當地時間8月4日，阿根廷政府與三大債權人小組就663億美元的債務重組達成協議，以幾乎是“腰斬”的價格實現了21種海外債券的債務置換，避免了該國可能發生的歷史上第九次主權債務違約，同時也將讓阿根廷在未來幾年內減少數百億美元的債務支出，增添了國際市場對阿經濟重新振興的信心。
六次延長談判三修方案 阿政府作出巨大讓步
2015年至2019年，阿根廷前任政府以發行海外債券和大舉借債的方式，力圖改變國家經濟發展緩慢的狀況。但由於阿根廷經濟結構受外部市場制約嚴重，特別是從2018年起，受世界經濟總體持續下行影響，阿根廷出現嚴重經濟倒退。到2019年底，現任總統費爾南德斯就職時，阿根廷公共債務總額已超過4100億美元，佔國民生產總值約90%。同期的外匯儲備則不足500億美元，主權債務違約風險進一步加劇。
今年年初以來，在應對新冠肺炎疫情帶來的經濟衝擊的同時，費爾南德斯政府加快推進債務重組的步伐，並於3月底制定出涉及前政府任內發行的21種、價值680億美元的海外債券債務重組方案。4月下旬，由阿根廷經濟部牽頭，開始與由美國黑巖集團等國際私人基金組成的三大債權人小組展開談判。阿方希望通過新債券置換舊債券，以達到減記債務和延緩還款期限的目的。談判過程中，雙方在新舊債券置換比率、還款期限和減除債務利息等關鍵問題上存在極大分歧。這導致近四個月裏，阿根廷政府六次延長談判期限，對重組方案進行三次重大修改，才最終與主要債權方達成協議。
阿根廷艾科格經濟資訊公司總裁、經濟學家費德里克·福利阿賽表示，在此次談判中，阿根廷政府做出了重大讓步。在最初提出方案裏，設定的債券置換比率為38%，即100美元面值的舊債券置換38美元新債券，但債權方則堅持這一比率不低於55%。在最後一輪談判中，阿方將置換率提高到53%，債權方則提出58.9%，但雙方最終還是以54.8%的比率達成協議。而這一比率與阿方最初提議相差了16.8%。據悉，為讓達成的協議更有利於幫助國民經濟可持續發展，阿根廷總統費爾南德斯與副總統、參眾兩院議長、主持談判的經濟部長及主要幕僚等關鍵首腦共同攻堅，確定了最終重組方案。
△阿根廷政府與三大債權人小組達成債務重組協議文本（圖源：阿根廷經濟部網站）
近乎“腰斬價”置換債券 阿根廷將減少債務支出數百億美元
此次阿根廷債務重組談判涉及的債務總額為680億美元，其中的663億美元已與三大債權人小組達成債券置換協議，另外的17億美元為私人散户債權人持有。目前，阿政府與三大債權人小組正在呼籲相關散户債權人也能接受重組方案，加快債務重組進程。
根據已達成協議的債務重組方案，從8月24日起，啓動阿債權人的新舊債券置換程序，即以54.8%的置換比率，用面值100美元舊債券，置換成54.8美元新債券。同時，新債券的平均利率定在3.07%，其最終償還期限分為2029年、2030年和2038年三種。此外，新債券的給付日期定在1月9日和7月9日。這一置換方式相當於阿根廷實現總體減債45%，債務年利率減少3.93%，大大降低了阿方的還債負擔。阿根廷政府所作的相關預估顯示，通過此次債務重組，阿根廷今年內將減少債務支出275億美元，未來5年內減少債務負擔425億美元，未來10年內該海外債務將減少377億美元。阿根廷總統費爾南德斯日前對媒體表示，成功實現債務重組，避免國家再次陷入債務違約，將極大有利於阿根廷儘快走出因新冠肺炎疫情而引發的空前經濟危機。他強調，未來節省下來的債務支出，將讓阿政府有更多財力推動在國內加大建設力度，恢復實現社會的可持續發展。
向經濟重振邁進關鍵一步 仍挑戰重重
市場對阿政府與三大主要債權人達成債務重組協議做出積極反應。由於當地時間3日就有債務重組談判即將取得成果的消息傳出，從3日到5日，阿根廷國內匯股兩市，以及阿主要企業在國外發行的股票均持續上揚。在這3天裏，阿根廷比索對美元匯率累計升值約10%，國內股市主要股指累計上漲近13%。此外，阿根廷的國家風險指數持續下降，累計減少了160個基點，一度降至2103點，為今年以來最低值。
阿根廷國內輿論對協議的達成甚感鼓舞。阿根廷M&F;商業管理諮詢公司首席經濟師馬迪亞斯·卡盧加迪指出 ，成功避免債務違約，重振了市場對阿根廷經濟的信心，還將對遏制通貨膨脹和貨幣貶值、保障國內經濟可持續發展起到重要作用。甚至阿根廷國內主要反對派，也就國家債務實現成功重組對費爾南德斯政府表示祝賀。
主持談判的阿根廷經濟部長古茲曼表示，達成債務重組協議，將極大減輕未來的償債負擔，為阿根廷的經濟重振邁出了關鍵一步。然而，他同時指出，要徹底走出經濟困境，仍有很長的路要走。下一步，阿方還需要就2018年國際貨幣基金組織570億美元援助貸款進行債務償還談判。截至目前，這筆貸款中的446億美元已支付阿方。根據雙方協議，阿方須從明年開始分期還款。就目前阿國內經濟狀況，將難以按期還債，重新談判償還安排勢在必行。國際貨幣基金組織已初步同意就延期還債舉行談判。此外，阿方還須與未認可已有重組協議的散户債權人繼續談判，而談判前景目前還無法預測。
阿根廷國內著名智庫——自由與進步基金會——主席、經濟學家阿古斯汀·埃切維巴爾尼認為，除繼續推動債務重組，阿根廷政府面臨的另一巨大挑戰，是如何利用好債務重組後節省出來的數百億美元，推動國家發展，改善經濟環境，吸引更多外資及融入國際資本市場。特別在解除債務違約危機後，近期如何處理好國內疫情加劇帶來的衝擊，解決防疫管控與發展經濟的兩難抉擇，避免因政策失衡而引起國內社會動盪。據當地媒體報道，費爾南德斯政府正在制定一項涉及應對疫情、促進經濟復甦和加強社會公平正義等推動國家全面發展的一攬子政策，這也符合目前阿根廷社會各界的普遍期待。（總枱記者 孫宇）
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