資本競逐在線教育風口 企業大多處於燒錢階段

在線教育融資又有新消息。

據媒體報道，在線教育平台猿輔導即將完成新一輪12億美元融資，投後估值130億美元，老股東騰訊、高瓴和博裕資本參投。若交易完成，猿輔導將成為全球估值最高的在線教育獨角獸公司。值得一提的是，猿輔導在線教育在今年年初剛完成了一輪10億美元的融資。對於公司的連續融資，猿輔導公司人士對《證券日報》記者表示，對此消息不予置評。

受疫情影響，在線教育快速發展，行業融資加速。據網經社電子商務研究中心發佈《2020年(上)中國在線教育市場數據報告》(以下簡稱《報告》)，在融資金額方面，2020上半年在線教育融資總金額達143.4億元，同比增長48.3%，為近五年同期最高，且已超2019全年融資總額(128.1億元)。

對於在線教育普遍融資的現象，網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰在接受《證券日報》記者採訪時表示:“一直以來，在線教育行業存在以下痛點:轉化率低，獲客成本高，最終導致中前期的持續普遍虧損。在線教育行業發展依然處於探索階段，其教研、產品、技術、營銷等方面的投入大加上盈利週期長的特點，導致在線教育企業大多處於燒錢階段，主要依靠融資獲取資金。”

8月份

在線教育企業融資迅速

移動互聯網的發展與普及為在線教育行業提供了發展的沃土。而疫情之下，打破時間和空間限制的在線教育更是被提前送上了風口。

《報告》預計，2020年中國在線教育市場規模約達4230億元，同比2019年3468億元增加21.97%。用户方面，2020年中國在線教育用户規模約達3.31億人，同比2019年2.69億人增長23.04%。

在疫情防控常態化的今天，在線教育依然是資本競相加碼的賽道。據《證券日報》記者梳理，8月份，在線教育企業融資迅速。其中伴魚在C輪獲得1.2億美元投資，火花思維在E輪獲得1.5億美元投資，開課吧在A輪獲得5.5億人民幣投資。

融資加速的同時，企業的營銷投入也在持續攀比。有媒體報道，2020年在線教育暑期營銷投入45億元，推廣力度超出2019年。據QuestMobile數據顯示，2019年上半年中國K12在線教育企業營銷費用投放同比增長42.9%，這一增長比例在2020年上半年陡增至71.2%。僅今年6月份，猿輔導線上投放費用就達4.75億元。在線教育機構跟誰學披露的2020年二季度財報數據顯示，公司銷售費用增長超7倍，從去年同期的1.69億元增長至12.05億元。

1元攬客:

盈利時刻遠未到來?

儘管在線教育站上了風口，但收入覆蓋不了運營成本成為當下在線教育企業集體面臨的困境。不可忽視的是，在這場長跑比賽中，盈利是最終的目標。不過，從短期來看，這一目標實現的曙光尚未出現。

隨着2020年上半年成績單的披露，A股在線教育概念股的上半年表現並不是十分樂觀。同花順數據顯示，91家在線教育概念股中，65家實現歸屬於上市公司股東的淨利潤出現不同程度下滑。跟誰學發佈的2020財年第二季度財報顯示:報告期內，跟誰學實現收入16.503億元，同比增長367%;毛利率高達78.1%，經營虧損1.61億元，去年同期盈利1620萬元。

安信證券研報指出，作為線上招生拉新的主要方式，2020年K12暑期營銷包括兩大特點，即課程價格下探幅度更大以及開始嘗試直播賣課。與2019年49元、50元的體驗課對比，2020年“9元體驗課”引流，價格進一步下降、且採用直播推廣模式。一位家長向《證券日報》記者介紹，在某教育平台上花了1元學習在線英文繪本試聽課程。試聽結束後，該平台給其提供的方案是1980元120課時。

“教育行業不同與其他行業，不能完全市場化。若只顧着現金流、跑馬圈地、投資回報等商業思維，註定行之不遠。在線教育最終還是要回歸教育的本質--教學質量，只有讓用户學有所得，才會被認可。在線教育平台要儘快從資本競爭中迴歸到教育的競爭，把更多的資源投入到師資擴展、課程開發、軟硬件升級中去，再配上有效的教學體系，為學生和家長提供更好的教學產品,提供更優質的教學體驗,更好地提升學習效果,才能最終贏得學生和家長的口碑，實現經濟效益與社會效益的雙贏。”陳禮騰向記者表示。

值得一提的是，來自安信證券的報告認為，參照2019年暑期營銷，在線教育行業正價課獲客成本平均2000元-3000元，目前已經開始下降。這是否意味着行業盈利的曙光初現?

本報將持續關注這一話題。本報記者張 敏