8月25日晚間，螞蟻集團向上交所科創板遞交上市招股説明書（申報稿），並同步向香港聯交所遞交A1招股申請文件。此次螞蟻集團將發行不低於30億股新股。
根據招股文件，螞蟻集團擬在A股和H股發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%，發行後總股本不低於300.3897億股（綠鞋前），這意味着將發行不低於30億股新股。本次A股發行可引入綠鞋機制，超額配售權最高不超過15%。
儘管每股發行價格和目標估值尚未確定，但市場預測，其目標估值約2250億美元，將成為近年來全球最大規模的IPO。可以參考的是，2018年螞蟻集團C輪融資時，根據公開報道其估值已經達到1500億美元。
2019年營收1206億 淨利潤相當於上海銀行
招股文件首次披露了螞蟻集團的營收情況。2019年公司營收為1206.18億元，同比增幅超過40%。今年1-6月，螞蟻營收達到725.28億元，同比增幅超過38%。
螞蟻集團2019年淨利潤180.7億元。網易財經注意到，根據銀行業協會發布的《2019年中國銀行業100強榜單》，螞蟻集團的這一淨利潤水平，和華夏銀行（2019年淨利潤為209.86億元）、北京銀行（2019年淨利潤為201.37億元）、上海銀行（2019年淨利潤為180.68億元）較為接近，可以排在百強榜單的十幾位。
在用户數量方面，支付寶APP有超過10億用户和超過8,000萬商家，合作金融機構超過2000家。截止2020年6月30日的12個月內，其在國內的總支付交易規模達到118萬億元，微貸科技平台促成的貸款餘額，與理財科技平台促成的資產管理規模分別達到2.1萬億元和4.1萬億元。
螞蟻是金融公司還是科技公司？
一個小細節，螞蟻集團，在7月份低調完成公司名稱的變更，從“浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司”變成“螞蟻科技集團有限公司”。而更早以前，京東金融更名為“京東數科”，百度金融更名為“度小滿”。
改名也很好理解，除了各個業務的佔比，還有一個不容忽視的現狀是：當下一家金融類公司的市盈率通常在5倍左右，但一家科技獨角獸公司的估值可以呈幾何增長，最終可能達到上百倍。
從數據來看，螞蟻集團的營收總共有數字支付與商家服務、數字金融科技服務、創新業務及其他三大門類構成，2020年1-6月這三大項佔比分別為35.86%、63.39%和0.75%。可以看到，佔據2020年上半年營收半壁江山的是數字金融科技服務的收入，而這一板塊2019年的營收規模為677.84億元，佔比56.2%，這塊業務的重要性和成長空間不言而喻。
具體來看，數字金融業務分為微貸（花唄、借唄、網商貸）、保險、理財三部分，2019年的營收分別為418.85億元、89.5億元、169.5億元。
過去一年，螞蟻數金科技平台的用户為7.29億。理財平台促成的資產管理規模高達4.1萬億，保險平台促成的年度保費則為518億，花唄借唄服務用户約5億，其中花唄平均餘額僅2000元。
科技服務內容主要分為平台流量、智能商業決策系統、聯合風控能力、產品能力、營銷能力、技術能力。也就是説，螞蟻用本身的技術能力，給金融機構推薦客户、做聯合風控，開發或營銷產品。
從人才角度來看，截至2020年6月底，螞蟻超過1.6萬名員工中，技術研發人員佔比已經超過64%；在螞蟻集團董事會中，有1/3是技術背景出身，分別為胡曉明（螞蟻集團CEO）、程立（阿里巴巴CTO）和倪行軍（螞蟻集團CTO）。
花唄、借唄、網商貸：98%貸款並非螞蟻自有資金
再來看微貸的部分，值得注意的是，高達98%的貸款資金並非螞蟻自有資金。根據螞蟻披露的數據，螞蟻共計2.1萬億信貸規模，其中98%的資金來自合作銀行和發行ABS。也就是説，花唄、借唄、網商銀行用户獲得的貸款或者信貸額度，98%來自合作銀行和發行ABS。業內一般將此類模式稱為互聯網聯合貸款業務。
更清晰的數據是：在螞蟻平台促成的信貸餘額中，計入資產負債表的自營貸款餘額（主要來自螞蟻商誠、螞蟻小微、商融保理）佔比逐年下降，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末分別僅為3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。
可以看到，支付寶在聯合貸款業務中主要充當撮合交易的平台角色，獨立風控、向用户放貸並收取利息的，是銀行等持牌金融機構。而在這個業務流程中，螞蟻或支付寶不向用户收費或者收取利息，而是向合作的金融機構收取科技服務費。
在理財科技領域，目前餘額寶已是全球最大的貨幣市場基金產品。以餘額寶為代表的支付寶理財科技，與約170家資產管理公司合作，截止到6月30日，資產管理規模超4萬億，排在行業第一。
在保險科技領域，螞蟻與約90家保險公司合作提供創新型保險產品。截止到6月30日，螞蟻促成保費及保障規模為518億元。
上市後員工持股平台佔股40% 馬雲持股不超過8.8%
此前，螞蟻金服上市的消息“官宣”後，“財富自由的聲音”這個梗傳遍了全網。這源於螞蟻集團的股權架構。
根據招股文件，截至招股文件發佈之日，君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平台，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，為控股股東。發行完成後，君瀚、君澳合計持股將不低於40%。
杭州君瀚目前共有4名合夥人，普通合夥人和執行事務合夥人為杭州雲鉑，有限合夥人為杭州君潔、馬雲先生及謝世煌先生。杭州君潔的普通合夥人為杭州雲鉑，有限合夥人為5名自然人。
杭州君澳目前則共有26名合夥人，普通合夥人和執行事務合夥人為杭州雲鉑，有限合夥人為杭州君濟及24名自然人，杭州君濟的普通合夥人為杭州雲鉑，有限合夥人為14名自然人(其中包括5名杭州君澳的有限合夥人)。
招股文件顯示，馬雲個人持有26.77億股螞蟻股份，意味着上市後的持股比例不超過8.8%。馬雲還宣佈捐出其持有的6.1億股螞蟻股份，委託杭州雲鉑未來捐贈給他指定的公益組織。
在外部股東中佔股最大的是全國社保基金，為2.9%。據全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民此前透露，全國社保基金在A輪時投資螞蟻78億，這是社保基金目前最成功的一筆外部投資。