌-2.3％。 香港市場方面，港股高開高走，恆生指數收漲2.11％報24890.68點。行業板塊漲多跌少，香港地產指數上漲1.23％。

　　萬業企業漲停 內房龍頭股大漲

　　A股熱門房企中，僅有向半導體設備商轉型的萬業企業（600641.HK）漲停。該公司當日公告，擬出資1.3億元與上海半導體裝備材料基金共同成立公司，持股比例10％。

　　H股市場方面，藍籌地產指數上漲1.44％，內地房地產指數上漲1.02％。領漲房企為天禧海嘉控股（0141.HK），漲幅10％。該公司發佈公告稱，預計2020年上半年實現不超過200萬港元的微利，上年同期虧損淨額約為460萬港元。內房股龍頭企業中，綠城中國（3900.HK）上漲6.31％，漲幅較大，華潤置地（1109.HK）上漲2.6％。

　　房地產金融環境指數回落至温和區間

　　易居中國發布的金融環境與房地產行業報告顯示，二季度，房地產業外部金融環境回落至偏松區間，房地產業內部金融環境仍在正常區間。

　　2018年以來，中央多次強調“房住不炒”、“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。即使年初疫情發生後，中央仍未放鬆對房地產的調控，下半年部分熱點城市調控政策還在收緊。調控政策持續偏緊，使得2018年以來，房地產業內部金融環境指數並未隨外部金融環境的好轉而明顯上升，持續在正常區間小幅震盪。

　　易居中國指出，當前房地產業內部金融環境與宏觀金融環境的關係更像2011年四季度至2012年上半年，宏觀金融環境轉松而房地產調控未放鬆，參考2012-2013年走勢，未來一兩年樓市不會全國普漲，只有局部小行情。7月以來，上半年房地產市場表現較熱的城市如東莞、寧波、杭州、深圳、南京等均進一步收緊了房地產調控政策，説明政府對於樓市過熱的現象是絕不能容忍的，調控基調短期內不會改變，預計不會出現2015-2016年全國各類城市房價開始輪番上漲的情況。

　　展望三季度，預計M2-GDP名義增速的增速差額將繼續下降，M1同比增速將比上季度小幅提高或基本持平。隨着三季度商品房銷售量的繼續回升，預計個人住房貸款餘額同比增速有可能小幅提高，房企到位資金同比增速與房地產開發投資同比增速的差額將收窄。疫情發生後，全球各主要國家的貨幣均大幅寬鬆，美聯儲已將基準利率降至0-0.25％，並推出大規模量化寬鬆計劃，我國貨幣政策仍有寬鬆空間，一年期國債收益率三季度預計還是地位盤整。目前房地產調控還是偏緊，若三季度5年期LPR沒有明顯下調，預計全國首套房貸平均利率不會大幅下降，在目前位置小幅震盪的概率較大。

　　根據以上綜合判斷，若貨幣政策和房地產調控政策不發生明顯變化，三季度中國房地產業金融環境指數繼續在偏松區間的可能性較大。從中央表態來看，短期內房地產調控政策不會放鬆，房地產業內部金融環境指數預計停留在正常區間的可能性較大。