上交所資料顯示，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱：光華科技）自5月26日遞交了招股説明書後，6月22日，光華股份的科創板IPO申請獲上交所問詢。
目前，7月30日，光華科技對上交所的首輪問詢予以回覆。但經過首輪問詢回覆後，光華科技的信披卻暴露出了更多的問題，其中多項財務數據存在舞弊現象，或難以合理性解釋。
光華科技高毛利率難以合理解釋
在光華科技回覆函中，公司表示，2017年度至2019年度，聚酯樹脂產品與同行業可比公司聚酯樹脂的單位毛利、毛利率對比如下：
從上表可以看出，光華科技聚酯樹脂的2019年毛利率高於廣州擎天3.69個百分點，高於行業龍頭神劍股份7.69個百分點，但如此高的毛利率卻嚴重存疑。
據瞭解，三家產品銷售價格相差不大，原料來源基本一致，從採購量來説，行業龍頭更是優勢明顯，而樹脂產品生產成本主要為原材料的消耗支出，人工及製造費用，即使費用可以節約，但也無法產生如此巨大的差距！
近三年銷售單價同行業比較：
從上表可以看出，光華科技聚酯樹脂近三年銷售價格均遠低於廣州擎天，而2018年更是低於行業龍頭250元/噸，2019年高於行業龍頭60元/噸，波動較大，整體上，從銷售均價來看並不足以支撐其市場高毛利的表現。
近三年料工費情況：
從上表可以看出，光華科技在料工費的三項支出上均下降明顯，直接材料、直接人工、製造費用2019年較2108年分別下降了22.03%、7.97%、14.20%，直接材料下降幅度與其產品銷售價格下降幅度極不匹配（二者相差12.96個百分點），在其新生產線剛投產（2019年11月投產）處於產能爬坡過程中，直接人工及製造費用單耗應有一個短時間提高再隨着產能增加逐步下降的過程，而從其資料中得岀的卻是相反的結論。
可以推測，很有可能公司實際產能釋放時間遠遠早於披露的時間，相應折舊等相關費用全面進行了推遲入賬處理！
光華科技對外披露的產品銷量混亂
聚酯樹脂屬粉末塗料行業，光華科技及相關聚酯樹脂公司都為中國粉末塗料塗裝協會會員，每年中國化工學會塗料塗裝專業委員會都會組織行業年會，在年會上發佈前一年的行業年度報告，宣佈行業內各類產品（粉末、聚脂、環氧等）的銷售排名。
光華科技連續兩年行業協會公佈的銷售均高於其招股書對外披露的銷量，差異達3000多噸，讓人十分不解，由於年會舉辦時間很遲（第二年10月），光華科技作為一家擬IP0規模以上核算規範的企業，不可能到第二年下半年還搞不清自己產品銷售量，而且連續兩年存在較大差異。
資料顯示，光華股份2017年，2018年的聚酯樹脂行業銷量分別為51132噸和銷售63508噸。但其招股説明書卻列示為47666.26噸和59658.91噸。
光華科技期間費用佔收入比變動不合理
從下表可以看出，光華科技近三年期間費用佔營收比基本保持在11%左右，非常穩定，這與其業務拓展期間及市場價格波動極不匹配。
眾所周知，期間費用基本都是剛性支出，騰挪空間很小，銷售費用主要為產品運費，隨銷售量增長而增長。
公司2019年產品銷量增長23%，銷售費用卻增長13.5%，明顯偏低；管理費用主要為行管人員工資及部分資產折舊及攤銷，支岀總額每年只會增加不會減少；研發費用支出規模與產品開發數量相關，但受國家高新技術企業認定政策限制，研發費用支出佔收入要在3%以上，比例必須要維持在合理水平；財務費用主要為借款利息支出，2019年初年末借款餘額變動不大，從其披露的借款明細表來看，其借款年利率由年初的4.35%開始逐步上升到4.79%、5.00%、5.22%、5.66%，而其利息支出2019年較2018年下降了136萬元，下降了11.54%，不太合理。
另外，由於期間費用支岀的剛性，同時產品銷售價格2019年下降較大，從其披露的資料看，較2018年下降了9.07%，銷量增長23%，一降一升，其期間費用佔收入比應呈上升趨勢，但這與其披露的穩定並略有下降的趨勢相悖。
光華科技固定資產投資金額偏低，不符合技改投入
近三年，公司非流動資產具體情況如下所示：
資料顯示，光華科技目前產能9.9萬噸，系原4.4萬噸老產能加上2019年11月投產的5.5萬噸新產能，但上圖顯示，公司總土建及設備投資淨值只有9528.03萬元，原值只有12292.68萬元，明顯偏低。
另外，2019年11月新的技改5.5萬噸項目投產，審計報告中在建工程項目顯示，該項目預算6010.00萬元，實際轉入固定資產4195.85萬元。
審計報告中固定資產項目顯示，當年新增原值4909.80萬元，其中專用設備增加2663.01萬元。
根據對同行業其他公司的瞭解來判斷，這麼少的投入（尤其是設備投入）無法完成5.5萬噸項目的建設。
很有可能存在體外循環，固定資產投入由賬外資金進行支付，甚至不排除存在不開票的資產採購及工程建設行為。
另從募集資金投入項目來分析，年產12萬噸樹脂項目需投入42648.67萬元，萬噸投入約3554萬元，但其原9.9萬噸產能萬噸投入約1242萬元，募投項目萬噸投入較原項目增長了186%,顯得極不匹配。