外匯天眼APP訊 : 美元指數近日持續下跌，截至6月5日，已錄得8連陰，從100關口上方跌到97關口下方，美指的強勢徹底出現逆轉了嗎？
自2018年以來，美元總體一直在上漲。但多年來，美國對很多國家的貿易都處於逆差狀態，美元存在貶值的基礎。再加上今年3月份以來，美聯儲為應對疫情實施了大規模的量化寬鬆政策，資本市場更加看空美元，認為美元體系最終會崩塌。
有一個技術指標近期發出信號——美元的強勢或將改變。而若美元進一步下跌，對其它資產的長期走勢也將產生重大影響。由於本文相對較長，因此先把重點內容摘要提前：
Non-Correlating通過點數圖，發現美元指數自2018年以來的牛市行情可能結束，且已出現三重賣出信號，該信號在過去2年中僅有一次出錯。對相關資產的影響：
股市方面，他發現近期美股的表現明顯優於國外股市，過去美元指數發出賣出信號時，美股會發出買入信號。具體而言，當美元指數走弱的時候，往往更有利於價值型股票；
美元指數與大宗商品通常是負相關，但目前受疫情影響，供需面的變化超過了美元貶值的影響，大宗商品尚未發出買入信號；
美元指數跌，黃金等保值資產通常會上漲；
美元指數若持續處在熊市階段，通脹率可能有所回升，利率相應會有所升高，屆時債券的避險屬性或許就不那麼明顯了。
01美元出現三重賣出信號
研究技術分析的Non-Correlating Stock Ideas通過點數圖發現，美元走勢已突破其牛市趨勢線，還形成了三重賣出信號。Non-Correlating認為，若美元沿着該趨勢繼續下跌，將對多個資產的長期走勢產生影響。
點數圖的優點是自動刪去了無意義的價格變動，從而可以除去分析過程中時間的一些干擾因素，有助於讓投資者把精力集中在重要的價格長期趨勢，對確定長期趨勢和反轉特別有用。走勢由 “O”轉“X”時,買入；當由“X”轉“O”時，賣出。
Non-Correlating發現，除2019年4月出現過一次特例，其它的時間裏，在三重賣出信號出現後，美元指數均走弱。上週末是近期以來首次出現三重賣出信號，Non-Correlating指出，美元指數同時還突破了牛市趨勢線，因此這個信號十分重要。
不過，投資者仍然需要注意該指標存在風險，今年3月6日美元也一度突破牛市趨勢線，最低下破95關口，但12天后美元走勢就逆轉了，從熊市趨勢線反彈。Non-Correlating提醒道，近期的市場具有獨特性，且波動水平巨大，因此對美元指數突破牛市趨勢線和出現三重賣出信號這兩個技術指標，都要持謹慎態度。
美元下跌會如何影響其他資產？
美元VS股市
美元匯率與全球股市的表現存在着明顯的關聯。Non-Correlating研究了三個ETF之間的相關性，它們是iShares的核心新興市場ETF（IEMG）、富時先鋒環球非美指數基金ETF（VEU）以及Invesco標普500指數等權重ETF（RSP)。
他分別研究了IEMG與RSP、VEU與RSP之間的相關性，發現目前IEMG和VEU相對標普500指數等權重ETF而言，明顯處於熊市。而當一個趨勢形成的時候，往往會持續數年，只在08-09年的危機動盪時期出現例外。
（IEMG和RSP之間的點數圖）
（VEU和RSP之間的點數圖）
把這些技術指標發出買入、賣出信號的時間點，對應到美元指數走勢圖上，紅線對應賣出信號，綠色對應買入信號，Non-Correlating發現它們還都對應了美元指數走勢發生反轉的時間。
不過，Non-Correlating目前只看到美元指數發出賣出信號，暫未看到股市發出買入信號。但如果上述美元指數和股市之間的關聯關係確實存在，他預計股市很快將發出買入信號。
美元VS大宗商品
大宗商品與標普500指數之間存在一定的關聯，自2008年見頂以來大宗商品指數就一直處於嚴重下行的趨勢。
Non-Correlating發現一支追蹤彭博大宗商品指數的交易所交易票據（ETN）與美元指數存在負相關關係。
目前大宗商品相對股票尚未發出買入信號，Non-Correlating認為可能是因為疫情導致的供求關係變化，超過了美元貶值帶來的影響。他提醒道，投資者要密切關注點位圖，是否出現了第一個買入信號“X”，這個信號與最終確切的買入信號之間往往存在一段差距。
成長股vs價值股
Non-Correlating將羅素2000價值股ETF（IWN）和羅素2000成長股ETF（IWO）進行對比，來描述小盤價值股與成長股之間的關係。
再次將這些買入賣出時點同步到美元指數圖上，我們可以發現它們的變化並非完全同步，但總體上是強勢的美元有利於成長型股票，而非價值型股票；美元弱勢則相反。不過，這一次股市在美元走弱之前就走強了，因此Non-Correlating也不確定現在是否應該買入價值型股票，他建議等待屬於價值型股票的買入信號出現再行動。
美元VS保值資產
黃金之類的貴金屬與美元之間存在負相關的關係，這是常識。但Non-Correlating指出，近年來美元走強，黃金也依然堅挺，可見黃金走勢之強。現在美元下跌了，黃金有更多的上行動力。
還有近些年興起的比特幣，雖然它的存在時限較短，但Non-Correlating發現，比特幣創新高的時候，恰好是美元指數處在短期底部的時候。
利率和債券
Non-Correlating認為，利率和債券與美元之間的關係是最複雜的。學習過經濟學的人都知道利率越高，債券價格越低。但現實情況是，美國處於通脹疲軟環境中已有很長時間了，以至於在過去的40年中都找不出，美元相對於債券或利率的走勢發生反轉的時候。
在20世紀80年代通脹觸頂之後，有幾次通脹一度上行，美元指數確實都下跌了，有點類似美元和大宗商品之間的關係。保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）甚至認為，美元指數若真的走弱，美國經濟有可能進入類似於20世紀70年代的通貨膨脹時期，持續低迷的通脹率將有所回升。而這將直接影響美聯儲的貨幣政策，屆時美聯儲將不得不提升利率。
黃色邊框突出顯示在21世紀初，美元指數明顯下降期間，利率下降的速度有所放緩。因此，Non-Correlating認為美元指數若持續下跌，債券的避險屬性或許不會那麼明顯。