集微網消息 6月22日，英諾激光科技股份有限公司創業板IPO申請獲深交所受理。
據招股書顯示，英諾激光主營業務為研發、生產和銷售微加工激光器和定製激光模組，是國內領先的專注於微加工領域的激光器生產商和解決方案提供商。其激光器產品包括DPSS調Q納秒激光器、超短脈衝激光器和MOPA納秒/亞納秒激光器，覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。同時，公司在精密光學設計、視覺圖像處理、運動控制、光材料作用機理等方面，擁有多項自主研發的核心技術，以激光模組形式為客户提供定製化激光微加工解決方案。
主營產品售價持續下跌應收賬款較高
2017-2019年，英諾激光的營業收入分別為24,909.84萬元、29,114.76萬元和35,936.98萬元，淨利潤分別為4263.36萬元、6216.45萬元和7,206.07萬元。從業績上來看，英諾激光的營業收入和淨利潤逐年增加，但營收的增幅有所放緩。
目前，英諾激光的激光器分為納秒固體激光器、超快激光器和MOPA光纖激光器三類。2017-2019年，其激光器銷售收入佔主營業務收入的比例分別為67.91%、69.28%和 63.32%，是公司最主要的收入來源。其中，納秒固體激光器的銷售收入佔期激光器收入的比例分別為89.43%、96.14%和86.96%。但筆者從查詢發現，納秒固體激光器的平均售價逐年下降，從201年的10.75萬元/台，到2018年下降為7.37萬元/台、再到2019年已經下降到5.59萬元/台。同時，超快激光器的價格也從2017年的74.27萬元/台到2019年的47.96萬元/台。
主營產品的售價持續下行直接導致毛利率下降。報告期內，英諾激光主營業務毛利率分別為52.63%、57.24%和50.87%。英諾激光表示，2019 年毛利率有所下降，主要系隨着貿易糾紛不確定性增加、國內經濟增速下降和下游行業相對低迷，公司面對外部環境變化，降低部分激光器產品售價，以加強產品的推廣應用。但如果公司不能根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和創新並保持其領先優勢，市場競爭加劇，或經濟環境進一步發生重大不利變化，將可能迫使公司調低產品售價，公司產品存在毛利率下降的風險。
而在客户方面，英諾激光主要客户分別為瑞聲科技、弘信電子、聯泰科技等。2017-2019年，英諾激光對前五大客户銷售金額佔營業收入比例分別為46.48%、51.51%和 42.16%，客户集中度相對較高，具有一定的客户集中風險。英諾激光稱，如果未來宏觀經濟形勢發生重大不利變化，主要客户的經營情況、資信狀況等發生較大變化，將對公司正常生產經營產生不利影響。
此外，英諾激光的應收賬款也非常高。2017-2019年末，英諾激光的應收賬款賬面價值分別為5,933.53萬元、10,156.01萬元和 15,808.34萬元，2017-2019 年複合增長率為63.22%；報告期內，公司營業收入分別為 24,909.84 萬元、29,114.76萬元和 35,936.98萬元，2017-2019年復 合增長率為20.11%。
英諾激光表示，最近三年公司處於快速發展期，隨着經營規模的擴大，應收賬款相應增長，公司應收賬款與營業收入增長趨勢保持一致。雖然公司主要客户資信狀況良好，期末賬齡在一年以內的應收賬款比例較 高，且公司已按照會計政策足額計提壞賬準備。但未來隨着公司經營規模的擴大，應收賬款餘額可能進一步增加，若外部經濟環境出現不利變化、下游行業持續不景氣或公司信用管理措施不能持續加強，客户可能出現延期付款，甚至違約情形，將發生應收賬款壞賬損失增加的風險，並對公司的現金流和財務狀況產生不利影響。
募資4.85億元，投建固體激光器等項目
據招股書顯示，英諾激光擬募資4.85億元，投建於固體激光器及激光應用模組生產項目、營銷及技術服務網絡中心建設項目、激光及激光應用技術研究中心建設項目、企業管理信息化建設項目及補充流動資金。
其中，“固體激光器及激光應用模組生產項目”主要是通過引入先進的機器設備與高素質、經驗豐富的生產人員，打造空間結構佈局合理、工藝精度高的固體激光器及激光應用模組的國內生產基地，突破產能瓶頸，提升公司核心技術的產業融合程度，並使公司生產環節貼近銷售市場，以滿足公司未來業務發展的需要。
而“營銷及技術服務網絡中心建設項目”將對公司現有的營銷服務網絡進行優化和拓展，進一步加大對國內核心激光器市場的滲透力度，提升公司產品的市場佔有率，加快客户需求響應速度，提供更為高效的售前售後服務，提升公司整體 市場競爭力。此外，本項目擬在常州建設打樣中心，將為公司核心技術產業化應用提供試驗打樣平台。
另外，“激光及激光應用技術研究中心建設項目”符合公司堅持核心技術與行業應用並重的研發策略，公司將進一步加強對微加工激光核心技術的研究，並積極開展激光技術在新能源、生物醫療、環境保護、微納製造等領域的應用研究，進一步提升公司的行業競爭優勢。此外，“企業管理信息化建設項目”將實現公司信息化集成管理，打造公司完整的 信息化生態鏈，加深公司與各分子公司、內部各部門之間的聯繫，為公司戰略管 理提供有效的決策支持信息，提高公司業務的信息化管理能力和整體運營效率。
英諾激光表示，此次募集資金投資項目符合公司主營業務發展方向，有利於進一步提升公司的技術創新能力，增強公司核心競爭力和盈利能力。
關於未來發展規劃，英諾激光表示，激光器方面，公司將進一步豐富產品線，緊跟激光微加工發展趨勢，朝更短波長、更窄脈寬、更高功率方向發展，同時進一步提升產品可靠性、穩定性、一致性和光束質量，保持公司激光器產品在性能、質量、服務等方面的市場競爭力。 此外，在納秒深紫外、飛秒紫外、MOPA 亞納秒紫外等細分領域，公司致力於利用技術先進性保持先發優勢。
微加工解決方案方面，英諾激光利用自主研發的核心技術，在現有應用領域拓展更多應用環節，同時積極佈局激光技術在生命健康、生物醫療、環境應用、高效微納製造等新興領域的應用，推動新興產業發展。此外，公司將利用微加工解決方案方面的優勢，積極拓展新興領域的激光微加工業務，如技術含量高、附加值高的介入式醫療器件等產品的加工服務。