泰禾集團前腳宣萬科24億入股的利好，後腳就爆雷了

萬科入股馳援泰禾集團的傳聞在歷經一段時間的遮遮掩掩之後，在本週四的晚間伴隨泰禾集團的公告終於獲得了確定，泰禾集團的控股股東泰禾投資公司實際控制人黃其森先生與海南萬益於2020年7月30日簽署了《股份轉讓框架協議》，泰禾投資擬將其持有公司的 19.9%股份以4.9元/股，總價款24.27億元轉讓給海南萬益，海南萬益將以19.9%的持股晉身成為泰禾集團的二股東，標的股份轉讓完成之後，乙方將協助目標公司完善公司治理，盤活存量資產，支持目標公司正常經營。而海南萬益正是房地產行業龍頭老大萬科的全資子公司，這筆交易，可謂是一線地產商出手救援二線地產商。

在該消息出爐之後，泰禾集團在週五是高開低走，雖然早盤一度強勢漲停，但是最終收跌0.67%報5.94元/股，該消息出爐之前，泰禾集團前兩個交易日倒是異動明顯，在週二和週三分別大漲4.41%和9.93%，就在市場以為泰禾集團這是利好見光死的時候，週五晚間泰禾集團放出了萬科宣佈入股後的又一個炸雷——

泰禾集團放出了《關於“18泰禾01”將無法按期兑付本息的公告》，宣佈公司2018年非公開發行公司債券原定於2020年8月3日支付2019-2020年度利息及回售本金，合計人民幣15.5476億元，但是受地產整體環境下行、新冠肺炎疫情等疊加因素的影響，公司現有項目的去化率短期內有所下降，銷售預期存在波動，同時由於公司自身債務規模龐大、融資成本高企、債務集中到付等問題使得公司短期流動性出現困難，公司將無法按期完成公司債券“18泰禾01”本期利息及回售本金的兑付。

實際上這已經並非是泰禾集團首次債務違約，最近而言，在7月6日該公司債券17泰禾MTN001就出現了逾期，共計16.125億元的本息，本次將是泰禾集團一個月內的的第二次債務違約，企業資金鍊緊張可見一斑。

前些年，泰禾集團還是房地產行業中高速發展的明星企業，更曾因為2017年底其實際控制人、時任董事長的黃其森喊話“泰禾集團2018年銷售額目標再翻一番至2000億元”而引發了股價持續飆漲而引起A股市場的矚目。

不過，曾連續多年位列國內房地產前30強的泰禾集團堪稱成也“高負債高槓杆高週轉率”的三高發展策略，敗也因該發展策略。在近年“房住不炒"，銀行收緊開發貸的大基調下，愈發考驗房企的生存能力，過於激進的泰禾集團未能剎住車，最終才有瞭如今深陷資金鍊困境的境地，今年上半年，泰禾集團預虧14.6億元至18.6億元之間，還附帶債務滾滾來。

萬科的入股目前只是協議階段，並未真正成行，存在不確定性，本次交易中萬科還對泰禾提出了多項先決條件，包括泰禾集團能推出具有可執行性的債務重組方案、涉及轉讓股份需辦理完成解除質押手續或解除凍結手續，或取得權利人書面同意函等，要拿到萬科的錢也並不容易。如果泰禾集團的債務危機越演越烈，不排除入股將作罷，畢竟這種不謀控股權的戰略性入股，説到底還是”利益為先“，更何況萬科這種上市公司，還得對眾多股民負責。