受全球公共事件影響，上半年國內外經濟都受到重創。二季度得益於國內疫情的有效控制，鋼管市場供需穩定，價格震盪上行。對於下半年，擴內需等穩增長手段依舊為鋼管市場提供更多的機會，下半年依舊可期。
價格：焊管二季度涅槃上漲 無縫管一直不温不火
從上半年的價格走勢來看，無縫管延續弱勢震盪的趨勢，價格調整空間不大。據卓創數據監測顯示，截止到6月17日臨沂金正陽108*4.5無縫管價格為4150元/噸，較年初價格下跌90元/噸，跌幅為2.12%。分析原因是無縫管年後供應相對穩定，而需求受公共事件影響恢復緩慢，供需矛盾不斷擴大，庫存持續增加，制約價格。
焊管上半年走勢來看，主要分為三階段，第一階段年初到2月20日左右，價格呈現下行趨勢，唐山友發4寸*3.75焊管價格由年初的3890元/噸降至2月下旬的3630元/噸，累計下降260元/噸，降幅達6.68%。分析原因主要是受春節因素影響，需求下降，加上國內當時正處於國內疫情爆發階段，終端需求基本停滯，商家心態悲觀，加上原料帶鋼下調，因此管價多跟跌。第二階段是2月下旬到3月底，此階段價格呈現先漲後跌的震盪趨勢，價格由3630元/噸漲至3870元/噸，而後到3月底又降至3670元/噸。主要是供需博弈，市場震盪。第三季度是從4月初到現在，價格整體呈現震盪上漲的趨勢，價格由4月初的3670元/噸，漲至目前的3940元/噸，累計上漲270元/噸，漲幅7.36%。分析原因主要是得益於國內疫情的有效控制，二季度下游企業逐漸復產，需求呈現階段性釋放，推動價格積極上漲。
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利潤：無縫管處於盈虧邊緣 焊管利潤持續被壓縮
從利潤情況來看，無縫管的利潤除了三四月份有盈利外，其他月份多虧損。分析原因主要三四月份需求尚可，企業挺價，多有盈利，而後原料管坯持續上行，而無縫管出貨情況偏軟，價格跟進乏力，因此導致虧損，理論計算虧損幅度為60-150元/噸。
焊管上半年基本處於盈利狀態，利潤呈現先高後低的趨勢。分析來看，3月份焊管利潤處於高位，主要是春節期間上游原料多為長流程企業，生產正常，而焊管企業受疫情影響多延期復產，原料價格順應下跌，焊管因多未復產供應壓力不大，因此下跌幅度小於原料，導致利潤空間擴大。而後隨着焊管企業陸續復工，原料庫存持續下降，原料廠家積極拉漲，焊管成本走強；同時焊管隨着終端需求階段性的釋放結束和供應不斷增加的夾擊，價格上漲顯乏力，因此利潤被壓縮，較3月份高點有所下滑。目前以當日成本核算，理論毛利為80元/噸左右，實際利潤空間較小。
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供需：企業開工恢復較往年延期一個半月左右 二季度供需恢復穩定
上半年供應情況來看，一季度受春節因素和疫情影響，無縫管開工率維持在50%左右，主要是長流程企業生產多正常，短流程企業停工；焊管開工率維持低位，據卓創監測數據顯示，1月下旬左右進入春節假期，此時焊管企業全部停產，開工率0%。而後按照往年常規時間，年後正月初八到十五期間，企業陸續復工，開工率也會逐步達到正常水平。而今年受疫情影響，到3月底開工率才恢復正常水平，達到85%-90%，較往年延期一個半月左右。二季度隨着國內疫情控制，開工率恢復正常，基本維持在85%-90%。
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上半年需求情況來看，據卓創持續跟蹤監測來看，今年需求釋放較往年延遲約一個月左右。據瞭解從3月份開始，需求開始緩慢啓動，一開始主要涉及到輕工行業和部分在開工的基建項目，而後到了3月底和4月初需求才基本恢復，達到正常水平，通過跟蹤企業出貨量來看，從4月份開始，受需求的階段性釋放，大型鋼管企業日出貨量基本在三五千噸，中小型集中在一兩千噸。此階段的需求釋放一直持續到6月中旬左右，而往年基本5月中旬結束，較往年延後了一個月左右。近兩日受北方麥收和南方梅雨季節影響，商家反映出貨較前期有所趨緩，標誌着此波需求旺季告一段落。
國內經濟有望持續回升 國外經濟有望回暖
國內經濟方面，近日國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立羣説道“堅定實施擴大內需戰略，充分釋放我國超大規模的國內市場潛力，是化危為機的關鍵舉措，預計今年三四季度GDP增長率將提高到8%以上，全年經濟增長率會達到4%以上。國外經濟方面，下半年為了改善疫情帶來的各方面經濟影響，預計後期國外各經濟體出持續出台刺激經濟的政策，下半年隨着疫情的逐步緩解，預估國外經濟將較上半年有所回暖，帶動需求恢復，鋼管等鋼材產品的出口有望將上半年增加。具體還要關注各經濟體的刺激政策和疫情的發展。
下游基建仍是亮點 支撐管價或繼續趨強
今年基建是穩定經濟的重要手段，其中項目申報金額、融資金額都較去年同期有較大增幅，批覆速度也有所加快。同時包括城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、新能源汽車充電樁、5G基站、大數據中心、工業互聯網及人工智能的新型基礎設施建設是擴內需的亮點，據不完全測算，新基建年鋼材需求量約為1300萬噸。未來傳統基建和新基建雙驅動，在“赤字率提升 專項債擴容 特別國債發行”合力之下，2020年基建投資增速有望達到10%-15%，受此拉動，鋼材需求仍存較大支撐。
綜合來看，隨着國內外經濟的持續恢復和下游以基建為主的擴內需持續發力，下半年鋼管價格有望繼續上行，鋼管年內高點或出現在三季度左右。但是疫情的不穩定因素仍然存在，建議商家謹慎操作，密切關注。（卓創資訊分析師 初曉）