東方雨虹2021年中報：鞏固全國化佈局 進一步提升成長空間

8月9日晚間，東方雨虹交出2021年上半年經營成績單：實現營收142.29億元，同比增長62.01%；歸母淨利潤15.37億元，同比增長40.14%。報告期內，東方雨虹完成80億定增，持續全國產能擴張及產業鏈拓展，同時推行一體化戰略改革，推動渠道下沉，一套組合拳提高公司市場佔有率和競爭力，持續優化營收結構，進一步鞏固“建築建材系統服務商”定位下的龍頭地位。

截至8月初，華泰證券、光大證券、中金公司、民生證券、華創證券等機構相繼發佈研報，集體對東方雨虹給出“買入”“推薦”“跑贏行業”“強推”等正向評級，看好在行業加速整合下，東方雨虹一體化改革、品類擴張等戰略帶來的成長空間。

鞏固全國化佈局，積極向上遊延伸

今年4月，東方雨虹80億定增落地，開啓新一輪全國佈局，進一步擴充產能，升級改造產線，加大綠色建材佈局，此舉有利於完善公司區域佈局，產能擴張增加公司保供能力，提高公司市場佔有率和競爭力。在這一輪產線佈局中，其中15萬噸非織造布和13.5萬噸功能薄膜項目是在原有業務基礎向上遊的延伸，有望為公司打造新的盈利點。

在原材料漲價背景下，通過合作的方式保證原材料的及時供應，降低採購成本。報告期內，東方雨虹與燕山石化、萬華化學等相繼成立聯合實驗室、簽署戰略合作協議，進一步加強與上游供應商交流合作，整合優勢資源，實現資源共享。與燕山石化聯合實驗室的成立，將通過聯合研究和合作項目進行共同創新，不斷開發、應用新產品，在科研、生產、市場等方面發揮聯合優勢；在與萬華化學的戰略合作中，一方面有利於公司降低原材料採購成本，提升盈利能力，另一方面也有助於公司提升產品創新與研發能力。

多品類協同，建築建材系統服務商逐步落地

在很多人眼裏，東方雨虹似乎是建築防水的代名詞。但今天的東方雨虹，早已不只是一個防水企業，在民用建材、塗料、保温、砂漿、修繕、薄膜等細分領域都有佈局，日益成為“建築建材系統服務商”。隨着品牌、服務、渠道等核心競爭優勢進一步加強，各細分領域也快速走向行業前列。

公司深耕行業二十六年，經歷多輪行業發展週期，不僅能夠依據風向及時調整戰略，同時也在市場打磨中積累了深厚的渠道資源，目前在零售、直銷、工渠等多方面渠道已經有了較深厚積累。從去年開始，成立一體化公司並通過精細化管理，以屬地化經營來挖掘地方項目資源，配合產能基地的新一輪密集鋪設，公司能夠快速提升在省級市場的滲透率和覆蓋率。

中金公司研報認為，隨着新品類產能全國佈局快速落地，包工包料比例持續提升，有望進一步強化頭部地產客户對新品類的集採轉化率，推動新品類迅速放量。

縱觀上半年，東方雨虹不可避免地受到了行業整體形勢的影響，但影響的背後則是強勢品牌持續擴大的優勢，隨着行業新政策落地，加速行業出清，行業集中程度將越來越高，建築建材系統服務商的進一步落地，這最終帶來了各個板塊份額持續增加。

面向未來，東方雨虹正在以技術引領市場，以創新模式引發行業革命，以優質的產品及專業的系統服務為基礎，為客户提供高品質、專業化、完備的系統解決方案、構築一站式系統服務平台，持續打造成為卓越的建築建材系統服務商，並致力於成為全球建築建材行業最有價值企業。