2020年Q1財報發佈 蔚來汽車在黎明破曉前

5月28日晚間，蔚來發布了2020年Q1財報。財報本身幾乎在所有人的預期之內。比較讓人驚喜的是，蔚來在Q2的交付量和毛利率有望雙雙實現反彈。尤其是毛利率有望轉正是蔚來跨進盈利門檻的重要推手。

而且，隨着蔚來中國項目的敲定，蔚來不僅會有充裕的資金打造新產品，而且人民幣融資通道也被打通。

最重要的是，經過了一年多艱苦決絕的組織和人員優化，蔚來在降本增效方面取得了歷史性成就。

不信？那你接着往下看。

經營虧損縮窄超四成，一個數字首次降到10億以下

今年一季度中國行業的日子都不太好過，市場總體銷量下降了超過40%。而蔚來卻跑贏了大盤，其一季度交付3838台新車，同比僅下降3.8%，遠遠好於行業的總體表現。

對此，李斌表示：“我們優於行業的表現得益於全程在線的業務流程和基於雲連接的服務體系。產品和服務體系在疫情期間經受住了考驗，得到了市場和用户的廣泛認可。”

尤其是蔚來ES6，幾乎以一己之力擔起了中國豪華電動車，乃至中國豪華汽車的門面。有一組數據能證明ES6的這種能力：自2019年10月起，蔚來ES6連續7個月蟬聯中國電動SUV銷量冠軍，同時也是豪華中型SUV前十中唯一的電動車。

而且，蔚來的交付量正在呈向上攻勢，其4月的交付量就達到了3155台，環比增長105.8％。鑑於當前良好的上升勢頭，蔚來預計二季度的交付量將達到9500-10000台，有望創造首次交付以來的季度交付記錄。目前Q2已經走過了三分之二，所以蔚來完成上述目標幾乎是板上釘釘的事。

隨着Q2交付量的暴漲，蔚來也有機會兑現李斌在2019財報電話會議上作出今年Q2毛利率轉正的承諾。

李斌説：“隨着季度交付量的爬升和電池包及其它物料採購成本的下降，製造費效的改善，以及平均價格的穩中有升。毛利率將得到大幅改善，預計Q2的整車毛利率將超過5%。”同時，李斌還表示蔚來對今年完成毛利率超過兩位數的目標非常有信心。

對此，蔚來預計第二季度總收入將在33.7億元人民幣至35.3億元之間，較2020年第一季度增加約145.5%至157.6%，較2019年第二季度增長約123.3%至134.3%。而毛利率的轉正是蔚來看到盈利曙光的第一步。

回想過去的一年，行業經常傳出蔚來裁員和眾多高管離職的消息，這雖然對蔚來的形象帶來了短期影響，但它卻是蔚來在過去一年以來努力實行降本增效措施的一個縮影。現在，蔚來的努力終於在2020 Q1財報中有所體現。

過去的一個季度，蔚來的經營性虧損為15.7億人民幣，環比減少44.4%，同比減少40.0%。這是蔚來季度虧損線低於20億元的第一次。蔚來用了三個季度的時間裏將季度虧損額從32.26億元的高點降低到如今的15.7億，經營虧損縮窄高達51%。背後體現的是蔚來的運營體系在向着健康的方向發展。

李斌説：“雖然Q2的銷售費用和研發支出會有所提高，但考慮到毛利將會顯著提升，我們仍然有信心推動運營虧損繼續收窄。”

蔚來在過去的一個季度裏還做到了一個首次，其季度銷售及管理費用首次降低到了10億元以下，為8.483億人民幣，環比減少45.1%，同比減少35.7%。蔚來CFO奉瑋説：“銷售及管理費用的下降還得益於2019年就開始的銷售結構的優化。”

下半年將推出“BaaS”服務

奉瑋所説的銷售結構優化指的是蔚來空間的快速擴張和停止佈局蔚來中心。疫情結束後，蔚來從今年4月份又繼續積極開拓線上線下相互結合的創新銷售渠道。今年以來，蔚來已經在24個城市新增了44個蔚來空間。

目前，蔚來已經擁有22個蔚來中心和92個蔚來空間，覆蓋中國76個城市，後續計劃繼續採用高效和靈活的蔚來空間，進一步增加門店的數量和覆蓋的社區。

目前蔚來空間還處在有序擴張的節奏當中，其對銷量的帶動作用將在今年三季度有所體現。“目前超過70%的銷量還是由蔚來中心帶動。”李斌説。

而“NIO Power”這個可充可換可升級的車電分離電池服務商業模式則是蔚來目前最有商業價值的財富。

李斌透露，目前，蔚來在與換電有關的車、電池包、換電站、雲端服務已經擁有1200多項專利，在58個城市建成了131座換電站，給用户提供的換電服務累計已經超過了50萬次。蔚來的車電分離的創新模式得到了用户和行業的廣泛認可。

尤其是2020補貼新政出台後，蔚來創新的商業模式得到了國家層面的認可。這勢必會減弱外界對換電模式的質疑，同時增強蔚來對這一領域持續投入的信心。

李斌驕傲地説：“2020補貼新政中明確提出鼓勵發展換電技術和車電分離相關的商業模式，蔚來為此成為30萬元以上的電動車中唯一可以享受國家補貼的豪華電動汽車品牌。”

因此，蔚來會根據國家政策加緊制定BaaS相關產品和服務的解決方案，實現真正的車電分離。

“這一服務預計在今年下半年正式推出。”李斌説，“隨着時間的推移，我們相信蔚來在BaaS方面的優勢會逐漸顯現。”

車雲小結

如果去年有人問你是否會看好蔚來，你也許會猶豫一下再給出答案。但是現在有人再問你相同的問題，我想你一定會毫不猶豫的給出肯定的答案。

今年突如而來的一場疫情讓我們才真正見識到了行業的未來格局。就在造車新勢力的圈裏上演着高管跳槽、停薪減員等各種過不下去的戲碼時，蔚來卻過得越來越好。

當蔚來和紅旗汽車一同駛過天安門廣場時，其實就説明了這兩家才是中國豪華品牌的代表。

交付量有着良好的向上攻勢，不再為資金擔憂，運營指標向着健康的方向發展。這些向好的趨勢代表着蔚來擁有了一個可期待的明天。