鷹眼預警：開山股份毛利率存貨週轉異動 盈利質量大降

新浪財經訊 開山股份發佈2019年年度報告，報告期內，公司實現營業收入26.33億元，同比上升0.81%；營業利潤1.87億元，同比上升13.35%；利潤總額1.86億元，同比上升16.61%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.53億元，同比上升24.22%。同時，公司不進行利潤分配，亦不進行資本公積金轉增股本和其他形式的分配。

營收增長乏力 毛利率與存貨週轉率異動

報告期內，開山股份營業收入增速有所放緩，實現營業收入26.33億元，較上年26.00億元增長0.81%。同時，公司實現淨利潤1.53億元，同比增長26.84%，其中歸母淨利潤為1.53億元，同比增長24.22%。

對於業績的變動，從分產品結構來看，報告期內螺桿機械產品收入佔比為77.34%，該產品實現營業收入20.37億元，同比增長1.41%，營業成本為14.40億元，同比下降0.83%，毛利率為29.28%，同比增長1.60%。而活塞機、壓力容器、鑄件產品收入佔比較小，分別實現營業收入0.27億元、0.73億元、0.42億元。

值得一提的是，公司本期綜合毛利率為28.95%，較上年同期增長11.94%，而存貨週轉率由去年同期2.03次下降至1.75次。鷹眼預警也顯示到，二者變動背離。

淨現比持續下滑 存近18億資金缺口

在營收增長乏力的同時，公司經營活動淨現金流呈下滑狀態。需要注意，公司近三期經營活動淨現金流持續下降，分別為1.78億元、1.42億元、0.29億元，分別同比變動118.37%、-22.20%、-79.48%。且經營活動淨現金流/淨利潤比值分別為1.75、1.17、0.19，盈利質量呈現下滑趨勢。

對於本期現金流與淨利潤的差異，公司表示由於公司正在進行印尼SMGP二期，SGI以及美國OME項目建設，相關國內膨脹機生產週期較長，公司存貨採購後尚在原材料以及在產品中，用於海外地熱項目設備生產，導致本期採購商品支付的現金流支出增加所致。

此外，公司本期廣義貨幣資金低於總債務。

報告期內，公司貨幣資金同比上年下降39.80%至6.10億元，公司的貨幣資金下降為購建長期資產支出所致；應收票據為3.81億元，其他流動資產為0.31億元。

債務方面，公司本期短期借款為9.74億元，同比增長8.01%；一年內到期的非流動負債為1.55億元，同比增長452.87%；長期借款為17.64億元，同比增長29.93%，主要是本期SMGP項目長期借款及母公司中期流貸增加所致。

報告期內，公司的總債務達28.93億元，而廣義貨幣資金僅為10.22億元，明顯低於總債務，存近18億資金缺口。

鷹眼預警入口：新浪財經APP-行情-鷹眼預警或新浪財經APP自選股-財務-鷹眼預警