文丨曹瑋鈺
來源丨投中網
走了一年背運的軟銀，終於迎來了好消息。
昔日明星項目如Brandless、OneWeb、Wirecard接連折戟之際，軟銀押注的另一家企業終於成功上市。2020年7月2日，美國互聯網保險公司Lemonade成功登陸紐交所，開盤大漲138%，市值突破30億美元。
值得注意的是，Lemonade崛起於模式成熟、巨頭“掌權”的保險行業，隨着移動互聯網和科技的發展，這個看似“新手免進”的賽道已然成了創業者的新興競技場，紅杉資本、KKR、紅杉中國、高瓴等國內外頂級資本也皆已佈局。
未來，這一賽道會迎來新的爆發嗎？
上市首日暴漲138%，軟銀借力扳回一局
隨着美股市場回暖，軟銀版圖下的美國互聯網保險公司Lemonade於7月2日在紐交所成功掛牌上市。根據CNBC報道，Lemonade上市首日大漲138%，市值突破30億美元。
Lemonade成立於2015年，是一家互聯網保險公司。不同於傳統保險公司，Lemonade沒有建立由保險代理和辦公室組成的銷售網絡，而是運用人工智能聊天機器人在網站和App為客户提供註冊、銷售、理賠等保險服務，保險產品覆蓋財產保險、意外傷害險、租客保險、寵物保險等多個險種。
這樣的特性讓Lemonade在年輕消費者中站穩了腳跟。根據招股書，該公司約70%的客户年齡在35歲以下，90%的客户表示以前沒有買過保險產品。
從財務和運營數據來看，Lemonade已顯露出成功的早期跡象。儘管尚未實現盈利，Lemonade的增長堪稱迅猛，2019年，該司營收達到6730萬美元，增幅超過2倍多，用户數量超過64萬名，較2018年翻了一倍多。
美國知名媒體Business Insider在報道中援引晨星公司（Morningstar）保險分析師佈雷特·霍恩的觀點，如果可以利用技術降低獲客成本進而擴大規模，Lemonade將會前途無量。
作為保險科技領域的“網紅”公司，Lemonade曾兩次獲得軟銀的重金投資。據報道，軟銀曾於2018年和2019年參與了該公司C輪和D輪的融資，投資金額超過3億美元。據招股書披露，軟銀持有Lemonade 27.3%的股份，為最大的機構股東。
除了軟銀，Lemonade背後的投資機構亦十分耀眼。2015年，剛剛成立的Lemonade獲得了由紅杉資本領投的1300萬美元種子輪融資，創下紅杉投資史上最大一筆種子輪融資。此外，General Catalyst、GV（前身谷歌風投）、Alpha、Thrive Capital、Tusk Ventures、XL innovation等一眾硅谷知名機構也在其列。
據報道，Lemonade上市前的融資額累計達到4.8億美元，上市後將成為全球第四家保險科技的上市公司。
若Lemonade發展勢頭良好，深陷投資泥潭的軟銀或能扳回一局。
傳統行業的顛覆力量，紅杉、高瓴均已押注
Lemonade的崛起，不僅給軟銀帶來久違的喜訊，也為模式成熟的保險行業再添了一個新的創業樣本。
保險行業歷來由大型公司主導，整體增長已經趨緩，並不適合創業公司入局。但近年來，諸如Lemonade的新興玩家，憑藉科技手段或是模式創新殺入了巨頭的遊戲，
新玩家的入局還帶着一定顛覆意味。紅杉合夥人Haim Sadger就曾表示，Lemonade將會進一步重塑保險行業。
與此同時，資本端也在這一賽道爭相佈局。
根據全球最大保險經紀公司之一韋萊韜悦（Willis Towers Watson）報告，2020年第一季度，儘管疫情影響，全球僅保險科技（InsurTech）領域的投融資交易的數量就達到96筆，創下歷史新高，總融資金額達到9.12億美元。
在中國市場，保險行業的融資活動同樣活躍。
根據CVSource投中數據，2019年，保險行業發生融資事件124起，交易金額約為330.7億元。2020年上半年，在經歷過一波集中投資之後，加之疫情影響，保險領域的投融資熱度稍減，共有22起融資事件，融資金額約為40.4億元。
“2020年受疫情影響，投融資普遍受阻，但據我們觀察和了解，機構對於保險賽道的投資熱情並未降低，而是在上升。”雲九資本投資人沈文傑對投中網表示。
值得注意的是，紅杉、高瓴等頭部機構已經進行了佈局。據不完全統計，2019年，紅杉中國、高瓴資本、君聯資本、啓明創投、同創偉業、達晨財智、紀源資本等多家機構均已下注。2020年上半年，高瓴資本投資了保險科技服務商CCCIS，紅杉中國領投了健康險科技服務商天使輪融資暖哇科技。
“目前，保險領域的初創企業主要分為兩大板塊，一是保險科技，二是保險模式的創新。保險科技可以細分為保險系統、風控、管理平台等等，模式創新可以分為在線銷售、創新險種、眾包模式、供應鏈創新和渠道賦能等。”沈文傑分析道。
值得注意的是，不論是從交易數量還是投資金額來看，VC都是主要力量。根據CVSource投中數據，2019年至2020年上半年，VC貢獻了約46%的投資，其次為PE約39%、企業投資約12%，戰略投資、戰略投資者以及券商直投的比例均不到1%。
“保險領域的投資機會，比如互聯網保險，都屬於新出現的賽道，比較考驗投資人的眼光。因為不確定性比較高，PE不太傾向投資。”香港某PE投資總監Steven向投中網表示。
“因為是新賽道，不太好找對標頭部企業進行測算，因此通常會進行具體需求的分析，假設盈利模式是保險產品銷售，就要評估潛在消費人羣的規模，看看是否有足夠大的賽道。如果前景不明朗、行業穩定性不足，可能會有一定風險。”Steven表示。
醫療健康保險或迎爆發，敏鋭資本已低調佈局
值得關注的是，2020年的疫情已經在一定程度上改變了保險業態。
平安保險的銷售經理向投中網表示，“疫情以來，消費者的購買力有一定下降，這對保險業務產生影響，但明顯可以感到，人們的健康意識和保險理念有所提升，醫療報銷、存錢保大病的保險非常受歡迎。”
某保險經紀公司高級經理也向投中網提及，“2020年的前個三月本是保險公司業績的‘開門紅’，但疫情阻礙了和客户的線下見面，導致新客開發困難。疫情以來，大家都意識到了健康的重要性，尤其揹負着房貸、養孩壓力的90後羣體。短期團險、大病險等產品很受歡迎，線上購買保險的年輕人也越來越多。”
不難看出，疫情進一步喚醒了人們的健康意識，這在保險的消費端有清晰的折射。
麥肯錫《疫情下中國保險業的近思與遠慮》報告指出，早在2003年SARS之後，圍繞SARS的保障需求曾出現多種保險創新產品，當年健康險業務甚至連續幾個月出現100%到300%的高增長。而2020年的疫情將進一步激發客户對健康險、意外險和壽險的需求，本就快速增長的醫療和健康險板塊將被進一步點燃。
騰訊微保與上海復旦大學聯合發佈的《後疫情時期中國保險需求的18大發現》顯示，疫情期間，人們的總保險需求在上升，其中健康險產品的需求比去年同期增長顯著。
圖片來源：《後疫情時期中國保險需求的18大發現》
愛心人壽向投中網表示，疫情期間，線上營銷和網絡報導可以在短時間內引發民眾的對健康風險的關注，民眾的保險意識呈現突發式增強，隨之帶動潛在需求。“作為一家新興險企，愛心人壽很早就注意到了消費者對醫療健康服務的更高需求，並通過自建社區診所、與知名醫療機構合作、打通保險端與醫療端支付通路等方式，圍繞醫療健康保險及相應服務的需求進行了相應佈局。”
對於這一趨勢，資本端的嗅覺同樣敏鋭。
2020年上半年，在保險行業22筆融資事件當中，紅杉中國投資的健康險科技服務商暖哇科技、海納亞洲投資的企業團險平台保險極客、淡馬錫投資的健康險公司Alan、中國人壽再保險投資的鎂信健康以及異地會診服務平台會診幫等至少6家公司均已涉足醫療健康類保險業務。
與此同時，疫情也加速了保險的線上化趨勢。通常來説，保險客户傾向於面對面購買保險產品，但迫於疫情的客觀情況，無接觸、線上化消費行為湧現，服務場景也得以大幅拓展。愛心人壽向投中網表示，“疫情之後線上投保的比例明顯增加，公司線上投保率和理賠率達到95%和97%”。
根據《後疫情時期中國保險需求的18大發現》，疫情之前，互聯網保險的轉化率較去年增長約73%，疫情期間，轉化率較去年大增至232%，互聯網保險等新興公司未來或有彎道超車的機會。
“長期來看，疫情帶動了線上線下的營銷模式，對於保險行業或將具有深遠的正面影響，數字化發展將成為2020年的重要戰略。”愛心人壽表示。
事實上，疫情讓人們敏於發現問題，勤於防範風險。健康險產品在此背景下爆發式的增長，即已表明人們對於分散家庭風險的認知更深一步，並付諸實踐。這也為已經一些在健康產業領域精耕細作的險企帶來機遇，着手構建起“保險+醫養”的商業閉環。如泰康集團、愛心人壽，都已進入了模式的深度探索且已面向市場。
對於疫情催生的種種變化，沈文傑向投中網分析道：“投資需要預判消費，消費也會引導投資。這次疫情為市場帶來了一些變數和契機，疫情之後大家會重新審視市場，是否發生了質的變化，哪些變化是長久的。很多公司在疫情期間收穫了紅利，但還是需要跟蹤和識別長久的發展。”
“長期來看，保險是一個非常大非常好的行業，這一點國外已經驗證，而中國還有很大的發展空間。在這一賽道中，那些能夠真正抓住市場趨勢、業務具有爆發性、團隊強大並能把握國情而非一味照搬國外模式的公司，將是值得投資的。”沈文傑表示。
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